国债冲抵期货保证金

做过期货的都知道，期货是保证金交易，在建立期货合约前，买卖双方都要交一定的保证金，需要先把资金转入期货保证金账户，一般都是人民币现金。很少有人用其它方式。
从国外期货市场来看，现金占期货保证金的比重很小，其中美国CME集团可以用多种资产来充抵期货保证金，包括选定的美国国库券、政府票据、符合资格的以房地产抵押做担保的证券和标普500指数成分股等。
以前我国境内商品期货市场的保证金包括人民币现金、标准仓单和美元三种形式。现在引入国债作为商品期货保证金，可以进一步丰富期货保证金形式、降低交易成本、提升运行效率，并在优化投资者结构、深化对外开放等方面发挥积极作用。同时，该举措还有助于吸引持有国债现券的机构投资者积极入市，激发市场健康活力。
2014年12月26日，中金所发布了《关于开展国债作为国债期货保证金业务试点的通知》，为提升国债期货市场效率，促进国债期货市场稳步发展，自2015年1月1日起在国债期货产品开展国债作为保证金业务试点。

2019年1月11日，中金所宣布，自1月21日起，将国债作为全部金融期货品种的充抵保证金使用。

从上面文件可以看出，国债充抵期货保证金业务自2019年12月已经开始，在原有可充抵国债期货的保证金的基础上扩展至股指期货品种上。
个人客户也是可以操作的。
客户、非期货公司会员参与国债作为保证金业务的，应在中央结算公司开立债券账户，并向中央结算公司申请开通相关业务资格。具体要求和流程按照中央结算公司的有关规定办理。
客户参与国债作为保证金业务的，需通过会员向交易所申请，并提交以下材料：（一）业务申请表；（二）债券账户证明材料；（三）债券账户开户证件复印件；（四）交易所要求的其他材料。
客户提交和提取作为保证金国债的，应通过会员向交易所提交申请。
国债作为金融期货保证金的充抵金额计算
根据国债作为国债期货保证金业务的实际操作来看，国债作为金融期货品种的保证金业务的质押折扣比例应为80%，即国债充抵保证金的金额为持有国债市值的80%，国债市值是国债前一交易日估值净价（取托管机构估值数据的较小值），同时最大配比金额是交易所结算账户中实有货币资金的4倍，在进行实际具体充抵金额计算时，需要取最大配比金额和国债折后金额的较小值。
举例说明，某投资者计划用持有的国债来充抵其金融期货仓位的保证金，持有国债的市值为5000万，在中金所结算账户中有1000万的实有货币资金，则其折后金额为4000万（5000万*80%），最大配比金额为4000万（1000万*4），取折后金额和最大配比金额中的较小值为4000万，即该投资者可以用持有的国债来充抵4000万的保证金。
国债作为金融期货保证金业务的服务费和手续费
根据《债券作为期货保证金业务操作指引》，中央结算公司收取担保品管理服务费，收费标准为担保品管理季度内日均担保品存量的0.5‰，按季计费，由中央结算公司直接向投资者收取；同时中金所需要收取办理有价证券作为保证金的手续费，收取标准为有价证券年管理评价折后金额的0.5‰。
国债作为金融期货保证金业务的注意事项
投资者需要按照规定将办理业务所需材料在规定的时点前提交，国债到期前1个月的第1个交易日起不可质押，中金所不再将该国债计入实际可用金额计算，作为充抵保证金的国债的面值不得低于100万，且在国债到期日之前15个工作日内，需办理国债解押或置换手续，置换操作按照国债解押后，重新申请质押的流程办理。
国债充抵期货保证金扩大到大连商品交易所与郑州商品交易所
2020年7月29日，大连商品交易所（下称“大商所”）发布通知，推出国债作为保证金业务，同步优化标准仓单作为保证金业务，进一步降低市场交易成本，提升市场运行效率。

具体如何操作
一、业务办理时间
　　以国债作为保证金的，会员应当在每个交易日14:30前提交申请。
　　各类资产作为保证金的业务办理时间如下：

资产名称	交存和提取申请提交截止时间
国债	每个交易日14:30前
标准仓单	每个交易日14:55前
外汇资金	外汇资金入金：每个交易日闭市之前外汇资金出金：每个交易日15:10之前

　　注：夜盘交易小节，只受理外汇资金入金申请，不受理外汇资金出金、标准仓单和国债作为保证金相关业务申请。
　　二、手续费
　　国债作为保证金的手续费率为年化0.05%。手续费以每日结算后国债折后金额为基数计费，按月收取，每月第一个交易日收取上月手续费。计费周期内提取作为保证金的国债的，提取当日收取该笔业务当月应收的手续费。
2020年9月7日，郑州商品交易所发布通知，推出国债作为保证金业务。

具体如何操作
一、可作为保证金的国债范围
中华人民共和国财政部在境内发行的记账式国债。
二、业务办理流程
第一步：会员及客户在中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）开立质押及债券账户。
第二步：通过中央结算公司“中债综合业务平台”，客户提出质押申请，会员及郑商所依次确认，中央结算公司将国债质押登记在郑商所名下。
第三步：通过郑商所“会员服务系统”，客户委托会员向郑商所提交国债作为保证金申请，郑商所办理成功后释放相应保证金。
三、业务办理时间
以国债作为保证金的，会员可在每个交易日14:30前提交交存或提取申请，郑商所当日办理，资金实时计入会员结算准备金。
夜盘交易小节，不受理国债作为保证金相关业务申请。
四、手续费
国债作为保证金的手续费率为年化0.05%，手续费以每日结算后国债折后金额为基数，按日计算，按月收取。每月第一个交易日收取上月手续费。郑商所可以根据市场运行情况对手续费标准进行调整。