做50ETF期权，新手必看的一篇文章！！

本文关键字：期权合约分类、合约价值组成、合约选择
原创：當幸福来敲門
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一、期权合约的分类这个是比较简单的。主要是以50ETF指数价格，跟中间的行权价，作为划分标准。期权合约的分类主要分为实值合约，平值合约，虚值合约先找到平值合约，平值合约是中间行权价，最接近50ETF指数价格的合约。

上图：vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权T型报价图（手机APP截图）比如50ETF指数的价格是2.971，那中间行权价，最接近的是2.9500，所以平值合约就是2950合约。然后看权利金的价格：权利金价格比平值合约更贵的，为实值合约。权利金价格比平值合约更便宜的，为虚值合约。比如上图中，平值认沽合约为，沽2950合约，权利金价格是222元/张。那对于认沽期权来说，权利金价格比222元更贵的，都是实值合约。比如认沽3000合约往下。那价格比222元更便宜的，都是虚值合约，比如认认沽2900合约往上。所以，期权合约的分类是很简单的。[h3]那为什么要区分实值、平值、虚值合约呢？[/h3]这个就是为了方便期权合约的选择，因为合约不一样，合约的价格走势是不一样的。
二、期权合约价值组成期权合约的价格组成，是由内在价值+时间价值组成。内在价值：是由现在当下就行权的话，所能获得的实际价值。比如上图中，认购2900合约， 50ETF现在的指数价格是2.971元的话，我有权利以行权价2.900的价格买入50ETF指数，那所能获得的差价是0.0710元。（2.971-2.9000=0.0710）
所以，内在价值，就是值710元。
那为什么2900合约的价格，要794元/张呢？这多出来的84元，就是时间价值了，因为10月份的期权合约，还剩余13天，在这13天的时间里，50ETF可能会有更大的一个变化，合约价格可能会有更多的盈利，所以，合约是有时间价值的。
时间价值：只要期权合约还没到期，都有时间价值。

前期其他的期权文章中，有讲到，影响期权合约价格的因素主要的有三个：内在价值，时间价值、波动率。文章链接：期权合约的几个影响因素1、其中50ETF标的价格的涨跌，这个影响的是期权合约内在价值的涨跌变化。2、而期权合约剩余到期时间，还有波动率，这个是影响期权合约的时间价值的涨跌变化。那50ETF的标的的涨跌，这个能把握的到，也能看得到，是比较确定性的涨跌。所以内在价值的变化，是能够有效计算的，比较有确定性。
而时间价值是随着到期时间的来临，不断流逝的，随着时间的减少，时间价值也随之减少，而且随着波动率的变化，时间价值也呈现出不一样的涨跌变化，所以，导致了时间价值的变化就存在不确定性。

三、合约的选择前面说时间价值，跟内在价值。主要是为了新手，选择期权合约的时候有个参考。一般来说，期权的新手，而且是参与买方市场的话，建议以实值合约为主。因为在看对方向的时候，能大概率赚钱。

上图：50ETF指数近期走势比如以近期的行情来说，50ETF震荡下跌。那认沽期权按理来说，肯定是赚钱的，对吧。然而事实上，却不是如此。认沽期权的实值合约，平值合约，虚值合约有很大的区别。

上图：10月沽实值3200合约这个是认沽3200实值合约，在50ETF下跌的时候，认沽3200合约价格上涨，能够盈利。

上图：10月沽平值3000合约这个是当时的认沽3000平值合约，在50ETF指数下跌的时候，认沽3000合约，依旧横盘，不赚钱。

上图：10月沽虚值2900合约而虚值合约更惨，这个是虚值认沽2900合约，在5ETF指数下跌的同时，认沽的期权合约都还在下跌，看对方向了，都还在亏钱。这个就是因为，实值合约有内在价值的有效增长，就算时间价值略有损耗，也没事。而虚值合约没有内在价值的增加，时间价值的损耗，就是期权合约价格的下跌了。

上图：9月16日—10月10日，10月份认沽期权合约内在价值、时间价值的变化情况。
好比，一个家庭里，内在价值是家庭的收入，时间价值就是支出。只有收入大于支出的时候，才能有盈余，当没有收入，却一直在支出的时候，那肯定是亏损的状态了。
这个就是实值合约，虚值合约的最大区别。

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