上证50和沪深300，ETF期权和股指期权，异同点在哪里？

在经过了1700多天之后，ETF期权终于再添新品种。2015年2月9日，上海证券交易所上市国内首个ETF期权品种vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权，距今已经过去1733天。

11月8日，证监会宣布，正式启动扩大股票股指期权试点工作，按程序批准上交所和深交所上市沪深300ETF期权、中金所上市沪深300股指期权。

同样都是沪深300，ETF期权和股指期权还是大有不同的。

沪深300ETF期权的交易方式与50ETF期权除了标的物不同，其他的合约要素都是一致。

我们可以来通过对比合约要素来看看ETF期权和指数期权

一、股指期权与ETF期权对比

合约标的类型不同

ETF期权标的为股票指数ETF，沪深300ETF期权标的为上市的300ETF

股指期权标的为股票指数，沪深300指数期权标的为沪深300指数

交割方式不同

ETF期权为实物交割，期权到期之后行权得到的是对应的ETF份额

股指期权为现金交割，期权到期之后行权是现金的交收

期权应用的区别

ETF期权与对应的股票指数之间有一定的差别，进行对冲及套利操作是与ETF直接相关

股指期权与对应的股票指数连接紧密，可直接与对应的指数进行对冲及套利操作

ETF期权投资者可以使用期现套利、增强收益（备兑开仓）等

股指期权无法实现或难以实现的交易策略。

服务的投资者群体存在差异。

股指期权合约规模一般较大，采用现金交割，交割非常方便，更适用于机构投资者

ETF期权合约规模一般较小，且采用ETF实物交割，与ETF市场关联紧密，更适用于ETF投资者。

上证50ETF期权从2015年2月9日上市以来，其成交量与持仓量屡创新高，但是其挂钩指数上证50样本全部来自沪市，

沪深300指数样本来自沪深两市，增加300期权能够满足更多投资者的需求

二、上证50和沪深300指数具体有哪些异同点

上证50指数：金融大哥大

上证50选取的是沪市中规模大、流动性最好的50只股票，也就是我们常说的“漂亮50”。上周指数之所以能红，基本都是它的功劳。

这是一个极不均匀的指数，行业的集中度非常高。从上图可以明显看出，金融股占据了62%的比重。银行、保险、证券成为了指数的三大巨头。当然有利必有弊，上证50常被人诟病的地方也在这，它的走势很容易被金融板块绑架。但不得不说，上证50是一个波动比较小，资产质量比较好的指数。

前十大权重股的权重之和有53.24%之多，所以这是一个极度依赖银行板块的指数。股票的市值也很大，简直是大盘股的天下，平均市值都达到了3200亿。

总的来说，上证50的流通市值很大，大部分都是金融蓝筹股，但是行业的集中度太高，容易被金融行业影响。

沪深300指数：股市晴雨表

沪深300指数的300只样本股选自沪深两个证券市场，包含的成分股都是市值大、流动性好的主流股票，

可以说沪深300能相对较好地反映市场上成熟公司的情况，是最能代表中国股市的指数，被称为A股市场走势的“晴雨表”。

行业权重分布上来看，金融地产股占比权重最大，达到了39.1%，而前10大权重股上基本都是金融板块及消费板块。

总的来说，沪深300样本股的选择还是比较全面和优质的，但是主要覆盖的还是大盘股。

从沪深300和上证50的十大权重股中可以看到，重叠率非常高，可以看到中国平安、贵州茅台、招商银行等身影，几乎是一个模子里刻出来的。有一句说，上证50是沪深300身上的一块大肉，人称“超大盘”！其实上证50的样本股都来自于沪深300中！

但是区别在于样本股权重的占比，同是权重最大的中国平安，在沪深300中的占比只有7%，而在上证50中则达到了两倍以上，占比达15.71%。所以上证50对金融股票的持有占比更高、更集中，而沪深300则覆盖的更全面和均衡。

此次沪深300ETF期权和股指期权试点获批，符合我国资本市场发展的内在需求，也有望促进我国资本市场长期稳健的发展。

本次期权市场扩容：（1）丰富了投资者的风险管理工具，有助于培育机构投资者，优化市场结构，提升市场活力；（2）而且促进衍生品市场发展是确保进一步对外开放的重要配套措施，标志着我国资本市场国际化水平再进一程。

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