股票期权市场日报（2020.05.06）

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  市场综述[h1]
[/h1]今天是五一假期后的第一个交易日，沪指、深成指和创业板指三大股票指数低开，然后拉升并且维持震荡，临近上午收盘市场走强。午后市场震荡拉升，到收盘时和昨天相比，以上三大指数都是上涨。但是今天出现了一个有趣的行情，上证50指数小幅上涨，但是作为期权标的的上证50ETF则出现了小幅下跌。

在今天沪市300ETF的波动率图上，从标的价格中得到的沪市300ETF实现波动率和五一节前相比变化不大，但是从沪市300ETF期权价格中得到的1M、2M和3M隐含波动率都呈现了一定程度的上扬。但是有趣的是，从波动率期限结构来看，隐含波动率的期限结构出现了较为罕见的递减形态；但是GARCH得到的条件波动率期限结构依然呈现上扬的趋势。

结合波动率图和期限结构的表现，我们今天推荐宽跨式空头组合和认沽空头策略，具体仓位结构例示如下：

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  市场信息标的价格信息

现价/涨跌额单位：元或点
成交量/成交金额：亿
期权市场成交信息

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  波动率分析

波动率图

HVE：隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得出的未来30天波动率）
CVE：实现波动率（基于沪市300ETF价格的30天标准差）

波动率期限结构

FVE：条件波动率期限结构（基于沪市300ETF价格采用GARCH模型得到）
CVE：隐含波动率期限结构（基于沪市300ETF期权价格并通过拟合得到）

CVE_H：针对H=30/60/90天的隐含波动率（基于沪市300ETF期权价格得到）

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  市况-策略建议

注：标识红色区域为本日推荐期权策略。

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