期权日报（20190314）：上证50指数逆市飘红

分析师  /  奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）
分析师  /  程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1.  成交量和PCR指标
3月14日成交2069359张vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约，其中认购期权成交1069642张，认沽期权成交999717张，PUT-CALL比率（PCR指标）为93.46%，接近80%的历史均值，上证50指数短期预期中性。
今日成交量最大的为50ETF购3月2.70合约，成交了22.31万张，持仓量最大的为50ETF购3月3.00合约，达到了377754张，比前期略有下降。

2.  期权杠杆
从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。
从下图可以看到理论杠杆最高近20，实际杠杆最高近300，现货市场的情绪传递到期权市场后得到了放大，期权市场为投资者提供了四两拨千斤的投资工具。

3.  日内ATM隐含波动率
认购和认沽期权当月合约的日内ATM波动率震荡下跌，认购期权的ATM波动率目前在27.5%-31.5%之间，认沽期权的在24%-30%之间。

4.  日内Borrow Rate
50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在-3%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。大幅波动的Borrow Rate说明了认购和认沽期权的波动率之差大幅波动率，这给期权无风险套利带来了更多的机会。

5.  上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差震荡下跌，主力合约当前贴水0.06%左右。

6.  无风险套利机会
根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。3月14日当天出现了年化收益达47.94%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳1个套利单元。