可转债血案！事发竟然是……

万万没想到，曾受无数投资者追捧的低风险投资品种可转债，割起韭菜来，比股票还狠！

5月6日晚间，泰晶科技突发“泰晶转债”的提前赎回公告，这意味着，该只转债要么向转股价值回归，要么直接按照面值加当期利息被强制赎回。一纸公告，让手持泰晶转债的投资者们，至少面临着60%以上的亏损。

最近两个月，不少可转债遭到游资爆炒，投资者投资可转债需要警示哪些风险呢？如何投资才是最安全的方式呢？

一纸强赎公告
泰晶转债开盘爆跌，收盘腰斩

5月6日晚间，泰晶科技发布公告称，公司股票2020年3月30日至2020年5月6日期间，连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%（即23.27元/股），已触发“泰晶转债”的赎回条款。

公司董事会、监事会审议通过了《关于提前赎回“泰晶转债”的议案》，同意公司对已发行的“泰晶转债”行使提前赎回权。





此前，泰晶科技2.15亿元可转换公司债券于2018年1月2日起在上交所挂牌交易，债券简称“泰晶转债”，债券代码“113503”。据泰晶科技4月2日公告，截至3月31日，尚未转股的可转债金额为3157.4万元（即31.574万张债券，每张面值100元），占可转债发行总量的14.69%。

3月中旬以来，“泰晶转债”价格走势极为强劲，期间一度突破400元/张。截至5月6日收盘，“泰晶转债”报收于364.94元/张。



图片来源：雪球

泰晶转债的投资者们昨晚一定度过了难眠一夜。

这份提前赎回公告将三个选择摆在了投资者的面前，而无论选择哪条路，都面临这巨亏！

一、直接按照面值加当期利息进行赎回，也就是102元，对比6日收盘价（364.94元），亏掉73%。

二、转股，根据转股价17.9元计算，转股平价约为135元左右，对比6日收盘价（364.94元），亏掉63%。

三、二级市场抛售，亏多少主要看有没有接盘侠。

果不其然，5月7日，泰晶转债开盘暴跌。

泰晶转债开盘报255.46元，较前收盘价狂跌109.48元，跌30%！因触发熔断机制，将被持续暂停至今日14:57。

最后三分钟，没有涨跌停限制，不再会“临时停牌”。尾盘三分钟开始交易后，近8000万资金疯狂出逃，跌幅由30%扩大至下跌47.68%。而随着今天泰晶科技正股价格的上涨，转股溢价略微压缩，转股价涨至139元。


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一个只值139元的东西，目前的价格是190元，正常来说，泰晶转债未来还要再跌30%左右。令人匪夷所思的是，最后三分钟，泰晶转债竟然还产生了近8000万的成交额，财通社（ID:caijingtongxunshe）就很好奇，到底是谁在接盘？

而今天顺利出逃的投资者就比较幸运了，只亏了不到50%，捡回一条命。

游资举起镰刀
多只小盘转债遭爆炒

可转债市场近来火热异常。

3月18日开始，泰晶转债突然迎来暴涨，短短两天就从160元涨到了最高420元，区间涨幅达162.5%。其后，资金加速进场，虽然价格未再创新高，但暴涨暴跌却隔三差五上演。

4月以来，更有多只转债被爆炒。4月20日，蓝盾转债大涨41%，盛路转债和横河转债涨幅超过20%；4月21日，特发转债和同德转债分别大涨37.6%和32.5%，万顺转债和广电转债分别大涨15.2%和10.5%。

原本，可转债的表现，很大程度上取决于正股的走势，但上述暴涨的转债相关正股却表现一般，这极大可能是游资的手笔。完全脱离正股股价的可转债的炒作本质就是一场资金赌博游戏，甚至是一场主力吸引散户跟风后高位割韭菜的游戏。

分析人士表示，这种爆炒多发生盘子比较小的标的身上，一方面因为盘子小的标的容易被控盘，另一方面可转债还有T+0和无涨跌限制的特性，再加上正股如果有一些题材支撑，那么爆炒就更容易发生。

统计数据显示，3月深市128只可转债平均上涨7.84%，其中10只涨幅超过50%，新天转债、横河转债、通光转债一度涨幅超过150%，主要涉及疫情防控、特高压、特斯拉等热门题材，存在较为明显的市场炒作特征。

注意可转债炒作风险
这些高价券已触发强赎

在讲风险之前，先来科普一下可转债。

可转债全名——可以转换成股票的债券，是发行公司为了经营需要发行的一种债券。不同于普通债券的是，可转债本身是一种债券但是具有转换成股票的功能，所以它兼具债券的安全性和股票的高收益性。

作为债券的时候，它拥有到期享受每年固定利息的权利。当转换成股票的时候，就享受和股东同等的权利。

可转债的面值是100块钱一张，当发行可转债时候会有一个转股价，通常情况下转股价是固定的。

可转债的特点是：

1、T+0交易，可以当日买入当日卖出；

2、和债券一样，没有涨跌幅限制；

3、牛熊通吃——熊市，可以当成债券一样拿在手里，防御性强；牛市，可以转成股票卖了，进攻性强。

由于这些特点，可转债成了最近炒作最凶猛的金融产品，以至于在打新股之后，又出现了一项新的“全民活动”，即“打可转债”。

但是，可转债有一个“致命”的规则，就是赎回。可转债的募集说明中关于赎回的条款，通常有两条：

一条是到期赎回条款，规定了债券到期按照什么样的价格赎回（通常都高于面值）；

二是有条件赎回条款，就是正股价格在连续30个交易日出现连续15或20个交易日高于当期转股价的130%将会触发可转债的有条件赎回，就像泰晶转债赎回一样。

而这就是多数人不知道的最大风险点，不管是到期赎回还是有条件赎回，如果你购买的可转债价格远高于赎回价，到期前没有卖出，按照赎回价被发行公司赎回，那么将直接形成大幅亏损。

值得注意的是，除了泰晶转债外，还有一些上市公司的可转债也明确表示将会提前赎回，而且已敲定具体赎回日期。

据证券时报网，截至今天收盘，有接近30家公司最近30个交易日正股收盘价均值高于转股价的1.3倍，另有不少公司已比较接近，这些公司有可能已触及，或接近触及提前赎回条款。


那么，可转债怎么玩才是最安全的？雪球资深投资大V熊猫定投认为，可转债有两种低风险玩法：

一是可转债打新，申购，交钱，上市当天卖出，99%无风险；

二是最近推出的可转债保本轮动实盘，保本的逻辑大原则也是110元到期价以下购买，然后等待涨到130+元进行强赎。

私募排排网未来星基金经理夏风光认为，观察可转债有两个重要指标：一是到期收益率，二是转股溢价率。

1）可转债的债性要看到期收益率的情况，当前市场平均的到期收益率在负1.2%左右，绝大部分品种已经失去了债性的保护。

2）同时平均的转股溢价率已达30%以上，意味着平均比其对应正股的价格高出了30%。近日部分单日暴涨的可转债，转股溢价率更是离谱，换手率当天达到了四五十倍。可转债有T+0交易，不排除有游资利用这一规则短线的频繁进出。过度炒作会隐藏价格大幅回落的风险，建议对可转债这一品种不是很熟悉的投资者，避免介入。

最后，“双高”转债品种值得警惕。

据wind数据显示，截至5月7日收盘，目前仍有超14只可转债溢价率高达100%，成交金额破亿的转债品种也不在少数，更有5只可转债品种换手率高达1000%以上。这些高溢价率、高换手率的转债品种，一般聚集的投资风险也比较高。


业内分析指出，目前可转债市场不论是存量规模还是增量规模都处于历史最高水平。同时随着机构投资者2019年大比例增持，更多的资金入场、更高的溢价令可转债的转股溢价率很高。一旦触发强赎，转债价格向正股价格靠拢，高价买入的可转债将带来巨额亏损。

还有市场分析人士指出，可转债投资的风险本身就高，某种意义上也是击鼓传花的游戏，由于可转债实行T+0交易，对转股溢价率高且已经在转股期内的可转债，投资者隔夜持有后会存在一定风险的。

声明：本文内容仅供参考，不作为投资依据。投资者据此操作，风险自担。

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