场外期权论坛

场外衍生品的“泄漏”风险个股期权源自何方？

 2017-12-29   admin  24395  2

　　（原标题：场外衍生品的“泄漏”风险个股期权源自何方？）　　“10倍至30倍杠杆投资股市，亏损有下 ...

2018-1-4

加班狂人

看看回复
2017-12-29

admin

个股期权源自何方？　　按照5%的“期权费率”计算，投资者可以在这些平台获得约20倍的融资杠杆，在个股下跌时没有增加保证金的义务，这些平台难道真的有这样的资金实力且不惧穿仓风险？记者了解到，这些平台扮演的只是二传手。　　一家互联网平台工作人员告诉记者，该公司与券商合作，通过代理下单的形式帮助投资者参与券商运营的场外个股期权业务。　　上海证券报记者旋即向某华南大型券商衍生品业务部门求证。该部门负责人表示，业内确实存在某些中介向个人投资推介个股期权的情况，但该券商已采取排查措施，力求自己的普通机构客户没有向个人投资者提供通道。　　该负责人表示，个人投资者做场外个股期权是监管明令禁止的。只有专业投资者才能开展相关交易——金融机构、专业金融机构发行的产品，以及满足一定条件的普通机构。　　“"一定条件"指的是其净资产有多少、多少年交易经验及有多少金融资产。不过，各家券商的门槛可能会不一样。”该人士表示，以其所在机构为例，普通机构投资者经审计后的净资产需要达到2000万以上，有两年以上的交易经验，以及1000万的金融资产。　　“我们也知道有中介在向个人投资者开展这项业务，这也是我们极力防范的。”华南某上市券商的场外衍生品部门相关负责人表示，对于专业投资者都会有严格的尽调，对于普通机构还会去现场调研，分支机构和总部会通过各种途径调查该机构是否有跟个人投资者开展交易的可能，在前述这一系列尽调之后，会让普通机构签承诺函，包括承诺没有给个人投资者开展交易等内容。　　“在尽调完成、客户开展交易之后，我们也会进行一些后续调查，了解客户资金来源，确认其交易都是自主决策的，而不是给个人投资者提供通道。”该负责人表示：“经过自查，我们并没有发现有普通机构客户给个人投资者提供通道这种行为，如果发现有，我们也会主动终止交易。” 　　“如果有客户作为通道提供给个人投资者交易，其行为会呈现单笔交易规模小且频繁，询价行为多，标的数量多的特征。”该人士表示：“今年以来，我们陆续拒绝过两三个"有嫌疑"的机构。” 　　协议中的猫腻　　不过，部分开展场外期权业务的券商显然难以百分之百地将中介拒之门外。那么，个人投资者又是如何通过这些中介与券商场外期权挂上钩的？中介又如何从中牟利呢？　　记者注意到，在此类中介通道交易前，需要签署一份投顾协议。而这份协议中则隐藏着诸多猫腻。　　“金牛护航”是另一家从事所谓个股期权业务的互联网平台。个人投资者在该平台交易时需要签署一份离奇的投资顾问协议。在这份协议中，个人投资者突然成了提供服务的“投资顾问”，一个名为李华余的自然人成了接受投资顾问服务的甲方，上海夺牛电子商务有限公司(下称上海夺牛)则作为丙方收取居间费用。据查，上海夺牛是金牛护航网站的运营方，而李华余则是上海夺牛的法人代表。　　根据这份协议，李华余作为出资方，按照“投资顾问”提出的投资建议进行证券投资，投资建议具体到标的、价位及拟买入的市值，而上海夺牛则向“投资顾问”收取居间服务费用，居间费用相当于拟买入市值的5%至10%不等。当方案终止时，李华余所管理的期末资产净值高于期初资产净值时，出资方与“投资顾问”按协商比例自行进行利润分配。　　不难发现，尽管李华余和个人投资者在这份协议中身份错乱，但协议的本质就是个人投资者以自有资金以“投资建议”的幌子向李华余融资，若所谓的居间服务费用按5%收取，则相当于个人投资者使用了20倍杠杆。与传统配资不同的是，作为资金提供方，李华余不需要承担股票下跌后的平仓风险，而是通过参加券商场外期权业务的方式坐收渔利。　　不过，尽管平台工作人员反复强调上海夺牛与券商之间的合作关系，但整份协议中并未提及涉及期权或其他证券机构的内容。在被问及为何不写明将通过券商进行期权投资时，工作人员顾左右而言他。　　分析人士指出，从这份协议看，此类中介的牟利途径主要有两种。一是在券商向机构提供的期权费报价基础上向上加码，坐收差价。更进一步，则可以在分配利润上做文章，由于真正与券商交易的仅是出资人，利润也须出资人主动划拨至投资者账户，因此出资人截取利润相当便捷。　　“如此操作，购买场外期权的成本完全由投资者承担，资本市场中的波动风险完全由券商承担，中介方可以坐收渔利。”分析人士指出。　　事实上，这份协议中还隐藏着更加隐蔽的陷阱。　　记者获得的多家此类平台投资顾问协议中都有类似条款：乙方(即个人投资者)应具备获得证券从业人员的资质，若乙方存在刻意隐瞒或欺骗行为，甲方有权取消乙方资管方案投资顾问资格，因此而产生的其他后果由乙方自行承担。　　然而，无论是在投资者从注册到实名认证直至最终下单交易的全过程中，中介平台始终没有要求审核投资者的证券从业资质，而平台营销人员也不停地在各种社交媒体中面向不特定个人宣传推荐这一所谓个股期权业务。　　“按照这份协议，中介平台其实可以随时以投资者刻意欺骗为由，强行中止服务，并侵吞投资者之前支付的费用及可能获得的利润，同时还让投资者背上违约的责任。”法律界人士指出。　　当记者以投资者身份向平台质疑这一点时，却得到了这样的回复。　　“个股期权业务问世不久，现在还处于灰色地带，所以协议写得正经一点。我们平台已经服务过许多客户，你不是第一个，有什么可担心的呢？不要等所有人都用上了，那就晚了。” 回复

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场外期权的损益说明

 2018-1-3   农夫山泉  29864  2

期权损益说明：假设条件：1、股票持仓：A股票，约定价格X元，某投资者以自有资金100万获取该股股票持仓；2 ...

2018-1-4

RedBull

现在市场上还有些分成的场外期权啊. 盈利还要给平台分.太可怕了回复
2018-1-3

农夫山泉

结论：1、期权具有以小博大的功效：投资者拿100万自有资金操作和拿5万期权费用做100万名义本金的期权所带来的收益是差不多的。这样的话，剩下的95万还可以去做其他的投资，是一个非常好的一个以小博大的工具。 2、期权具有下有底，上不封顶的特点：投资者拿100万自有资金操作和做股票配资，收益和亏损是成正比的，然而期权的最大亏损就是所支付的期权费用，不管股票下跌多少，都不需要去支付其他任何费用，但是盈利却是无限的。 3、期权是给高杠杆配资上了一个保险：期权的杠杆比例最高可以达到30倍，这是所有配资所不能达到的，而且固定风险，是风险可控下的潜在杠杆高收益。例如：客户花5万购买名义本金为100万的某支股票的场外看涨期权，行权期限是一个月，相当于杠杆是20倍。比如在这一个月内，股票上涨了20%，不管是哪一天上涨了，只要在一个月内，客户随时可以提出行权，那么他的收益就是100万的名义本金乘以20%减去他的成本5万，即是15万，客户赚了300%。如果股票跌了，客户最多不行使这份权利，即客户最多赔5万，无论跌多少，客户的损失都只有5万块的权利金，相当于他的风险是固定的，但是收益不封顶。另外如果一个月内股票只涨了4%，客户选择行权的话，那么他所有的损失就只有1万块的期权费。场外股票期权标的范围：除st类和停牌股票以外沪深所有个股比例：10-30倍期限：1个月到1年回复

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茅台场外期权交易活跃，费用为5%

 2017-11-26   父亲  43295  12

最近火爆的贵州茅台,一个月的期权费为5%,意味要拥有100万茅台的市值,只需要交5万,在这一个月内只要贵州茅 ...

2017-12-11

yuting

现在应该不行了吧回复
2017-12-1

股票配资和期权

回复 RedBull: static/image/common/back.gif什么是 “期权”？简单一句话就是：在看好某个中长线股票的时候，通过这个工具，你可以将资金放大14-18倍，赚取部分归你，万一输了，由券商承担，而你最多输个小头！最关键这个工具不是配资杠杆！回复
2017-11-30

方丈哎补牙

场外期权到底合法么？谁搞的？回复
2017-11-30

LLW9BiP4Sg

茅台就是找亏损回复
2017-11-29

jixlong

半年5%吧…一个月5%不可能…太高了回复
2017-11-27

橄榄树

回复橄榄树: static/image/common/back.gif回复父亲 :房子不买不行，但是酒不喝是可以的．回复
2017-11-27

父亲

今天茅台场外期权亏大了{:4_352:} @父亲回复
2017-11-27

父亲

回复 RedBull: static/image/common/back.gif我买就赚钱回复
2017-11-27

父亲

回复橄榄树: static/image/common/back.gif这个和房子是一个道理的回复
2017-11-27

父亲

回复五湖藏书楼: static/image/common/back.gif大神说的在理回复

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场外商品期权业务爆发式增长
图片

 2017-12-11   再次微笑  30747  2

【场外商品期权业务爆发式增长】据中国期货业协会副会长党剑披露，截至10月底，今年衍生品市场场外商品期权 ...

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以前的登陆不上去了。

 2017-12-7   李TtjTPm  13867  1

以前的QQ登陆的登不上了，又重新注册一个，从零开始积累。回贴也很难，回答了问题后就闪掉了，说验证问题错 ...

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竟然有人15倍场外期权多茅台。真是活久见了。

 2017-11-26   你菜吗  22027  3

竟然有人15倍场外期权多茅台。真是活久见了。

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到目前为止,个人介入场外期权业务的行为是监管层明令禁止的

 2017-11-26   父亲  23296  1

到目前为止,个人介入场外期权业务的行为是监管层明令禁止的。9月27日,中期协以发文的形式叫停了期货风险管 ...

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大连商品交易所场外期权演讲笔录

 2017-11-18   吴宇  22553  3

　　和讯期货消息为搭建一个信息共享、畅叙友谊、共谋发展的高端产业服务平台，促进国际油脂油料产业的交 ...

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业内人士：场外期权满足企业差异化需求

 2017-11-16   admin  13508  0

　　本文仅代表作者个人观点，与本网站立场无关。如若转载，请戳这里联系我们！　　【免责声明】本文仅 ...

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辽宁证监局开启“场外期权” 开创试点扶贫先河
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 2017-11-15   admin  19047  4

日前，辽宁证监局组织召开场外期权保价理赔仪式及期货服务实体经济工作座谈会，进一步支持期货行业深度参与 ...

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场外期权不应该被妖魔化
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 2017-11-14   OldDog  20772  1

据中国证券业协会数据显示，7月份场外期权新增规模达到605.75亿元，同比上涨353%。场外期权也因为其杠杆交 ...

2017-11-14

OldDog

场外期权不应“妖魔化” 　　以欧美市场成熟的衍生品体系对比，国内期权市场发展时间较晚。2015年开始我国券商场外期权业务得到快速发展，与全球场外期权交易规模相比，我国的发展规模比较小，处于发展的初始阶段，但在全球场外期权规模下降的情况下，我国场外期权的规模始终呈现上升的趋势，表明目前我国发展场外期权的势头较好。　　海通期货研究认为，与期货相比，期权优势主要体现在以下三个方面：首先，期权在锁定风险的同时也享有资本增值的权利，因此它在避险方面更具弹性；其次，期权的低成本使其拥有更高的标杆倍数，从而可以使用少量的资金控制更多资产，提高资金利用率；最后，期权风险与收益的非线性特点使其能够与任何资产组合，在任何市场情况下利用多样化的策略实现收益目的。从期权的特性可以看出，除了套期保值管理现货风险以外，它还存在着多样化的市场功能，通过场外期权类产品创新设计便是其重要的功能之一。利用期权特性设计基金专户、券商资管产品及银行理财产品等，不仅可以满足投资者个性化的投资需求，也增加了机构的获利渠道。　　北京宝瑞兴投资有限公司投资总监谭宇力认为，场外期权近期的火爆，一定程度上是由近期二级市场指数的抬高和场内资金的活跃，还有其本身能够撬动配资杠杆导致。其实股东和机构互相配合这个事情，确实有，但是数量较少。因为理论上做了对冲，大家都有收益。但是现实往往不是这样，再加上机构和股东基本都不会对损失进行担保，所以这块国内做的比较少，不宜因此将场外期权妖魔化。回复

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场外期权起步资金是多少？

 2017-11-13   专业骑驴  23347  1

场外期权起步资金是多少？散户应该不能做吧？

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什么是场外股票期权

 2017-11-13   七宝一丁  23112  1

场外期权（Over the Counter Options,一般简称为OTC options,也可译作“店头市场期权”或“柜台式期权”） ...

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场外股票期权的交易步骤

 2017-11-13   七宝一丁  22074  1

场外股票期权。适用对象：个人投资者、机构投资者。[/backcolor] 标的对象：除ST外沪深所有个股股票。而 ...

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场外个股期权交易案例

 2017-11-9   wuyu  57569  5

期权损益说明：假设条件： 1、股票持仓：A股票，约定价格X元，某投资者以自有资金100万获取该股股票 ...

2017-11-9

RedBull

quant 发表于 2017-11-9 12:33 100万才能做你这个不是场外吧。100万是券商回复
2017-11-9

quant

RedBull 发表于 2017-11-9 10:26 那家可以做场外啊。多少起可做呢？ 100万才能做回复
2017-11-9

RedBull

那家可以做场外啊。多少起可做呢？回复
2017-11-9

五湖藏书楼

无语，这样宣传期权，太过片面假设这一个月股票价格横盘不涨不跌，花100万本金买正股，不赚不赔，花5万买期权最后归0，亏5万，这篇文章为啥不把这一点写进去？有误导之嫌！回复
2017-11-9

wuyu

期权的杠杆比例最高可以达到30倍，这是所有配资所不能达到的，而且固定风险，是风险可控下的潜在杠杆高收益。例如：客户花5万购买名义本金为100万的某支股票的场外看涨期权，行权期限是一个月，相当于杠杆是20倍。比如在这一个月内，股票上涨了20%，不管是哪一天上涨了，只要在一个月内，客户随时可以提出行权，那么他的收益就是100万的名义本金乘以20%减去他的成本5万，即是15万，客户赚了300%。如果股票跌了，客户最多不行使这份权利，即客户最多赔5万，无论跌多少，客户的损失都只有5万块的权利金，相当于他的风险是固定的，但是收益不封顶。另外如果一个月内股票只涨了4%，客户选择行权的话，那么他所有的损失就只有1万块的期权费。场外股票期权标的范围：除st类和停牌股票以外沪深所有个股比例：10-30倍期限：1个月到1年回复

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场外期权如何对冲？

 2017-11-6   农夫山泉  57756  6

场外期权如何对冲？

2017-11-7

安安___

RedBull 发表于 2017-11-7 10:27 个股期权他如何对冲? 不完全对冲吧，应该回复
2017-11-7

RedBull

个股期权他如何对冲? 回复
2017-11-7

cswcsw

客户只能做权利方不能做义务方？明显是在浪费钱啊回复
2017-11-6

LLW9BiP4Sg

一样哪，静态对冲和动态对冲回复
2017-11-6

linlixia881205

当市场价格变化时，投行衍生品部门通过对期货头寸的动态调整，将价格风险转移给期货市场的投机者，保证自身一直处于风险中性状态。故投行衍生品部门和客户成交的期权合约，并非对赌协议，客户作为场外期权的买方，当行情变动让其持有的期权合约盈利时，投行衍生品部门是利用期货市场把该赔付的钱赚出来；而赔付后剩余的钱，即为投行衍生品部门的动态避险收益。以上即为投行衍生品部门场外期权的运作原理。挂钩黄金期货的场外期权就是这么对冲风险的。回复
2017-11-6

linlixia881205

客户作为场外期权的买方，只需向投行衍生品部门支付少量的权利金，即享有看对行情后，要求投行衍生品部门赔付的权利；若看错行情，最坏情况就是期权合约作废，最大损失就是交的权利金。投行衍生品部门作为场外期权出售方，将所持有的场外期权头寸转换成期货头寸，根据期权定价公式，计算出每日期权的当前delta值，并依据该数值确定在期货市场应建立的对冲风险期货头寸。回复