期堂：期货市场黑色系化工板块5月7日价格研判

期堂：螺纹钢热卷持续拉高信心不足，关注行情区间压力进场机会

宏观因素：受疫情影响，第一季度全国固定资产投资同比回落16.1%，但随着基建和房地产投资逐步回归正常，钢材需求将逐渐增多。二是汽车、家电等下游行业景气度将有所回升，有望成为后期消费回升的主要发力领域。三是信贷规模扩大有利于支撑钢价稳定。第一季度人民币贷款增加7.1万亿元，同比多增加1.29万亿元。

【价格研判】：螺纹钢2010期价节前止跌行情大幅反弹，节后第一个交易日高开但行情趋稳承压3400整数关口，日内减仓22656手，整体上日线级别指标呈现修复反弹，就价格表现而言，价格不会持续拉涨，资金情绪多变且调整迅速，短周期操作不能追多，阶段性高点在3530-3550，需要宏观较大的利好才能推动价格突破高点走出上方空间，但是现阶段来说钢材的宏观面上更多的是账上数据，期堂认为托价挺价的行为更多一些，因此操作上板块压力位进场空单为宜。

热卷：市场信心正在缓慢的恢复，消费的增长和信心的恢复，是共同支撑产业链的重要筹码。周末的反弹，很可能成为五月份行情进一步回暖的开始。

节前热卷出现减仓止跌反弹的行情，期价收盘站上了20日均线的支撑之后回到了震荡区间。接下来关注反弹的持续性，就整体钢材板块价格阶段性高点的无法突破的话都已板块区间震荡对待，第一压力3300整数关口等待进空机会。

期堂：铁矿石620压力依然有效，空单轻仓进场

宏观因素：美国一季GDP下滑4.8%，而这一数据中，考虑到美国是三月份才开始实施应对新冠疫情的各项措施，二季度的情况有可能比一季度更糟。这对于全球经济来说，二季度将要面临的形势可能更严峻。如果美国不能有效控制住疫情的发展，还有可能将全球疫情推向长期化，并使得经济陷入更为严重的长期衰退之中。

【价格研判】：港口矿石连续两周下滑，并创下了最近一年内的低点。而318万吨的日均疏港量，也创下近一年的最高。矿山的发货减少叠加国内复产的需求增加，短期内矿石将保持强势。就在长假前的最后一天，因大量的平仓盘，推动了2005和2009合约的大涨；理论上2005合约可能至少保持强势直至交割（类似逼空），整体上主导点还在于钢材板块的拉涨带动，但是铁矿节后表现高开低走则相比较钢材则更加真实，620前期高点关注再次进空机会。

期堂：焦煤焦炭无法形成有效的共振反弹下上方压力仍可进空
宏观因素：传统钢材需求旺季仍未结束，前几周表观消费量也创出历史新高，但疫情蔓延令钢铁行业受到巨大的冲击，而钢材产量却持续攀升，去库进程逐渐放缓，供需矛盾越来越明显。国外疫情影响下，进口煤价格加速下跌，钢厂采购谨慎，国内煤矿销售压力较大，库存维持高位。焦企连续降价后，提涨阻力较大，对原材料焦煤采购亦持谨慎态度。

【价格研判】：焦炭2009期价节前受到钢材板块拉升期价止跌后迅速反弹，但是整体上日线级别均线空头排列，行情高开小幅低走日内减仓10293手承压40日均线。短周期级别价格在高开站上1700压力位后价格小级别并未继续走高，而是转为谨慎的小震荡观察黑色系钢材的表现和外围市场，现阶段来说价格1630一线的托价行情是一直持续，但是再无更多宏观利好价格也不会走高，钢材板块出现弱势期价则会打破支撑继续走低，短周期上方1750阶段性压力注意新单反弹进空的机会。
焦煤：焦煤2009期价在前期断崖下跌创出新低后收线小阴十字星，节前跟随钢材黑色板块止跌拉升后修复反弹意愿展开，由于前期较为弱势因此热度资金抄底的意愿也更为明显，但是整体上如果无法在板块中形成共振反弹的话期价也难以走高，且容易出现反复，洗盘行情，短周期关注1100上方的压力表现轻仓试空。

化工板块原油甲醇 PTA 沥青

期堂：原油阶段性企稳行情不追多以低位多单滚动操作
宏观因素：随着全球各地不断削减原油供应量，以及疫情相关的管制措施获得放松，原油市场信心不断增强。美联储官员开始展望未来，美联储副主席克拉里达预计今年下半年经济将会出现复苏，美联储布拉德也表示长时间关闭企业会造成长期问题。这种乐观情绪导致市场预期需求将出现反弹。但是供应迅速反弹的威胁的确存在，市场应该密切关注这种可能性。美国页岩气生产商diamondback就表示，若wti原油价格维持在30美元/桶附近，将会重新召集员工。

【价格研判】：目前，基于协议约束以及被动减产的诉求，供应都将趋向边际减少。从需求端看，各国正在加大石油储备，虽然新冠肺炎疫情仍未见拐点，但全球产业复工和经济重启的诉求正在一步步变为现实，美国、印度等国经济重启对需求改善的预期将主导油价反弹。
国内原油期货受宏观利好影响大幅高开，但是期价仍承压低走，继续注意后期需求回复情况，因此不能激进追高，以等待回调机会接多，多单减仓持有滚动操作为主。
燃油2009操作上也已多单回调进场滚动为宜，行情整体二次探底的尾声，趋势行情还是以现货供需做出相应的宏观利好才能实现。

期堂：沥青期价重心逐步上移，底部多单继续持有
宏观因素：随着全球各地不断削减原油供应量，以及疫情相关的管制措施获得放松，原油市场信心不断增强。美联储官员开始展望未来，美联储副主席克拉里达预计今年下半年经济将会出现复苏，美联储布拉德也表示长时间关闭企业会造成长期问题。这种乐观情绪导致市场预期需求将出现反弹。但是供应迅速反弹的威胁的确存在，市场应该密切关注这种可能性。美国页岩气生产商diamondback就表示，若wti原油价格维持在30美元/桶附近，将会重新召集员工。

【价格研判】：沥青2006期货盘面，在节前就已经走出了二次探底，节后跟随原油市场大幅高开但很快走弱，整体上虽然沥青呈现二次探底但是价格区间2300-2350的压力并不能很快的上破，反而呈现底部宽幅震荡慢慢的将价格重心上移再突破压力，因此操作上期堂建议不以追高，统一行情回调支撑进场多单滚动操作。

期堂：甲醇前期多单继续持有，关注行情回调后的加仓点

从目前CFR甲醇的报价分析来看，200美金/吨以下的甲醇售价对于国外甲醇企业已不具备持续盈利空间。2020年4月开始，国外最大的甲醇生产和贸易企业美赛尼斯已开始关闭特立尼达和智利的两套甲醇装置，产能共计170万吨。若价格持续徘徊在150-200美金半年之久的话，国外的部分甲醇装置会因经济性原因无限期关停，新增产能的投放也会推迟。

【价格研判】：中期来看，二季度国内外甲醇工厂季节性检修和被动的停车将造成甲醇供应减少，同时下游需求提升，对价格反弹有较强支撑。长期来看，价格决定供应，未来价格中枢将随着产能退出或新增产能推迟后需求恢复而上移。操作上前期的低位多单轻仓持有，盘中寻找稳定的加仓点，不可贸然追多操作。

期堂：PTA有望打开上方空间，短期底部多单继续持有

由于春节后产业链上下游开工的不匹配，PTA社会库存快速积累至300万吨以上。尽管3月中旬恒力、福海创、新凤鸣等几套大型装置陆续检修，阶段性缩减了市场供给，但难以缓解庞大的库存压力。4月以来，PTA现货加工费表现亮眼，目前已攀升至800元/吨附近的较高水平，较3月底上涨近200元/吨，而盘面加工费更是攀升至近1000元/吨的高位。

【价格研判】：在高利润背景下，厂家检修意愿减弱。近期，随着这些检修装置逐步重启，PTA行业开工负荷已提升至93%，远高于当前聚酯开工率所对应的PTA实际需求负荷，预计后期PTA供需矛盾将继续加大，行业库存也将再次攀升。期货盘面上PTA09期价大幅高开但短周期仍承压与40均线，在整体外围市场趋稳的情况下PTA走完二次探底后将有望打开上方空间，前期多单继续轻仓持有，短周期关注行情回调后的加仓操作。

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