投资要点
从正股市场来说，三月基本以大幅震荡盘整、行业个券快速轮动切换的行情为主，看上去盘面仍然比较热闹，但实际已是绞肉机行情，只涨指数，而赚钱的困难度提高了很多；而今年我们强调转债的弹性，即对正股波动的跟随性也会较强，因此，这段时间的操作方法显然应该和此前不同，买跌不买涨才不至于这段时间被套的很难受，也才能为今年后续的投资波段获取一个性价比较高的成本价。
短期上，配资杠杆资金仍有清理余地（正股成交量），金融数据环比压力较大、信用的可持续性企稳还须时间，业绩报告密集出台对第一阶段纯拉正股估值的行情有所压制，外部衰退进程的发展节奏也需要密切关注，预计这些仍会是短期正股市场波动性的来源，不过由于国内信用和国外压力的核心变量的长期趋势向好较为明朗，市场热度和情绪仍然高涨，因此经过3月连续的波动震荡，4月行情或再次上冲，但相对收益分布的行业板块上或有变化，建议更加关注滞涨行业板块或业绩支撑较好的个券，两者兼具最佳；其次，若行情短期发展进程太快，则后续调整时间和空间看或会继续并有延长，因此关注和强调节奏。
风险提示：正股表现不及预期风险，政策变化不及预期，博弈能力不及预期。
转债及权益市场表现
3月29日
权益市场：上证综指上涨3.20%，深证成指上涨3.77%，创业板指上涨4.10%，其中涨幅前五为休闲服务、国防军工、食品饮料、轻工制造、医药生物。
转债市场：上证转债上涨1.80%，中证转债上涨2.10%，深证转债上涨2.23%，其中泰康、东财、盛路、铁汉、利欧涨幅居前，凯发、鼎信、金禾跌幅居前。
![]()
![]()
公司公告
1、凤凰传媒：全资子公司江苏凤凰传媒投资所投杭州亦卓投资管理合伙企业涉及仲裁进展：目前该仲裁已终止，涉案金额：本金1.55亿元、本金利息暂计0.50亿元、投资损失暂计775万元、律师费37.1万元、财产保全费用和保函费用30.5万元以及本案仲裁费。
2、三力士：控股股东吴培生先生解除质押股票0.34亿股，占其持股比例的14.78%。截至2019年3月22日，吴培生先生共持有公司股份2.30亿股，占公司现有总股本的33.65%。本次办理股份解除质押后,吴培生先生持有本公司股份中处于质押状态的股数累计为0.824亿股，占其所持股份总数的35.81%，占公司现有总股本的12.05%。
3、东方雨虹：
（1）近日股东许利民先生质押股票0.13亿股，占其所持股比例的14.52%。截至2019年3月22日，许利民先生持有本公司股份0.898亿股，占公司总股本的6.02%。其此次质押的所持公司股份占公司总股本的0.87%，累计质押所持公司股份为0.588亿股，占公司总股本的3.94%，占其本人所持公司股份的65.51%。同时许利民先生将所持有本公司的部分股份进行解除质押，解除质押0.178亿股，占其持股比例的19.82%。完成本次股份基础质押后，其累计质押所持公司股份为0.41亿股，占公司总股本的2.75%，占其所持公司股份的45.70%。
（2）2019年度日常关联交易预计：公司及其子公司2019年度预计与公司的关联企业北京高能时代环境技术股份有限公司及其子公司发生的关联交易金额不超过2400万元（含税）。2018年1-12月，公司及其子公司与高能环境关联交易金额为1476.98万元（含税）。2019年年初至3月28日,公司及其子公司向高能环境销售土工材料、环保材料等产品共计68.98万元（含税），提供防水工程服务共计166.66万元（含税）。
（3）年度报告：2018年总资产196.52亿元，同增17.66%。营业收入为140.46亿，同增36.46%。归母扣非净利润为13.23亿，同增15.95%。每股收益1.01元，同增21.69%。
（4）利润分配：2018年度公司实现归属于母公司所有者的净利润15.08亿元，母公司实现净利润4.46亿元。按母公司实现净利润的10%提取法定盈余公积4.46亿元，加上母公司年初未分配利润3.33亿元，减去已实际分配的2017年度现金股利1.32亿元，本年度累计可供股东分配的利润为6.03亿元。拟以未来股权登记日的总股本扣除公司回购专户上已回购股份后的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。
（5）对外担保：为了帮助下游经销商拓宽融资渠道，东方雨虹拟以连带责任保证方式对银行等金融机构给予符合资质条件的公司下游经销商的贷款提供担保，担保额度不超过授信总额度6亿元。不包括资产负债率超过50%（不含50%），或与公司股东、实际控制人及其关联人有关联关系的经销商。
4、山东高速：董事会决议通过了《关于投资京台高速公路德州（鲁冀界）至齐河段改扩建工程项目的议案》。投资金额：总投资约为120亿元。平均每公里造价1.28亿元。公司拟以自有资金出资总投资额的25％，剩余75%的投资额由公司通过银行贷款等融资方式解决。
5、道氏技术：
（1）近日股东广东远为投资公司质押股票1000万股，占其所持股比例的26.11%，截至2019年3月22日，远为投资持有公司股份0.383亿股，占公司总股本的8.35%。远为投资所持有公司股份累计被质押0.1亿股，占其所持有公司股份的26.11%，占公司总股本的2.18%。
（2）关于公司高级管理人员减持计划数量过半的进展：公司股东何祥勇计划在2019年2月15日起十五个交易日后的6个月内以集中竞价交易的方式减持不超过240万股公司股份，占目前公司总股本的0.52%，减持前其持有公司972万股，占目前公司总股本的2.12%。截至2019年3月26日，何祥勇先生减持192万股，占目前公司总股本0.42%，超过其预披露减持计划的一半。
6、雪迪龙：监事周家秋女士提交《董监高股份减持计划书》 ，其持有公司股票210万股，占总股本的0.35%。拟减持不超过52.5万股公司股份，即合计不超过公司股份总数的0.0868%，合计不超过其所直接持有公司股份的25%。
7、中国石油：
（1） 2018年度对外担保情况：公司及下属子公司2018年度提供担保余额为1805亿元，占公司净资产比例为14.86%。
（2）2019年度对外担保情况：公司及下属公司拟提供总额度约2792亿元人民币的担保，其中，使用银行授信额度出具保函、银行承兑汇票、信用证等提供担保862亿元，为项目履约提供母公司担保1138亿元，为债务融资提供母公司担保792亿元。
（3）董事会同意通过《关于聘任公司总裁的议案》，同意聘任侯启军先生为本公司总裁，该聘任于2019年3月21日起生效。
（4）发布《公司及其摘要》：2018年，公司实现营业收入23536亿元，同增16.75%；利润总额724.16亿元，同增96.82%； 2018年，公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为525.91亿元，同增130.68%；基本每股收益0.29元，同增141.67%。
8、众信旅游：股东大会通过了《关于为全资子公司优耐德（北京）国际旅行社有限公司提供保证担保的议案》，同意公司为优耐德（北京）因使用嘉惠支付管理有限公司系统进行机票采购产生的债务提供不超过7000万元人民币的保证担保。
9、以岭药业：公司实际控制人吴相君对所持有本公司的部分股份进行质押，本次质押股份585万股，占公司总股本的0.48%，吴相君共持有本公司股份2.484亿股， 占公司总股本的20.59%。
10、玲珑轮胎：公司控股股东玲珑集团解除质押其所持有的有限售条件流通股0.88亿股，质押股份数占其持股总数的14.54%，占公司总股本的7.32%。玲珑集团持有本公司股票6.042亿股，占公司总股本的50.35%。
11、凯中精密：自2018年10月30日至2019年3月15日，吴瑛女士已出售其所持有的凯中转债合计41.6万张，占发行总量的10%。公司控股股东、实际控制人及其一致行动人现仍合计持有凯中转债98.4万张，占发行总量的23.65%。
12、蓝思科技：第二大股东长沙群欣投资咨询将所持有的本公司1.08亿股股份解除质押，占其持有本公司股份比例的37.49%，截至2019年3月23日，群欣公司持有本公司股份2.88亿股，占公司总股本的7.33%。本次股份解除质押后，其持有的本公司股份仍处于质押状态的数量为1.091亿股，占其所持本公司股份总数的37.88%，占公司总股本的2.78%。
13、骆驼股份：
（1）公司股东湖北驼铃投资将原质押期限至2019年4月25日的无限售流通股3400万股质押在2019年3月18日办理了提前购回，该部分股份已于2019年3月18日解除质押；同时2019年3月20日，驼铃投资将其持有的公司无限售流通股4750万股办理质押，质押期限至2020年3月20日，但在2019年3月22日，驼铃投资将上述质押的其中1416.7万股（占公司总股本的1.7%）办理了解除质押。
（2）2019年3月25日，驼峰投资将质押的5725.50万股办理了延期购回业务，购回交易日变更为2019年9月25日。截止2019年2月23日，公司控股股东刘国本及湖北驼峰投资有限公司、驼铃投资，合计持有公司4.114亿股，占公司总股本的48.49%。其中驼峰投资持有公司股份1.16亿股，占公司总股本的13.63%。本次延期购回后，控股股东及其一致行动人累计质押2.4亿股，占其持有公司股份总数的58.34%，占公司总股本的28.29%。
14、上海电气：
（1）2019年公司新增对外担保额为224.76亿元，累计对外担保额度为329.74亿元。其中公司及公司控股子公司计划为全资子公司提供总金额为55.74亿元的担保额度；为控股子公司提供总金额为146.22亿元的担保额度；为参股公司提供总金额为2.8亿元的担保额度；公司下属控股子公司上海电气集团财务有限责任公司对外担保额度预计为20亿元，包括公司及下属子公司保函总金额为19.7亿元、参股公司保函总金额为0.3亿元。
（2）董事会审议通过了《关于上海集优机械股份有限公司开展票据池共享余额的议案》，公司控股子公司上海集优机械拟在其控股子公司范围内开展票据池共享余额业务。业务范围：仅用于成员单位的原材料采购、固定资产购置及银行承兑汇票的托收托管的日常生产经营活动；实施额度：成员单位使用共享票据池余额不超过2亿元，该额度可以滚动使用。
15、江阴银行： 控股子公司诉讼案件再审裁定的公告：江阴农村商业银行的控股子公司宣汉诚民村镇银行有限责任公司原披露的《关于控股子公司诉讼案件二审判决的公告》中的七件案件中的五件有了新的进展，其余两件仍在审理之中。
16、桐昆股份：桐昆控股于2019年2月12日至2019年3月18日间，出售了其所持有的桐昆转债167.36万张，占发行总量的4.41%；盛隆投资于2019年1月28日至2019年2月12日间，出售了其所持有的桐昆转债157.41万张，占发行总量的4.14%；陈士良先生于2019年1月28日至2019年3月6日间，出售了其所持有的桐昆转债55.22万张，占发行总量的1.45%；桐昆控股及其一致行动人合计出售桐昆转债380万张，占发行总量的10%。桐昆控股及其一致行动人现仍合计持有桐昆转债 161.86万张，占发行总量的4.26%。
17、中国太保：
（1）公司年报：截止2018年底，公司总资产为13359.6亿，同增14.1%；营业收入3543.6亿，同增10.8%；净利润为180.19亿，同增22.9%；基本每股收益1.99，同增22.9%。
（2）中国太平洋人寿保险股份有限公司2018年第4季度核心偿付能力充足率本季度末261%、上季度末255%。安信农业保险股份有限公司2018年第4季度核心偿付能力充足率本季度末300%、上季度末267%。
（3）中国太平洋保险（集团）股份有限公司2018年度核心偿付能力充足率期末数292%、期初数280%。
18、大族激光：
（1）控股股东非公开发行可交换公司债券暨办理股份质押：大族控股将其持有的本公司无限售条件的流通股4200万股（占本公司总股本的3.94%）进行质押，该部分质押股票用于本次可交换债券持有人交换本公司股票和对本期债券的本息偿付提供担保，质押期限自2019年3月22日起至质权人申请解除质押登记时止。截至2019年3月25日，大族控股持有本公司1.62亿股，占本公司总股本的15.19%。大族控股累计质押股份数为1.59亿股，占本公司总股本的14.88%。
（2）为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司高级管理人员、核心及骨干人员的积极性，推动公司的长远发展，公司决定将2018年10月至2019年2月回购的股份(1534万股)全部用于公司员工持股计划或者股权激励。
（3）董事会审议通过《关于公司聘任部分高级管理人员的议案》，提名张建群先生、吕启涛先生、杨朝辉先生、陈克胜先生、周辉强先生、任宁先生、宁艳华先生、杜永刚先生、王瑾先生、黄祥虎先生、尹建刚先生、赵光辉先生、罗波先生、吴铭先生、董育英先生为公司副总经理。
19、辉丰股份：公司被中国证监会立案调查进展暨风险提示公告：公司因涉嫌信息披露违法违规，目前正在被中国证券监督管理委员会立案调查，如公司存在重大违法行为，公司股票可能被深圳证券交易所实施暂停上市。
20、蓝色光标：
（1）董事会审议通过《关于全资子公司出售所持股权的议案》，由汇智以2.87亿元的对价回购蓝标国际持有的汇智的全部股权，即324万股股份,占比5.24%。本次回购对价以标的公司最新估值8.18亿美元为定价依据，回购完成后，蓝标国际将不再持有汇智股权。
（2）第一季度业绩预告：盈利预计2亿元–2.3亿元，比上年同期增长30.58% 至 50.16%。
（3）公司股东西藏耀旺、孙陶然先生分别将其所持有的部分公司股票办理解除质押，合计解除质押522万股，占其所持股比例的6.47%。截至2019年3月25日，西藏耀旺持有公司股份1.92亿股，占公司总股本的8.08%；其中处于质押状态的股份为1.86亿股，占公司总股本的7.85%。孙陶然先生持有公司股份0.81亿股，占公司总股本的3.40%；其中处于质押状态的股份为0.75亿股，占公司总股本的3.18%。
21、康泰生物：
（1）监事会审议通过了《关于公司及其摘要的议案》，本激励计划拟授予的股票期权数量为3500万份，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的5.48%。本激励计划激励对象为公司董事、高级管理人员、核心管理人员和核心技术（业务）人员，激励对象共计548人。首次授予部分的股票期权行权价格为每股45.09元，股票期权自授权日起满12个月后可以开始行权。
（2）发布全资子公司签署国有建设用地使用权出让合同：公司全资子公司民海生物获得《国有建设用地使用权挂牌出让成交确认书》，出让人：北京市规划和国土资源管理委员会大兴分局，受让人：北京民海生物科技有限公司，宗地面积：9万平方米，规划土地用途：工业用地，出让价款：1.39亿元人民币，出让年限：50年。
22、中化岩土：
（1）公司股东吴延炜所持有本公司的部分股份被解除质押，基础质押6101万股，占其持股比例的17.12%。截止2019年3月26日，吴延炜持有公司股数3.56亿股，占公司总股本的19.68%，累计质押2.79亿股，占公司总股本的15.43%，占其持有股份的78.37%。
（2）全资子公司牵头联合体为项目第一中标候选人：全资子公司北京场道市政工程与成都市勘察测绘研究院、成都市市政工程设计研究院所组成的联合体参与的东西城市轴线（成渝高速公路收费站-龙泉驿区界）工程勘察-设计-施工总承包一标段项目评标结果于2019年3月26日公示，上述联合体被公示为第一中标候选人，上述项目招标方为成都兴城投资，估算建安工程费约26亿元。
23、金禾实业：公司控股股东安徽金瑞投资对所持有本公司的部分股份办理了解除质押手续，解除质押700万股。截至2019年3月22日，金瑞投资持有本公司股份2.50亿股，占公司总股本比例为44.83%。本次股份质押解除后，金瑞投资仍处于质押状态的股份数为0.95亿股，占其持有公司股份总数的37.97%，占本公司总股本的17.02%。
24、宝钢股份：
（1）董事会批准《关于宝钢股份煤气精制业务资产转让给宝武炭材的议案》，拟将与煤气精制业务相关的资产转让给全资子公司宝武炭材料科技有限公司，转让方式为非公开协议转让。
（2）批准《关于2019年对口云南扶贫项目及预算安排的议案》，公司2019年拟向云南省对口扶贫地区捐赠4800万元，并授权公司工会与普洱市扶贫办以及文山州广南县签订援建协议。
25、巨化股份：收到氢氟碳化物（HFC-23）销毁处置补贴资金的公告：公司全资子公司浙江衢化氟化学有限公司、浙江兰溪巨化氟化学有限公司列入2016-2017年氢氟碳化物（HFC-23）销毁处置补贴资金预算范围，补贴金额分别为1.34亿、2531万元。兰溪氟化已收到该项补贴资金2531万元，衢化氟化已于2019年1月收到该项补贴资金1.34亿元。
26、博世科：
（1）至2019年3月19日，公司四位实际控制人王双飞先生、宋海农先生、杨崎峰先生、许开绍先生已出售其所持有的博世转债合计43万张，占发行总量的10%。截至本公告披露日，公司四位实际控制人仍合计持有博世转债83.75万张，占发行总量的19.48%。
（2）王双飞、宋海农、杨崎峰、许开绍四位共同实际控制人将其直接持有的本公司部分股权办理了质押，合计质押2500万股。截至2019年3月26日，上述四人合计持有公司股份1.13亿股，占公司总股本的31.72%；上述四人处于质押状态股份7960万股，占四人合计持有公司股份总数的70.51%，占公司总股本的22.36%。
27、辉丰股份：关于江苏省东台市人民检察院法律文书的公告：公司于2019年3月26日收到东台市人民法院关于东台市人民检察院的起诉书：公司违反国家规定，触犯污染环境罪，由东台市人民检察院向东台市人民法院提起公诉。公司认为本次诉讼所涉及事项不会触及深圳证券交易所《重大违法强制退市实施办法》第二条、第四条和第五条所述情形，不会触及深圳证券交易所《股票上市规则》13.3.1条规定的相关情形。
28、国泰君安：控股股东及其一致行动人减持公司A股可转债：公司控股股东上海国有资产减持了部分公司A股可转换公司债券，自2018年3月23日至3月25日，国资公司及国际集团合计减持可转债7000万张，占发行总量的10%。减持完成后，国资公司及国际集团仍合计持有公司可转债4230万张，占发行总量的5.91%。
29、岭南股份：
（1）年度报告：公司2018总资产为163.85亿，同增49.96%。营业收入为88.43亿，同增85.05%。净利润为7.787亿，同增52.90%。每股利润0.77元，同增45.28%。
（2）董事会审议通过《关于2018年度利润分配预案的议案》，公司2018年度实现净利润4.93亿元，计提法定盈余公积4929万元，加上上年度未分配利润8.82亿元，扣除2018年已实施的2017年度利润分配方案中的现金分红7629万元，2018年末公司可分配利润为12.492亿元。拟定公司2018年度利润分配预案为，以2018年年度权益分派股权登记日总股本为基数，每10股派发现金红利0.80元（含税），同时进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增5股。
（3）审议通过《关于2019年度对外担保额度预计的议案》，2019年度，公司拟为子公司及项目公司申请提供对外担保，担保金额不超过35.5亿元。
（4）审议通过《关于为项目公司担保的议案》，拟为二级子公司湖南本农环境科技不超过3亿元流动资金贷款提供担保，拟为项目公司昌吉市岭海工程不超过1.28亿元的项目贷款提供担保。岭南水务集团拟为项目公司北京正泽水务建设期保函根据出资比例提供不超过388万元的担保，同时北京水务投资中心根据出资比例提供不超过412万元的担保。
30、小康股份：
（1）年度报告：公司2018年总资产为265.64亿，同增12.02%。营业收入为202.40亿，同增-7.72%。净利润为1.063亿，同增-85.33%。每股收益0.12元，同增-85.19%。
（2）发行股份购买资产：本次交易前，上市公司已持有控股子公司东风小康50%股权。本次交易上市公司拟通过发行股份的方式，向东风汽车集团购买其所持有的东风小康50%股权，本次交易完成后，上市公司将持有东风小康100%的股权。本次交易标的资产东风小康50%股权的交易作价确定为48.3亿元，本次交易上市公司就购买标的资产应向东风汽车集团支付的对价股份的数量为3.32亿股。
（3）回购注销部分股权激励限制性股票，限制性股票回购数量：492万股，限制性股票回购价格：10.03元/股
（4）关于2019年度对下属子公司提供担保额度的公告：因小康工业集团股份有限公司业务发展的需要，公司及下属子公司在2019年度预计提供不超过人民币49.91亿元担保。
31、德尔股份：公司完成工商变更登记、备案，名称：阜新德尔汽车部件股份有限公司，类型：股份有限公司（中外合资、上市），注册资本：1.05亿元，经营范围：机电产品，汽车零部件、环保设备的技术开发、技术咨询及生产、销售。
32、东音股份：实际控制人一致行动人减持公司可转债：方洁音女士于2019年3月8日至3月25日期间，累计减持东音转债23.04万张，占发行总量的8.19%；方东晖先生于2019年3月25日至3月26日期间，累计减持东音转债23.04万张，占发行总量的8.19%。截至2019年3月26日，方洁音女士及方东晖先生累计减持东音转债合计46.08万张，占发行总量的16.38%。截至本公告披露日，公司实际控制人及其一致行动人仍合计持有东音可转债138.95万张，占发行总量的49.39%。
33、广汽集团：
（1）审议通过了《关于广汽乘用车A55车型项目的议案》：同意子公司广州汽车集团乘用车有限公司A55车型项目的实施，项目总投资为4.84亿元，其中研发费用2.19亿元，资金来源由公司统筹考虑。
（2）审议通过了《关于向广汽日野（沈阳）提供委托贷款的议案》。同意向广汽日野（沈阳）汽车有限公司提供1.85亿元委托贷款，期限一年，利率参照同期银行贷款基准利率。
（3）审议通过了《关于转让广爱保险经纪50.2%股权的议案》。同意将持有的广爱保险经纪有限公司50.2%股权协议转让给控股子公司众诚汽车保险股份有限公司，转让价格为标的股权的评估值0.55亿元（以经备案的评估结果为准）。
34、生益科技：
（1）向全资子公司东莞生益房地产开发有限公司增资：增资金额：人民币1亿元，资金来源：公司自有资金。
（2）为全资子公司陕西生益科技有限公司2亿元人民币贷款提供担保，担保期限2年。截至2019年3月25日，已实际为陕西生益科技提供的担保余额为2.81亿元。
（3）年度报告：2018年总资产128.86亿元，同增0.35%。营业收入为119.81亿，同增11.45%。归母扣非净利润为9.25亿，同增-7.69%。每股收益0.47元，同增-7.84%。
（4）对外担保情况：截至2018年12月31日，公司累计对外担保总额为人民币2.8亿元，，全部为公司对全资子公司提供的担保，占公司2018年度经审计净资产的4.83%。
（5）利润分配方案：本公司2018年度按母公司税后净利润11.64亿元计提10%的法定公积金1.16亿元后，截至2018年12月31日可供股东分配的利润为19.96亿元。拟以分红方案实施时股权登记日登记在册的全体股东股数为基数，向全体股东每10股派现金红利3.50元（含税），所余未分配利润全部结转至下一次分配。
35、赣锋锂业：认购澳大利亚Pilbara公司部分股权的进展：赣锋国际已经与Pilbara签订了《股权认购协议》，以自有资金投资5000万澳元认购Pilbara定向增发的7763.39万股的股份。本次交易完成后，赣锋国际持有Pilbara公司8.37%的股权，是Pilbara公司的单一第一大股东。同时公司增加了锂辉石精矿包销条款，Pilbara在二期项目建设投产后，将会向公司提供最高不超过15万吨的二期扩产锂精矿。若公司为Pilbara三期项目扩产提供不少于2000万美元的预付款，则Pilbara在三期项目建设投产后，将会向公司提供最高不超过5万吨锂产品当量的三期扩产锂精矿。
36、隆基股份：
（1）配股发行期间转股连续停牌：根据本次配股发行相关流程及安排，自2019年4月2日至2019年4月16日期间，“隆基转债”转股代码将停止交易， 2019年4月17日起“隆基转债”转股代码将恢复交易。
（2）为全资子公司进行担保：分别为大同清洁能源、广灵清洁能源、灵武新能源办理的1.12亿元、1.12亿元和9.57亿元融资租赁业务提供担保。截至2019年2月20日，公司对子公司累计提供的融资类担保余额为人民币79.04亿元和美元2.65亿元，履约类担保余额为美元2.41亿元，对外担保余额为人民币3.46亿元。
37、格力地产：第三次回购股份的首次回购：2019年3月27日，公司通过集中竞价交易方式首次启动回购股份275万股，占公司总股本的比例为0.13%，购买的最高价为5.26元/股、最低价为5.14元/股，支付的总金额为1436万元。
38、新金农：控股股东协议转让部分公司股份情况收到国家市场监督管理总局《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》：控股股东舟山大成欣农于2019年1月11日与粤港澳大湾区产融投资指定方广州湾区金农签署了《股权转让合同》，拟将其所持有的部分公司股份合计9400万股普通股（占合同签署日公司总股本的24.70%）转让给湾区金农，湾区产融通过粤港澳大湾区联合控股间接持有湾区金农100%股权。国家市场监督管理总局决定对此案不实施进一步审查。
39、盛路通信：股东股份减持计划的实施情况：截至2019年3月26日，杨华先生累计减持公司股份624.42万股，减持数量已达到计划减持数量的一半。同时，出于对公司发展的信心以及对公司投资价值的认可，杨华先生自愿终止本次股份减持计划。本次减持前，杨华先生合计占总股本比例16.25%，减持后占总股本比例13.37%。
40、石英股份：调整以集中竞价交易方式回购公司股份价格：截至2019年3月28日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份数量为41.33万股，占公司总股本的0.1226%。成交的最高价格为13.97元/股，成交的最低价格为 12.41元/股，已支付的总金额为 535.07万元人民币（不含交易费用）。为保障投资者利益，公司决定将本次回购公司股份的价格由不超过人民币14.00元/股调整为不超过人民币15.97元/股。在回购金额上限人民币5000万元的条件下，考虑到实际已回购股份41.33万股，若以调整后的回购价格上限15.97元/股进行测算，剩余资金预计可回购股份约279.58万股，回购股份全部用于即将发行的可转换公司债券转股事宜。
转债条款公告
1、崇达技术：可转债转股价格调整：公司因股权激励限制性股票完成登记，崇达转债转股价格由15.11元/股调整至15.09元/股，调整起始日期为2019年3月26日。
2、康泰生物：康泰转债赎回实施公告：赎回价格：100.13 元/张，赎回日与停止转股日为2019年5月7日。
3、特一药业: 可转债转股价格调整：公司因派发现金股利（每10股派发6.5元），特一转债转股价格由16.10元/股调整至15.45元/股，调整起始日期为2019年3月29日。
4、新时达：满足下修条件，公司董事会提出向下修正时达转债转股价格议案，提请股东大会授权董事会确定向下修正时达转债的转股价格。
5、广电网络：发布不提前赎回广电转债的提示公告：鉴于当前市场情况和公司实际，3月28日董事会决定本次不行使广电转债的提前赎回权利，不提前赎回广电转债。
6、众信旅游：满足下修条件，公司董事会提出向下修正众信转债转股价格议案，提请股东大会授权董事会确定向下修正众信转债的转股价格。
7、博世科： 2019年3月20日，公司董事会提议向下修正“博世转债”的转股价格，并提交公司股东大会审议表决，公司拟于2019年4月8日召开2019年第一次临时股东大会。
8、常熟银行：3月18日公告，公司董事会审议通过了《关于提前赎回“常熟转债”的议案》，批准公司行使可转债的提前赎回权，对“赎回登记日”登记在册的“常熟转债”全部赎回。公司第一大股东交通银行的转股事宜尚需获得中国银行保险监督管理委员会的批准。公司将在交通银行取得有关监管回复后尽快披露《关于实施“常熟转债”赎回事宜的公告》，公布有关提前赎回“常熟转债”的详细信息。
博弈机会
1、回售期博弈及转股价下修博弈：众信旅游、博世科和新时达已满足转债下修条件，公司董事会已提议下修，可关注股东大会决议结果。关注相应机会。
2、进入转股及强赎期的风险及机会可关注：
康泰转债发布强制赎回实施公告：赎回价格为100.13 元/张（债券面值加当期应计利息，当期利率 0.5%，且当期利息含税），赎回日与停止转股日为2019年5月7日，注意相关赎回进程与赎回风险。关注常熟银行赎回公告的公布进程。
景旺转债在连续30个交易日中已有13个交易日满足强赎条款，横河转债在连续30个交易日中已有12个交易日满足强赎条款，鼎信转债在连续30个交易日中已有11个交易日满足强赎条款，蓝标转债在连续30个交易日中已有10个交易日满足强赎条款，利欧转债在连续30个交易日中已有8个交易日满足强赎条款，道氏转债在连续30个交易日中已有7个交易日满足强赎条款，蓝盾转债在连续30个交易日中已有6个交易日满足强赎条款，可注意相关风险和机会。
3、到期赎回风险及机会： 本周无新增情况。
新券上市
1、中天转债于2019年3月22日上市交易，规模39.65亿元，期限6年，转股价值10.29元。
2、今飞转债于2019年3月22日上市交易，规模3.68亿元，期限6年，转股价值6.80元。
3、中来转债于2019年3月22日上市交易，规模10亿元，期限6年，转股价值20.41元。
4、万信转2于2019年3月25日上市交易，规模12亿元，期限6年，转股价值13.62元。
5、浙商转债于2019年3月28日上市交易，规模35亿元，期限6年，转股价值12.53元。
6、富祥转债于2019年3月29日上市交易，规模4.2亿元，期限6年，转股价值18.05元。
7、贵广转债于2019年3月29日上市交易，规模16亿元，期限6年，转股价值8.13元。
8、绝味转债将于2019年4月2日上市交易，规模10亿元，期限6年，转股价值40.52元。
9、视源转债将于2019年4月2日上市交易，规模9.42亿元，期限6年，转股价值76.25元。
新券发行
1、 通威股份发布可转债发行结果公告，实际发行总额50亿元，其中，向原股东配售 37.21亿元，占发行总额的74.42%，网上认购6912万元，占发行总额的 1.38%，主承销商包销138.4万元，占发行总额的0.028%。
2、长信科技发布可转债发行结果公告，实际发行总额12.3亿元，其中，向原股东配售 5.25亿元，占发行总额的42.68%，网上认购5148万元，占发行总额的 0.42%，主承销商包销 62.85 万元，占发行总额的0.051%。
3、迪森股份发布可转债发行结果公告，实际发行总额6亿元，其中，向原股东配售 1.79亿元，占发行总额的29.83%，网上认购1.174亿元，占发行总额的 19.57%，主承销商包销126.1万元，占发行总额的0.21%。
4、亨通光电发布可转债发行结果公告，实际发行总额17.33亿元，其中，向原股东配售9.03亿元，占发行总额的52.11%，网上认购1.25亿元，占发行总额的 7.21%，主承销商包销 299.7万元，占发行总额的0.17%。
5、岱勒新材发布可转债发行结果公告，实际发行总额2.1亿元，其中，向原股东配售 1.17亿元，占发行总额的55.71%，网上认购9125万元，占发行总额的 43.45%，主承销商包销127.73万元，占发行总额的0.61%。
6、招商公路发布可转债发行结果公告，实际发行总额50亿元，其中，向原股东配售 3.75亿元，占发行总额的7.5%，网上认购5.14亿元，占发行总额的 10.28%，主承销商包销 3210.78 万元，占发行总额的0.64%。
发行公告
1、中装建设发布可转债发行公告，规模5.25亿元，期限 6 年。
2、大丰实业发布可转债发行公告，规模6.30亿元，期限 6 年。
3、启明星辰发布可转债发行公告，规模10.45亿元，期限 6 年。
4、精测电子发布可转债发行公告，规模3.75 亿元，期限 6 年。
5、老百姓发布可转债发行公告，规模3.27 亿元，期限 5 年。
6、现代制药发布可转债发行公告，规模16.16 亿元，期限 6 年。
7、亚太药业发布可转债发行公告，规模9.65亿元，期限 6 年。
8、海峡环保发布可转债发行公告，规模4.60亿元，期限 6 年。
预案公告
1、裕同科技发行可转债获董事会预案，发行规模14亿元，期限6年。
2、桃李面包发行可转债获董事会预案，发行规模10亿元，期限6年。
3、三星新材发行可转债获证监会核准，发行规模1.92亿元，期限6年。
4、和而泰发行可转债获证监会核准，发行规模5.47亿元，期限6年。
5、荣晟环保发行可转债获证监会核准，发行规模3.3亿元，期限6年。
6、苏博特发行可转债获股东大会通过，发行规模6.97亿元，期限6年。
7、利亚德发行可转债获董事会预案，发行规模8亿元，期限6年。
8、淮北矿业发行可转债获董事会预案，发行规模27.58亿元，期限6年。
9、新北洋发行可转债获股东大会通过，发行规模9.37亿元，期限6年。
10、金牌橱柜发行可转债获董事会预案，发行规模3.92亿元，期限6年。
11、博敏电子发行可转债获董事会预案，发行规模7.94亿元，期限6年。
12、国投资本发行可转债获董事会预案，发行规模45亿元，期限6年。
13、方元资产发行可转债获董事会预案，发行规模1亿元，期限1年。
14、新劲刚发行可转债获董事会预案，发行规模0.65亿元，期限6年。
15、泰隆达发行可转债获董事会预案，发行规模2.74亿元，期限6年。
16、天目湖发行可转债获股东大会通过，发行规模3亿元，期限6年。
17、万年青发行可转债获董事会预案，发行规模10亿元，期限6年。
18、渤海轮渡发行可转债获董事会预案，发行规模11.9亿元，期限6年。
19、信谊包装发行可转债获股东大会通过，发行规模0.3亿元，期限3年。
20、文灿股份发行可转债获发审委通过，发行规模8亿元，期限6年。
21、中环环保发行可转债获发审委通过，发行规模2.9亿元，期限5年。
22、中国交建发行可转债获董事会预案，发行规模200亿元，期限6年。
23、唐人神发行可转债获股东大会通过，发行规模13亿元，期限6年。
总结：机会与风险
从正股市场来说，三月基本以大幅震荡盘整、行业个券快速轮动切换的行情为主，看上去盘面仍然比较热闹，但实际已是绞肉机行情，只涨指数，而赚钱的困难度提高了很多；而今年我们强调转债的弹性，即对正股波动的跟随性也会较强，因此，这段时间的操作方法显然应该和此前不同，买跌不买涨才不至于这段时间被套的很难受，也才能为今年后续的投资波段获取一个性价比较高的成本价。
短期上，配资杠杆资金仍有清理余地（正股成交量），金融数据环比压力较大、信用的可持续性企稳还须时间，业绩报告密集出台对第一阶段纯拉正股估值的行情有所压制，外部衰退进程的发展节奏也需要密切关注，预计这些仍会是短期正股市场波动性的来源，不过由于国内信用和国外压力的核心变量的长期趋势向好较为明朗，市场热度和情绪仍然高涨，因此经过3月连续的波动震荡，4月行情或再次上冲，但相对收益分布的行业板块上或有变化，建议更加关注滞涨行业板块或业绩支撑较好的个券，两者兼具最佳；其次，若行情短期发展进程太快，则后续调整时间和空间或会继续并有所延长，因此关注和强调节奏。
风险提示：正股表现不及预期风险，政策变化不及预期，博弈能力不及预期。
免责声明：
本公众订阅号（微信号：中信建投证券研究）为中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投证券”）研究发展部依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。
本公众订阅号所载内容仅面向专业机构投资者，任何不符合前述条件的订阅者，敬请订阅前自行评估接收订阅内容的适当性。订阅本公众订阅号不构成任何合同或承诺的基础，本公司不因任何订阅或接收本公众订阅号内容的行为而将订阅人视为本公司的客户。
本公众订阅号不是中信建投证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于中信建投证券研究发展部已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅本公司已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。
本公司对本帐号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本帐号资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断，相关研究观点可依据本公司后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本帐号资料意见不一致的市场评论和/或观点。
本帐号内容并非投资决策服务，在任何情形下都不构成对接收本帐号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本帐号内容做出的任何决策与本公司或相关作者无关。
本帐号内容仅为本公司所有。未经本公司许可，任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制和发布相关内容，且不得对其进行任何有悖原意的引用、删节和修改。除本公司书面许可外，一切转载行为均属侵权。版权所有，违者必究。
|
|
转播
