可转债终于也对韭菜动刀了（2020.5.7复盘及策略）

昨天晚上和今天，可转债市场又给玩筹码游戏的游资和散户们当头一棒。把一个标的资产炒作到远高于其内在价值的价格，必然会迎来暴跌，这是投资的铁律。我就不知道高价可转债有啥好炒的，内在价值也就130块钱左右，硬生生炒到三四百块钱。如果是看重T+0、没有涨跌幅限制，玩筹码游戏就愿赌服输吧；但是如果是不知道游戏规则，我建议还是搞明白游戏规则再进场。

昨晚泰晶科技发出了强制赎回泰晶转债的公告，原因是正股股票价格在30个连续的交易日内，有至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%。触发了以上的条款，泰晶科技就可以凭借100元的债券面值加上4%的利息，一共104元的成本强制赎回泰晶转债。昨天泰晶转债的收盘价是364.94元，如果按照收到104元算，那就是亏损73%左右。如果不想走这条路，那么投资者就必须把可转债转股。转股的价值是怎么算的呢？我给不懂游戏规则又看着可转债眼红，想要进场的朋友科普一下：可转债的面值是100元，泰晶转债的转股价格为17.9元，昨天的收盘价格是24.12元。那么泰晶转债的转股价值为100/17.9*24.12=134.75元。也就是说一张泰晶转债面值100元，它可以转换成100/17.9=5.59股正股，这5.59股正股，乘上正股股价24.12元，就是其真正的内在价值134.75元。就算转股了，134.75元比起可转债的价格，还是要亏63%左右。接近365元的泰晶转债，价格远高于其价值，出现了约170%的溢价，所以我就不明白炒这东西炒什么劲。一条路是亏73%，另一条路是亏63%，没有第三条路，就看愿意走哪一条了。当然也有自救的方法，那就是把正股拉升20个一字板，然后转股就自救成功了。

可转债本来就是公司想让投资者当股东用的，因为债券而言，公司需要还本付息，公司的融资成本将大大提高；而一旦转换成股票，股票在二级市场流通，公司是不必还本付息的，接盘的都是二级市场的投资者。投资者可能觉得这个规定很流氓，但这就是游戏规则，公司确实是在规则内办事。我不知道上图那位大哥还笑不笑的出来，反正我觉得5年的股龄是白费了。我还是建议大家在自己的能力圈内投资。这件事情和原油宝事件是本质上一样的，只是原油宝是看到资产价格低了就无脑去买，而泰晶转债是投资者看到价格疯涨，怕自己错过行情而无脑买入。但是本质上有两点相同，第一是投资者不清楚游戏规则，第二是投资者不明白资产的内在价值到底是多少，到底值不值现在这个价格。中国投资者保护不是出事了之后去哭去闹求赔偿，而是加强金融知识科普和财商教育，最近雷炸得越来越多，我觉得投资者教育应该提上日程了。

以上是已经满足强制赎回条件或即将满足强制赎回条件的可转债名单，资料来源于同花顺。如果想做可转债打新以外的可转债交易，建议回避这些可转债。不过这件事情一出，可转债市场的恐慌情绪会加剧，可能不是一个好的投资交易选择了。当然通过打新然后当天卖掉，赚个菜钱还是没问题的。

回到今天的市场。今天的市场走的是一个小幅震荡调整的格局。大级别上来看，市场还没有问题，还存在最后一冲的动能。小级别上来看，5分钟和15分钟的顶背离结构今天得到了一定程度的修复。放量上涨，缩量回落修复，这是化解顶背离的一种途径。明天不出意外还是蓄势的走法，因为从5分钟和15分钟上来看，还在修复顶背离的过程中，修复是否完毕，就看能否形成底背离，或者放量突破前高，这样就不会形成新的顶背离。下周可能随时出一根大阳线，但是大阳线出现后，就要离场了。现在的行情正式进入了鱼尾行情阶段，因为可以明显感觉出来上证指数进入了实质性的压力区。2856-2886这个区域的压力还没完全消化完毕，但是已经快要开始新一轮的攻击了。下一轮攻击的目标就是2900点以上，但是一定要明白，后面的阳线不是追涨用的了，而是减仓用的。创业板指数也是相同，接近了上升通道的上轨，按时间测算，应该在下周初，同步于上证指数，需要一根大阳线进行突破，才能打开向上的空间。目前的操作策略上，还是逢调整买进，明天可以暂时偏向于防守，但是一定注意5G、半导体、特斯拉以及农业板块给机会进场的个股，因为我个人感觉这可能是为数不多还能通过做多赚点钱的机会了。总而言之，不想吃鱼尾的可以空仓或者减仓，想吃鱼尾的仓位不宜太重，切忌追高，保持4-5成仓位在手逢低吃进，逢高卖出即可。

板块方面，今天农业和白酒领涨，科技股温和调整。科技股五一假期之前和昨天涨幅太猛，温和调整消化获利盘是健康的走势。不过今天5G的表现略差，高开低走，完全没受到昨天美国允许华为进行5G建设的利好消息的刺激。农业股也是相同的道理，前期沉寂了一段时间，资金从科技切出来之后就会到农业。倒不是说什么利好利空的刺激，只是市场资金就这么些，就是几个板块来回倒。不过市场有个值得注意的地方，就是科创板、蓝筹股表现上佳，而ST股全线跌停，这代表着垃圾股在进一步被抛弃。随着后续红筹股的回归，市场所谓的“抽血”效应会越来越严重,但是抽的是垃圾股的血，蓝筹股、绩优股将越来越好，价值投资将会占据主流地位，游资的投机倒把、打板核按钮、筹码游戏等炒作方式必将受到严重打击。后续的主线还是科技，尤其是国产替代，是这波鱼尾行情加速的重中之重。但是越到鱼尾行情的末端，就会有越来越多的人喊“牛来了”，这个时候就要千万小心了，不要幻想现在有牛市，现在还是反弹，不是反转，风险正在随着指数从2646向2900点接近而逐步增大。后续是短线减仓的机会，波段上也不宜有太大的仓位，因为可能指数还会跌下来。还是维持短线看多，中线看空，长线看多的策略不变。

今天利润回撤了一点，但我趁着调整补仓了，仓位现在接近七成。主要这是温和调整而不是放量下跌，而且从逻辑上也说得通，所以我选择了加仓而不是离场。明天如果有温和调整我就继续加点仓，下周如果再出大阳线我就要走人了。

好了，今天的文章就写到这里。如果您觉得我的文章有用，麻烦您点个在看或者转发，您的支持就是我的动力！

老韭菜生存日记