期权论坛

2022-9-19

期权匿名回答

作为一个从业年限十分浅的固定收益交易员，在这个全球股市大跌的一天一夜，首先表达一下关注和感慨，以表达“甭管跟我有没有关系我也是操碎了心”的潜台词。言归正传，贡献自己在知乎上第一个正儿八经的答案。前方的大神大多从资本市场和权益的角度精选了很多书籍，很内疚，大部分我都没有读过，奈何还是要硬着头皮聊一聊，不如说说不太像交易员的固定收益交易员，尤其是大陆的固定收益交易员可以看些什么。关键词#入门#——《投资交易笔记》（董德志）相信这本书对于银行间同学来说并不陌生，刚刚入行时就兴冲冲买下，当然阅读的时间比我预计的要长很多。董老师在这本书里回顾了从2002年到2010年期间，中国债券市场（主要是当时主流的交易品种利率债）的分阶段走势，以及一些基本的分析角度和框架。是结合理论与实践的扫盲书，是对过去债市历史一个总览式的介绍，也能从中观察近十年来利率中枢的变化。有人觉得董老师这本书更多的是后验式的分析，即站在事后总结，但是对我等新人来说，也是难得有机会窥探每个历史时点一些有关汇率改革、金融制度改革、特殊历史条件下对利率的影响。关键词#央行&货币#——《中央银行与货币供给》（盛松成翟春）；《信用创造、货币供求与经济结构》（李斌伍戈）前者作者盛松成是现任中国人民银行调查统计司司长，百度了下才发现是我财校友，惭愧。更惭愧的是，这本书我还没开始看，于是顺便写下励志知乎答案，不看就戳瞎狗眼以明志。盛松成另一本书是《社会融资规模理论与实践》，感觉与债券交易的直接关系不那么大。央行在职官员写的东西，其实更能帮助我们理解央行的货币政策思路。里面也有一些西方的货币理论与央行政策，而且版本非常新，有别于一些老旧的货币银行学教材。后者两位作者都是央行货币政策司的研究员，这本书更偏向与经济结构的融会贯通，而且结合国内不同历史时期货币供求，通过多种视角解释历史和实例。也是对我等没有历史感知的小白一些很好的学习内容。在这里要说下，固定收益交易离不开宏观经济，离不开央行货币政策，必修之一就是了解央行的运行和政策手段。关键词#信用债#——《城投债》（周沅帆）信用债是国内债券交易特别是资产管理类债券交易的主要品种之一，本书作者是鹏元现任副总裁，同系列书还有《公司债券》、《中小企业私募债券》。这一系列书在今日看来有一些局限性，特别是城投债和公司债这两本，因其出版时间分别在2010年和2011年（不知道后来有没有新版），城投债在过去的5年里历经各种政策变化，历经债市熊牛，到今日，已经不是过去的城投债了，甚至一年前同样一只城投债放到现在，它所代表的地方政府背书和配置角色都有了非常大的不同。而公司债今年在发行制度，品种分类，主体要求，投资者要求等一些列方面都有了很大突破。这两本书当然不能代表去年年底以来新形势下的城投债和公司债，但还是那句话，作为12年以后入行的小白，看看带有历史感的书还是能帮助了解历史背景和沿革，以及许多延续至今的问题。关键词#教材#——《债券市场：分析与策略》（法博齐）；《投资学》（博迪）；《期权期货与其他衍生品》（赫尔）；《公司理财》（罗斯）；任何一本名校的货币银行学教材；等等也许是自己当时读书的时候学艺不精，到了工作的时候，越来越觉得，经典教材才是灵魂才是根基才是永恒的归宿。羡慕各路大神投资经理或者交易员能在每日交易中对不同金融市场的联动反应迅速，触类旁通，宏观微观由面到点。所有这些，每当自己打磕绊的时候，反应慢的时候，事实证明，都能在原始的教材中找到答案。所以，不知道看什么书的时候，读教材吧！读教材吧！读教材吧！（重要的事情说三遍）甚至，前面那些没有看我觉得都可以慢慢来，还是再继续读读教材吧。与君共勉。回复
2022-9-19

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传统的金融/投资类教科书很重要，但太重要了以至于你早就该深刻理解这些书了，起码原则上如此。。。。当然实际上都会工作后去补课的，这也没什么，毕竟很多问题不实际遇到无法理解其中微妙之处。这类书提供的更多的是一种金融语言，把这些看明白了，得到的是能看懂这个庞杂的金融体系。清晰的理解这个体系是怎么运作的，经验丰富后甚至能看出哪些地方是大家拍脑门整出来的，不过没有什么大碍就这么着吧。也不仅仅金融如此了，工程学里的基础课程也是这个作用。工作后比较有帮助的书大致分几种。 [*]市场宏观微观结构和市场结构演变史。这个重要度无需多言，甚至能直接找出alpha来。但这类研究工作量过于巨大，对历史数据要求又极高，而且出版时效性还不能太差。迄今只看到过两个市场有比较完整和清晰的介绍。另外市场结构里一个隐含的结构是市场参与者演变，有时候这些演变过于自然以至于大部分人都没关心为何会有这种演变。 [*]重大事件&伟大交易。两者相关度还是很高的，重大事件往往能带来伟大的交易，伟大的交易有时会被当作重大事件。这一块是随着经验丰富所涉猎范围越来越广的。最初只知道金融危机是大事件，Paulson做了笔世纪交易。到后来去寻找Dodd frank Volcker rule Sarbanes-Oxley act这些法案背后的前因后果。慢慢明白重大事件&伟大交易都能一定程度上永久性改变市场，昨日之日不可留。 [*]个人传记。个人传记第一遍基本是起不到什么作用，往往就是感叹下这个人命真好。多是数年后闲来无聊的某个下午再读此物时，才发觉这些人早已到了看山还是山的境界。所谓第一遍只看的到听天命，第二遍才看的到尽人事。这些已经退休的人倒也是知无不言言无不尽，奈何水平有限能理解接收的十不足一。 [*]高阶金融教科书。基础教科书虽然千锤百炼，但终究面向广义市场。狭义市场工作久了还是需要更专精的武器，及时跟进高阶教科书是非常有必要的。当然不是任何细分领域都有进阶的经典教科书存在，很多时候都只能买上一大堆名字类似的自己鉴别好坏。现在这书价真的是买的内伤。。。。 [*]致投资人的一封信。这东西只恨能看到的太少，只有极少数大佬会公开致投资人的一封信。另外不是每期致投资人信都有含金量，也要允许大佬时不时灌个水，在凌晨的club写个信容易么。 [*]Econ&Fin paper。一般挑有兴趣的和与自己所在市场联系比较紧密的来看。重点是看他们的逻辑过程，即怎样将实际问题抽象的这个过程，抽象后的推导一般都是非常精妙且充满数学美感的。能培养交易中的直觉，交易也有一个将现实抽象化的过程。说一千道一万都顶不上干一个好案子学得多。纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。回复
2022-9-19

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止损的正确使用《幽灵的礼物》资金管理《Money Management Mathematics》大师访谈《对冲基金市场奇才》正确的交易行为《交易的心声》正确认识随机性《黑天鹅的世界》利用黑天鹅获利《反脆弱》黑天鹅的来源《Silent Risk》止损的哲学意义《历史决定论的贫困》反脆弱的哲学本源《实用主义》 _________________________ 其实《幽灵的礼物》远不仅仅是止损的使用，还有交易的思维方式，以及最后是规则二——一个专门为已经成为持续赢家准备的强大交易原则。新手不必看懂规则二，首先学会规则一，成为持续赢家之后几年，也许会自然理解规则二。回复
2022-9-19

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还是那句话，如果一本书里的东西能帮你赚到一个亿，那你肯定不会出书，你会进行自营交易；如果一本书里的东西能帮你赚到五百万，你一定会拿着书里的东西来找我融资，而不是把它写成书。按照知乎的人员成分构成，鉴于大多数人缺乏真正的实盘经验，推荐：杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore）的书：《股票大作手操盘术》。早年间觉得丹尼尔卡尼曼(Daniel Kahneman)和他的老师阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky)的《不确定状况下的判断》(Judgement under uncertainty: Heuristics and bias)可以。以及雷曼的验尸报告 http://pan.baidu.com/s/1pLq82Gb by kuhasu 回复
2022-9-19

期权匿名回答

看了一些其他回答，大多数推荐的都是一些宏观上的经济书籍，可以参考为作为一个经济学家需要推荐的书籍的答案。只有寥寥几个推荐的书籍我也深表赞同。我不懂宏观微观经济学经济学，像什么就业、通胀和利率的关系构架，各个经济数据之间的关联。当然这些对于交易能起到一定的作用。但是整体来说，交易说起来并没有那么复杂与高大上，没有很多公式，没有太多推理，仅是一项复杂的事情简单化，简单的事情重复做的一件死板又无趣的工作。而对与一个交易者来说成长阶段无非就以下四个阶段，大概说下每个阶段有所帮助的书籍。第一：基础知识的学习（包括技术面和基本面）技术面书籍推荐：《期货市场技术分析》美&约翰·墨菲著《日本蜡线图技术》美&史蒂芬·尼森著对于初学者来说，这两本书是相当全面的概括了市场两大主流技术分析的分析逻辑，以及交易技巧，也是初学交易者必读书籍。当然还有一些技术分析的衍生版像《道氏理论》《波浪理论》以及一些指标等等相关书籍，也可以大体了解。基本面其实推荐平时多看看财经日历，百度百科搜搜各数据说明，了解一些市场焦点状况，以及一些大型数据的影响和变化。像利率和议息会议，货币政策，通胀报告，非农，GDP，CPI，ADP，PPI，EIA等一些相对较重要的数据对于盘面的影响以及造成的盘面风险点，作为大致了解，不需要深入解析数据。第二：心态的学习和培养（当学习很多交易技巧后，发现市场并不是靠技术就能生存的，很多时候面对真金白银难免会产生心态上的涟漪）推荐书籍：《股票作手回忆录》美&埃德温·利非弗著《十年一梦：一个操盘手的自白》青泽著《走出幻觉走向成熟》金融帝国著《社会心理学》美&戴维·迈尔斯著《金融心理学》挪威&拉斯·特韦德著头三本书，是金融从业者必读书籍，可以通过了解学习他人成长过程，构建自己的交易理念。每每交易中遇到问题和挫折时，翻来看看，经常会发现内容会有一些自己的缩影，每次翻阅都会有一定收获。第四本以及第五本是心理学方面书籍，其实金融战就是心理战，不懂心理学是不行的。社会心理学这本书写的非常好，浅显易懂，不仅对金融交易有用，对日常生活也很有用。有兴趣的朋友还可以看看行为金融学方面的书籍，个人认为，行为金融学是未来金融学研究的主流。第三：交易系统的构成（其实第三点基本上和第二点同时构建，看过一些心态培养的书籍，了解到他人的交易理念，从而就需要开始构建自己的交易体系，而同样来说，交易系统的构建也正是为了更好的控制交易心态问题，以客观、规则化的制度使交易变得具体化、明确化从而不至于在交易过程中对不确定性产生畏惧与贪婪，相辅相成）推荐书籍：《海龟交易法则》美&柯蒂斯·费思著《专业投机原理》美&维克多·斯波朗迪著《外汇交易24堂精品课》魏强斌著《走进我的交易室》美&亚力山大·艾尔德著海龟交易法则对于如何建立、评估、改进自己的交易系统有一个全面的了解。同样再建议广大朋友看一些概率统计方面的书籍，因为金融交易没有那一次是必胜的，所以提高概率也是金融交易的基础。那么如何客观统计概率也是必要学习的。专业投机原理中的量化风险的理念非常值得学习。24堂课的这本书虽然是讲外汇交易的，但是很多理念通用于任何交易，尤其是书中的关于随机强化和一致强化的分析，以及对于胜率和盈亏比之间的矛盾的分析，非常精彩。走进我的交易室是一本综合性很强的书，交易系统、风险管理和心态控制全面的介绍了，有利于形成全面的金融交易理念。第四：执行与升华（当交易系统形成，并且在历史统计之中，处于正向发展，那么所要做的就是执行，改进，以及升华）推荐书籍：《交易心理分析》美&马克·道格拉斯著《幽灵的礼物》美&阿瑟·L·辛普森著以及一些提高思维高度的书籍。作为金融交易者，无论在有多好的系统的前提下，也是需要面对心理上的影响，而完整明确的认识市场，有助于交易员更好的整体控制心理与稳定执行交易系统，交易心里分析和幽灵的礼物相对比较完整的讲解了整个市场，不管是从系统还是从心态上的解决都有良好的参考意义。还有一些可以提高高度跳出原始思维的书籍，比如《道德经》《反经》《了凡四训》《传习录》《乌合之众》《失控》《思考的技术》《当下的力量》等等，其实个人看得书籍也并不多，在此推荐一些，同样如果有好的书籍也希望可以推荐给我。以上是我从我读过的近百本书里挑出来的觉得很好的书。总的来说，我觉得金融交易是一个系统工程，基本的经济学知识、金融学知识、概率统计知识、心理学知识是需要具备的，此外，还需要从哲学里面吸取营养来形成自己良好的世界观人生观和价值观。我记得亚历山大在走进我的交易室一书中说没有人会认为不经过努力学习就可以成为一个优秀的医生，但是却有很多人天真的认为不经过努力学习就可以成为一个交易高手。回复