期权的基础知识（一）

期权是指投资者约定在未来买入或卖出某种资产的权利。下图是华夏上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的合约简介，该期权合约的标的是华夏上证50ETF基金，本文部分内容将以该期权合约作为示例进行介绍。
·期权的权利金与行权价：
权利金：是期权的买方为获取期权合约所赋予的权利而必须支付给卖方的费用，其多少取决于敲定价格、到期时间以及整个期权合约。对期权的卖方来说，权利金是卖出期权的报酬，也就是期权交易的成交价。行权价：指期权到约定的行权日期后,有权按照该约定价格（即行权价）买入或者卖出股票。为了让大家更好的理解权利金和行权价的意思，利用Wind金融终端的实时行情数据进行展示，下图为2019年8月到期的华夏上证50ETF期权的行情数据，最新价这一栏的数据便是每一单位期权所需要支付的权利金，比如小A现在想要向小B购买一份2019年8月到期的行权价为2.750的认购合约，按照合约乘数为10000，则A需要向B支付1057元权利金，到期后小A有权以2.750的行权价去购买小B的定额的华夏上证50ETF基金。当然，如果小A现在想要向小B购买一份2019年8月到期的行权价为2.750的认沽合约，则小A需要向小B支付100元权利金，到期后A有权以2.750的行权价将定额的华夏上证50ETF基金卖给小B。
·期权按行权方式可以分为三类：
欧式期权：指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行权的期权。美式期权：指买方可以在期权到期日或之前的任一交易日行权的期权。百慕大期权：指买方可以在到期日前所规定的一系列时间段行权的期权。注：2002年12月以来，我国国内银行新开立的外汇期权业务均采用欧式期权交易方式。·期权按合约的买进卖出性质可以分为两类：
看涨期权（call option）：也称为认购期权，它给合约持有者（即买方）按照约定的价格从对手手中购买特定数量的特定交易标的物的权利。看跌期权（put option）：也称为认沽期权，它给合约持有者（即买方）按照约定的价格卖给对手特定数量的特定交易标的物的权利。 ·期权按其价值可以分为三类：实值期权：指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券的市场价格时期权所处的状态。
平值期权：指期权的行权价格等于标的证券的市场价格时期权所处的状态。
虚值期权：指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的证券的市场价格时期权所处的状态。
假设华夏上证50ETF的当前价格为2.850，将下图的期权使用分割线进行划分，则下图中A、F区域的为实值期权，B、E区域的为平值期权，C、D区域的为虚值期权。

·期权的开仓与平仓：开仓：又叫建仓，开仓是指期权交易者新买入或者新卖出一定数量的期权合约。
平仓：平仓是指对已持有的期权仓位进行反向操作，对于期权买方，平仓即将持有的期权卖出并不再拥有权利；对于期权卖方，平仓即买回之前卖出的期权合约，不再承担义务。
下面介绍一下期权交易的损益图以及进行期权买卖的适用行情、最大风险和最大收益。买入认购期权后的损益图：

1.适用行情：看涨标的证券
2.最大风险：损失全部权利金
3.最大收益：理论无上限
4.到期盈亏平衡点：执行价+权利金
卖出看涨期权后的损益图：

1.适用行情：看跌标的证券
2.最大风险：理论无上限
3.最大收益：购买者交的权利金
4.到期盈亏平衡点：执行价+权利金
买入认沽期权后的损益图：

1.适用行情：看跌标的证券
2.最大风险：损失全部权利金
3.最大收益：理论无上限
4.到期盈亏平衡点：执行价-权利金
卖出认沽期权后的损益图：

1.适用行情：看涨标的证券
2.最大风险：理论无上限
3.最大收益：购买者交的权利金
4.到期盈亏平衡点：执行价-权利金
下一章将介绍更多关于期权交易策略以及期权定价模型等内容，最后：投资有风险，入市需谨慎。