可转债也有雷区

不懂的品种不要乱投资。

前段时间最火爆的无疑是可转债这个品种了，100元债券面值的可转债经常被炒作到200多300多，很多投资者也非常关注这个品种，热情参与。
但是最近可转债也成了雷区。
昨天泰晶科技宣布提前赎回泰晶转债，而泰晶转债的价格是364.94元，如果你是以这个价格购买的泰晶转债，那么你只有两个选择：要么亏73%，要么亏63%。
原因是：一、你什么也不做，等上市公司做出赎回，到时候你得到的价格是100元+0.4%的利息，这个时候就亏损了73%

二、你把可转债转成股票，根据转股价和最新的泰晶科技股价，转债的静态价值是134元，这个时候你要亏损63%
所以说，以高价格购买泰晶转债的投资者，不管怎么选都是大亏，主要还是因为溢价太高了。
这个和中行原油宝有些类似，都是属于阳谋割韭菜。区别在于中行原油宝是在国外投资，被割韭菜还“情有可原”，毕竟是别人的地盘，对别人的交易规则不熟悉。但是这个可转债被割韭菜就完全只能怪自己了。

不懂的品种不要乱投资。想要投资可转债，首先应该对这个产品足够的熟悉。
对于可转债，有三个条款值得投资者注意：
一是强制赎回条款，这是发行人可以行使的权利，行权条件是正股价格高于转股价格的130%达到一定的天数。比如某公司股票在连续30个交易日内，有15个交易日它的股价高于它可转债转股价格的130%，这个时候它就可以行使这个强制赎回的权利，只需要付出债券面值加上当期的利息，一般是100元的面值加很少的利息。
二是回售条款，这个是给投资者的权利，行权条件是可转债到期前两年，股价低于转股价的70%达到一定的天数。比如某公司发行的可转债到期前两年，它的股价连续有30个交易日低于转股价的70%，这个时候投资者就可以行使回售条款权利，一般是按面值的103%回售给公司。
三是下修转股价条款，这个是发行人行使的权利，行权条件是股价低于转股价的85%达到一定的天数，需要股东大会的同意。这个条款是为了股价低于转股价70%时，避免投资者行使回售条款，发行人可以下修转股价，从而达到回售条款不能实行的目的。因为有时候发行人不愿意投资者行使回售条款权利，因为那样发行人需要支付现金，有现金流的压力。
转股价一般是募集说明书公布前20日均价和前一交易日均价中那个高就用那个作为转股价。

了解了这几个条款之后，我们对130这个数字应该要有比较强的敏感性，因为一般可转债价格大于130元的时候，就有上市公司进行强制赎回的风险。所以对于价格大于130元的可转债要留心。
投资可转债无非是三个逻辑：

一是把它当成债券持有到期，这个其实是最不推荐的，因为收益非常低。
二是进行套利，因为可转债可以转换成股票，当可转债的转股溢价率为负时，存在套利空间，这个时候可以买入可转债，然后转换成股票卖出进行套利。但是你发现了这个套利空间，其他人也发现了，所以主要是拼手速了。
三是进行投机交易，就是想股票一样在二级市场进行交易，可转债价格涨了就赚，跌了就亏。进行投机交易其实也要看可转债正股的表现，如果正股涨，可转债价格也可能会跟随上涨。另外一个还可以看股价下跌时上市公司进行下修股价条款，这样对可转债的价格也有支撑上涨作用。
但是进行投机交易需要注意可转债130元这个敏感数字，如果可转债价格大于130元就存在上市公司进行强制赎回的风险，还要看转股溢价率，如果转股溢价率太高，存在很大的下跌空间，像这次泰晶科技这波操作，无疑是割了很多韭菜。