休闲、生活及专业服务行业周报：免税龙头再填新版图，扩张海外市场

【投资要点】

上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌 0.8%，八个三级子行业中餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别涨跌了 0.76、-4.60、0.16、-1.31、50.25、 7.85、 -0.36、 3.08 个百分点。 2018 年初至今休闲、生活及专业服务板块上涨 17.79%，在东财 27 个一级行业涨幅排行榜中排第 1位。

7 月 24 日，中国国旅召开董事会通过了全资孙公司开设澳门市内免税店的提案，有望进一步巩固免税龙头地位。虽然澳门市内免税店运营商较多，但公司依靠自身在旅游和机场免税业务的引流能力也有望将市内免税店做大做强，且市内免税店毛利率普遍略高于机场免税店，开设新店的前景相对乐观。

7 月 27 日，锦江股份披露 6 月份运营数据，境内中端酒店 ADR 同比提升 6.45%，经济型酒店同比增长 5.06%，出租率略有下滑，新开店酒店均为中端酒店。行业供给向中高端酒店倾斜，房价提升带动业绩提升的逻辑依然成立。

【配置建议】

投资方面，看好免税龙头中国国旅（601888）。谨慎看好出境游龙头众信旅游（002707）、业绩稳健的宋城演艺（300144）、酒店龙头锦江股份（600754）。

【风险提示】

行业重大政策、汇率发生变化；

极端天气影响。
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