可转债研究之上市首日低溢价率投机

前言：之所以打算写这篇文章，是因为4月30日当天滨化股份上市后，预期的价格跟实际价格相差很远，按照以往的预期一般上市后都是相差不远的。唯一能够说明这个的原因就是大股东砸盘，确实后面上市公司公告实际控制人当日卖出了240万张可转债。当日开盘大股东砸盘后，后面在溢价率回归属性的推动下，慢慢拉升了。因此写本篇的目的在于研究是否上市当日存在低预期溢价率情况下的投机方法。

一、回顾滨化股份开盘当日情况

当日预估的上市价格预估为115~120，结果当日开盘价只有108，后砸盘到106左右，大股东砸盘后，溢价率开始回归，债价一度涨到114，最终收盘在110左右，溢价率最终也只有14%左右。远远低于预估价。因此当日要是在108以下买入，随着溢价率回归，再110以上卖出，当日来回也有2%左右收益。那么这种投机是否有可操作性呢？

二、投机方案的可操作性

A、该投机方案的最主要的困难在于无法准确预估上市价格，因此为了更加接近预估价格，可以整合各个大V的预估价格，算个平均数。本菩分析过当日各大V的预估价格，整体平均在115左右。因此该价格可以作为一个理性上市价格。

B、在确定理性上市价格后，那么多少非理性价格适合投机呢？这个价格就因人而异了，毕竟是投机，个人经验非常重要。本菩的经验是上市价格低于理性价格的5%以上，可以适量参与，比如滨化股份低于109就可以参与。

三、该投机方法实操时关注的要点

1、确认开盘价低于理性价格5%（或者自己设定值）以上，这点非常重要；

2、近期及当日可转债整体行情如何情况，如果近期可转债走熊，那就慎重参与；

3、判断当日是否有大股东砸盘，直接看卖盘就可以看出来，如果有，砸盘结束后一般可以参与。

4、最后也是最重要的，止盈和止损，当日投机并不是长期投资。如果做错方向，亏损马上止损。