50ETF期权：放量滞涨，仍有反复

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来源：期权家

最近标的走的也是快涨快跌模式，涨势趋缓后，今天波动率开始回落。2月19日，两市首度超6000亿成交，50ETF率先回补了去年国庆的缺口，引发了标的的巨震。而今天两市再度成交超6100亿元，同时标的没有创出2.604的新高，标的放量冲高回落。而在节奏上，50先于市场企稳反弹，而在小票的接力过程中，权重开始滞涨，这个在今天表现是比较突出的。上证创出新高，补去缺口后随即下行，而标的在缓慢推高后再度尝试摸了一下2.604，抛压再现，引发标的快速回落。

标的今天虽然冲高回落，但是前几天的2.560一直成为有效支撑，并没有跌破。从调整的幅度上看也仅仅是周一阳线的三分之一区域，属于强势震荡换筹阶段。2.550-2.560区间是短期多头需要守住的位置。

熊市反弹过程中，往往先出现天量，而再出现背离，这波的反弹，大票先开始搭台，小票后续发力，带动市场情绪，而6000亿量能释放后，大票滞涨是短期调整的前兆。从今天的上证50走势看，上午是缩量的上行，下午是放量的冲高回落，分时形态上穿头破脚，短期是偏调整的。虽然巨量对价格有一定的支撑作用，但是随着指数的回落，冲锋的劲头也就慢慢褪去。

往往这种调整又不同于上周五的调整，以急跌的形态出现，就像周一的光头阳出现后，我们判断后续的涨势会以震荡形态来尝试摸新高。那么今天的走势出现后，短期的调整不会以急跌的方式出现，而是震荡盘跌来完成久违的调整。

在下午的快速回落过程中，波动率开始下行，说明市场情绪并不恐慌，而认沽权利仓在下午反弹过程中大量减仓。期权盘面上看跌情绪有所减弱。而合约往3月移仓的迹象较为明显。仓差最大的2350认沽应该是为股票持仓买保险的较多，持股信心有所动摇。而认购加仓主要在3月的2600和2750，而随着标的没有突破新高出现大幅回落，2月认购2600出现了大幅下跌，下午一度出现熔断，砍仓出局的较多。下周三就到行权日，时间已经不多了，今天没有一鼓作气，2600的认购持仓出现了信心丧失。

中美第七轮谈判在即，预期的结果按现在的消息面来看，不会太差，因此技术性的调整并不会演变为大跌，而保持文章前面的观点，随着标的的震荡整理，波动率有望回落，卖方度过前几天的难受时光，权利仓可以稍微收收手了。