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| | | | 基本面需求和生产背离，中美贸易战题材再度来袭，股票 市场近期恐难有有力反弹 行情，苦苦支撑当前平台支撑，料仍以权重护盘为主，IC短空尝试 |
| | | 上周国债期货大幅反弹，重新回到区间上沿附近。国内实体经济数据弱于预期，经济下行压力增加，基本面对国债期货价格形成支撑。此外美联储如期加息且表态鹰派，国内央行并未跟进，在当前经济下行压力增大与信用风险凸显的背景下，货币政策呈现边际放松。中美贸易战全面升温，避险情绪有望推升国债需求，预计在宏观偏弱与货币松动的支撑下国债期货上行格局将延续 |
| | | | 周五美方宣布对中方500亿美元商品加征关税，金价小幅反弹后，受到大量空单入场，金价大幅走低，上周美联储加息前景乐观而欧洲央行明年夏天前维持利率不变，美元大幅走高也令金价承压。周一日本大阪发生6.1级地震，金价收复周五部分跌幅。预计沪金周二低开，COMEX低位震荡 |
| | | 美国白宫宣布将对500亿美元中国商品加征25%的关税，投资者风险厌恶回升，金属全线下跌。三大交易所总库存为776497吨，较上周减少17620吨，从目前库存来看，下游消费并未出现明显转淡，“淡季不淡”对铜价有一定支撑。整体来看，贸易战火再燃，市场规避风险情绪或将成为影响铜价的关键因素，预计铜价走低 |
| | | 宏观利空，量价利空，基本面中性。周五夜盘伦锌断崖式下跌，锌价直接跌破前期重要支撑位，整体上看已然破位。贸易战对锌市的出口端影响较大，在以国内市场供需定价为主的市场中市场悲观情绪蔓延。宏观方面，针对欧洲央行和美联储最新声明，我们认为短期内美元指数将从94震荡上移至97，美国经济仍将对全球资本产生虹吸效应。现货市场看，天津市场整体趋弱，上海市场大量进口锌锭进场上游挺价意愿减弱，广东市场略强，但上下游也产生了较明显的分歧，沪锌做多资金基本溃退，伦锌的现货商的挺价意愿仍然较弱，量价上整体较上周悲观许多。基本面上看，近月矿石供给和精炼锌供给均不可乐观，尤其是国内的环保督查力度是否能为PPI抬头让步尚未可知，需求面上虽然不旺但也不能说过淡，天津市场下游锌锭库存仅可维持生产20天，广东市场下游锌锭可维持生产15天，整体的供给风险仍然存在。后市展望看，中美贸易战在10月美国中期选举之前大概率维持谈谈打打的状态，市场或许过于悲观，但在情绪推动下锌市易跌难涨，24000元/吨关口较难守住，轻仓做空沪锌1808。 |
| | | 宏观利空，量价中性，基本面中性。周五夜盘有色板块断崖式下跌，铅价跌破前期震荡调整区间，整体上看已然破位。贸易战对铅市的影响极为有限，外国市场对国内市场的铅蓄电池依赖度仍然较高，尤其是美国车企仍将偏好铅蓄电池，贸易战对出口压力有限。宏观方面，针对欧洲央行和美联储最新声明，我们认为短期内美元指数将从94震荡上移至97，美国经济仍将对全球资本产生虹吸效应。现货市场方面，6月交仓结束后，铅市的一致看多预期下降，在铅市处于相对淡季的前提下各地再生铅交货意愿积极，原生铅仍有部分挺价。资金方面，铅资金流仍处近月高点，不排除周二开市后铅市沉淀资金大幅撤出。后市展望来看，国内下游实际需求较淡，但在铅蓄电池出口强劲的前提下，铅市闪崩概率不大，6月下旬原生铅和再生铅部分复产，铅市或将进入中线做空的行情 |
| | | 伦镍大幅回落，贸易摩擦加剧市场避险情绪升温，伦镍库存在28万吨下方，沪镍2.7万吨以内，沪镍180920日均线失守后料进一步回调 |
| | | 上周沪铝前期震荡整理，中后期持续下跌，伦铝基本也维持同样走势，但跌幅相对稍小。现货方面则呈现震荡下行的趋势，幅度较小。铝锭社会库存继续下降走势，只是降幅有所收窄。目前市场增产传闻较烈，现货商积极出货，但下游采购商以观望态度为主。从盘面上看，08合约破位下行，短期内下行趋势仍存，建议空单续持，下方第一支撑位14250 |
| | | 近期微观数据强于宏观数据，传统季节性淡季季节性特征并不显著，现货价格持续拉升，传统淡季市场有恐高心理，环保因素的超预期，促使期货价格寻找新的平衡点。节日期间较短，钢材市场基本面不会有太大变化，风险在于节日期间公布的经济数据以及贸易摩擦新动向，操作上建议投资者前期低位多单继续持有，近期新多注意仓位，谨慎持有 |
| | | 环保限产持续发酵，钢价偏强运行，铁矿随之震荡上涨。高炉开工率持稳，徐州等地复产将使铁矿需求阶段性回升，预计端午后华东地区钢厂将进行补库；港口库存继续回落，多受天气及其他因素导致的装卸受阻影响，到港压力依然较大，后期将再度增加，澳矿供给较为充裕，对盘面形成压制，目前巴西矿高溢价对澳矿影响仍未显现，值得关注。由于成材及焦炭价格已重回年初高点，市场对铁矿补涨存在预期，考虑到钢厂铁矿石库存同比较高，而环保督查向全国蔓延下高炉开工率受到压制，对于钢厂铁矿石日耗而言面临增长瓶颈，因此补涨难度较大，若钢材淡季价格延续强势，则铁矿石存在做多机会，国产矿产量虽因环保减少，但较钢材及双焦而言，铁矿石在供给端收到的影响要弱于前者，因此反弹高度也将低于钢材及双焦。操作上，钢材偏强运行下，铁矿石可在470元下方轻仓做多，暂时关注前高阻力 |
| | | 上周，双焦高位震荡运行，节前资金避险情绪升温，持仓量大幅减少。高利润刺激下焦钢在产企业生产积极性均处高位，环保检查活跃，供、需端均有受到不同程度的影响，短期焦炭现货市场仍有继续冲高的可能性。操作上，关注开盘首日持仓变化，预计价格仍以高位震荡为主，多单谨慎持有 |
| | | 现货需求持稳，房企基于对后市预期不佳及资金紧张的考虑，赶工情绪较浓，从西南地区调研看，项目周转速度明显加快，新开工及销售面积增速显著回升，二线城市的“抢人政策”使地产销售阶段性好转，目前看玻璃需求存在阶段性释放的条件，在此情况下深加工企业建筑玻璃订单量或有好转，从而对原片需求形成提振。端午节前三周，玻璃行业库存持续减少，除下游补库外，华南地区厂家为年中财报加大促销力度，及华北部分地区处理变质玻璃有较大关系，因此整体看当前市场需求不温不火，并未达到火爆水平，厂家因库存压力缓解而挺价销售，希望以时间换空间来迎接旺季，而5月地产数据韧性较强为市场注入了信心，5月地产竣工增速降幅收窄，需求有边际好转迹象，但当前在产产能的增加及华东、华南地区需求在季节性影响下仍面临走弱，期价当前已部分反映需求预期，在基差已接近平水的情况下，建议谨慎追多 |
| | | | 上周INE原油主力SC1809合约震荡下跌，随着OPEC会议的临近各种增产消息层出不穷，造成外盘油价大幅波动，由于委内瑞拉和伊朗未来造成的供应缺口以及减产联盟对于未来可能会出现供应短缺的预判，本周末会议将会大概率调整协议，此外，中美贸易战升级也令油价承压，短期油价易跌难涨，整体延续回调趋势 |
| | | 沙特、俄罗斯原油增产意向明显，国际原油再度大跌。当前现货面偏紧，现货继续升水期货。供给来看，佳龙石化60万吨PTA装置停车检修，PTA开工下滑至78.00%，下周PTA装置检修重启皆有，预计PTA负荷将维持在75%左右。需求来看，当前聚酯负荷在91%左右，近期有新增产能投，需求面并未受季节性淡季影响。整体开看，原油大跌，PTA成本端偏空，当前供需面尚可，多空交织，PTA区间震荡为主 |
| | | 甲醇小幅上探，测试2850附近压力位，但未能成功突破，冲高回落。国内甲醇现货市场大稳小动，西北主产区区间整理，沿海地区小幅上扬。西北地区部分煤制烯烃甲醇装置恢复运行，导致西北地区开工率大幅提升。部分甲醇生产厂家降价排货，新签订单尚可，出货整体较为平稳。上合峰会结束，运输压力缓解，甲醇市场到货增加。由于中天合创MTO装置恢复正常，烯烃行业开工小幅提升。但甲醇传统需求淡季效应渐显，甲醛、二甲醚、MTBE和DMF运行负荷出现不同程度下滑，对甲醇消耗有限。下游企业维持按需采购，部分消耗固有库存。部分贸易商看空后市，存在降价让利出货现象。沿海地区甲醇积极拉涨，与内地价差不断扩大，套利窗口逐步打开。部分低价货源流向沿海补充市场，甲醇港口库存继续回升。国外多套生产装置处于检修停车中，表现相对坚挺，提振国内沿海地区甲醇走势。但甲醇终端需求疲弱，市场交投不温不火，放量未有明显改善。期货小幅冲高，与现货价格基差有所修复。下游企业心态偏谨慎，节前备货意向不高。甲醇重回2630-2850区间运行，在市场缺乏利好刺激下，期价震荡回调。短期内，不排除甲醇高位反复，操作上建议逢高轻仓试空 |
| | | 沙特、俄罗斯原油增产意向明显，国际原油再度大跌。近期石化库存继续下降，PE港口库存有压力，周五现货表现疲弱。供给来看，当前石化装置检修较多，当前PE开工为83.71%，PP开工为79.13%，但装置大修逐渐接近尾声，本月中下旬逐步回归，且PE进口压力较大。需求来看，农膜需求处于淡季，PE端需求疲软，PP下游工厂开工率较上周持平, 下游需求难有明显改观。综合来看，当前供需双弱，震荡走势为主，后市面临检修装置重启，下游需求平淡，下跌压力较大 |
| | | 沪胶可能走弱，中美贸易摩擦升级对橡胶或许有偏空影响。沪胶近月合约将继续考验万元关口的支持 |
| | | 上周长三角地区价格上涨，其他地区沥青现货价格持稳。近期沥青价格上涨减缓，下游客户采取观望态度。长三角地区主力炼厂未跟随上涨，短期内需求难以回升，主要以消耗库存为主。西北地区疆内需求萎靡，出货压力增大，部分炼厂虽降价出售，但库存处于中位偏上水平。东北地区船燃与焦化需求走低，道路项目需求也较为清淡，炼厂出货压力增加。山东地区部分炼厂停产检修或转焦化生产，下游需求释放有限。华南西南地区整体需求一般，主力炼厂检修，沥青产量尚未恢复。盘面上，近期油价走弱以及现货上行动力不足令期价承压，短期延续回调趋势 |
| | | 上周动力煤主力合约ZC1809在经历了周初的回调以及周中的盘整后继续稳步上行。现货方面，港口现货报价在周一大涨后基本维持不变，周五还出现了小幅回调。涉及煤矿方面的安全检查和环保回头看依然在稳步进行，煤炭供应依然偏紧。但是另一方面，大型煤炭企业纷纷表态维稳或下调煤炭长协价格以稳定煤炭现货市场也是形成了一定利空影响。从盘面上看，09合约在突破前高后持续发力，并且资金关注度较高，建议多单谨慎续持 |
| | | PVC刷新年内高点，但缺乏进一步上行动能，冲高回落。国内PVC现货市场表现平静，交投不活跃。尽管部分检修装置恢复生产，但仍有多套装置停车，PVC行业开工继续下滑。市场供应有所减少，因检修时间较短，不会导致出现货源紧张局面。PVC生产企业出货情况一般，大型厂家多有预售订单，库存压力不大。期货价格冲高，带动现货市场上扬，但高价货源向下传导不畅，成交遇阻。随着温度升高，下游企业开工受限，部分中小企业开工率下滑。下游制品厂适量逢低补货，采购积极性欠佳。市场心态偏谨慎，贸易商排货欠佳。PVC市场到货有限，华东地区及华南地区社会库存继续缩减，但仍高于去年同期水平。受到环保因素的影响，电石开工略有下降，电石供应趋紧。PVC企业电石到货不均衡，原料端存在一定支撑。PVC基本面变化不大，供应压力尚可。但经过前期持续上涨，继续走高乏力，盘面存在调整需求。综合来看，PVC调整尚未结束，后期走低概率较大，建议逢高沽空为主，下方目标暂时关注6650 |
| | | | 中美贸易再一次升级，征税措施再进一步，除了给出征税清单之外，还加了实施日期7月6日，豆类市场短期主要反映中美贸易问题。该举措公布之后我们看到美豆主力合约7月大幅回落，目前在900美分附近，国内豆粕今天很有可能大幅高开，日内高位震荡。国内豆油虽然影响略小，但是成本端仍对其有支撑，今天或小幅高开，然后震荡整理。操作方面建议暂时观望 |
| | | 马棕油走势偏空，贸易战预期下美豆延续弱势继续施压市场，国内料受拖累，粕强于油，棕榈油1809震荡偏弱暂延续，豆棕油反复 |
| | | 国际糖价小幅回调，郑糖继续弱势整理的可能性大。短线关注5月份进口数据的指引，7月初昆明糖会时则需关注政策调控方面的信息 |
| | | 端午节期间全国供销区鸡蛋现货价格稳中调整，其中广东地区小幅回落。盘面4100上方震荡运行，上行下破动能不足，操作上建议观望为主 |
| | | 美棉近日连续下跌，中美贸易战即将爆发。对美棉加征25%的关税将提高进口成本，其他棉花出口国也会趁机抬价。郑棉价格理应走高，但市场若避险气氛增强则也有下跌可能 |
| | | 上周，郑商所菜粕1809合约止跌震荡，沿海菜粕现货报价小幅下跌。近期国内菜粕走势的主导因素将是中美贸易战的升温。北京时间6月15日晚，美国宣布对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税，中方决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品加征25%的关税作为反击。受中美贸易战的影响，美豆连续下跌，而受制于中美贸易战带来的大豆成本上涨，将会带动菜粕价格的反弹。目前菜粕基本面情况总体偏弱。由于进口菜籽压榨利润保持在200元/吨上方，加之港口菜籽货源充足，上周沿海油厂开机率大幅上升，保持较高水平，两广及福建地区菜粕库存有所增加，而南方则遭受暴雨，水厂养殖对于菜粕需求推迟，菜粕价格反弹受限。替代品方面，豆粕库存依旧处于加高位置，豆菜粕价差收窄抑制菜粕需求。未来一段时间，随着南方天气转晴，水厂养殖对于粕类需求增加，加之中美贸易战的升温，预计短期内菜粕有望迎来上涨，操作上轻仓短多为主。 上周，郑油1809合约前三个交易日偏弱震荡，后两个交易日震荡上涨。受USDA供需报告对油脂偏空的影响，叠加国储豆油和菜油拍卖的利空消息，郑油震荡下跌，而中美贸易摩擦则提振郑油价格。菜油基本面情况依旧偏弱。由于压榨利润良好叠加菜籽供应充足，上周沿海菜籽油厂开机率大幅上升，而菜油需求疲软提货速度缓慢，豆菜油价差扩大也使得菜油需求有所抑制，使得菜油库存大幅增加，利空菜油。此外，菜油和替代品国储大豆和豆油的拍卖消息进一步压制菜油上涨空间。目前三大油脂库存也都处于相对高位，供需宽松格局仍存。中长期来看，菜油库存同比降幅还是很大，中长期基本面利好菜油。短期内，受到贸易摩擦影响，郑油1809合约或偏强震荡，但基本面偏弱，大幅上涨的动力不足 |
| | | 市场利多支撑仍在，价格进入高位或震荡整理。近期市场调研数据仍延续前期减产情况，减产对于市场支撑仍在，另外就是优果率的影响暂时还无法体现，预期的优果率下滑对市场仍有支撑，不过目前1810合约已接近万元关口，今年开市收购价能否到5元/斤，市场分歧仍较大，短线价格很有可能呈现高位震荡走势。操作方面建议等待回调做多机会，尤其是01、05合约 |
| | | 上周，连盘玉米主力合约较前一周止跌偏强震荡，国内玉米现货价格稳中偏弱整理。近期，华北地区忙于麦收工作，当地玉米购销较为平淡，玉米上量大幅减少，提振当地玉米价格。而在国内玉米整体供应充足的情况下，局部玉米价格上涨难以带动国内玉米涨势。目前国内玉米基本面偏空，供需宽松。供给方面，自4月12日临储拍卖到6月15日当周，临储玉米累计成交高达4520万吨，而出库的仅在1800万吨左右，未来一个月玉已成交的玉米将陆续出库，玉米市场供应充足。需求方面，端午节前生猪价格小幅回暖，但生猪养殖亏损依旧较大，养殖户补栏积极性不佳，生猪养殖需求短期内难有实质性改善。深加工企业下游产品处于消费淡季，淀粉需求旺季不旺。玉米总体需求相对疲软。利好方面，未来一个月临储成交的玉米将集中出库，届时运力紧张带来的运费上涨，使得拍卖玉米成本上涨，玉米价格获得底部支撑；2017年玉米所剩无几，优质玉米稀缺性进一步挺价玉米；替代品方面，高粱需求疲软价格高位回落，利空玉米。另一方面，中美贸易战进一步升温，后期美高粱进口存在不确定性，高粱进口量减少则高粱价格有望回升。总体来说，玉米供需宽松，短期内预计玉米偏弱震荡为主。中长期来看，从玉米和大豆的补贴政策的差异化以及临储玉米投放力度就可以明显看出政府对于玉米去库存与调减玉米种植面积的决心；政府还从需求端增加玉米的消费，扩大深加工产能，进一步加大玉米的去库存进度；随着临储拍卖的持续，2014年玉米拍卖结束后将迎来2015年玉米拍卖，届时拍卖玉米价格将进一步上涨，中长期玉米有望走强。 上周，连盘淀粉1809合约震荡上涨，国内玉米淀粉现货价格止跌震荡，局部小幅上涨。目前抑制淀粉上涨的主要原因在于目前国内淀粉行业开机率持续保持较高水平，国内玉米淀粉库存继续上升，市场淀粉货源充足，下游企业采购谨慎。淀粉市场总体上出现了旺季不旺的情况，因而市场看好后期需求，淀粉企业不愿意低价销售高库存淀粉。此外，由于目前优质玉米的稀缺，造成了淀粉价格支撑明显，限制淀粉跌幅。总体来说，目前淀粉市场多空交织，短期淀粉震荡整理为主，涨跌幅度有限 |
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