期权交易中的贤者时间

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来源：小马白话期权

最近的行情，上周4阶段性见底后逐渐回升，但是波动率持续下降，叠加了5月份合约的到期，从而导致认购认沽的价格都在下降。

期权论坛波动率

今天早晨，在群里交流中，有个群友说他没订购我的第二本书，因为：
每次他大赚之后，看了我的书，总是亏光光~
——我信了你的邪，你亏光光不从自己身上找原因。

经过讨论，我们知道他的操作风格是：重仓买入虚值期权，行情好的时候翻倍带拐弯甚至数倍，行情不好（含反向、横盘），叠加波动率下降，虚值期权价格快速下跌是很正常的，而且不加上止损和获利出金，亏回去的情况自然会出现。

这里引入一个词——贤者时间

百度的解释为：在「贤者时间」里，整个人会觉得身心放松、无欲无求，思想达到了一种无我的境界，此时心态也变得宁静祥和，犹如贤者圣人一般，因此得名。渐渐的，「贤者时间」也被泛指大脑在某种兴奋状态结束后产生的空洞感。

移到期权交易中，应该是指的这种情况——

在不是大牛市、连续大熊市的时间里，当某天或某阶段大涨/下跌后，市场走势会暂时步入一个平衡状态，不会大涨，也不连续下跌。

叠加波动率因素就更加明显，在明显的快速上涨/下跌时，期权的价格上升很快，投资者情绪很高，波动率快速上升，但是波动率快速上升后，原来的那个标的走势不能持续的话，则进入了波动率快速或缓慢下降的通道，从而期权的价格会快速回落。

从期权价格的日内走势可以看到：

再看日间的波动率和价格变化，预期那个方向持续时，价格会虚高，而这种情绪一旦减退，就进入了降波+反方向的双杀。

同样的情绪表现在棉花期权里：

只要两个跌停后没继续下跌，赶快跑。