【交易所期权】20180604日评白糖期权

　　白糖期权
　　基本面：
　　国际原糖反弹承压回落，周线收星，截止6月01日收盘，ice原糖7月合约报收12.5美分/磅，涨幅0.4%。基本面供需过剩压力仍未缓解，但是对于阶段性的供需出现变数，一方面是巴西卡车工人罢工，短期影响巴西食糖出口，减缓国际食糖市场的短期供应，一方面是北半球印度和泰国收榨加快，但季节性压力逐步缓解，但是整体全年的供应压力依然存在。从汇率表现看，上周雷亚尔汇率贬值压力较大，将会抑制原糖继续反弹的空间，从技术上看，原糖在13美分关口承压表现。
　　国内糖市弱势反弹，技术上承压于60日线。基本面现货表现支撑力量不足，说明压力仍存，除了正规进口的到港压力外，走私压力仍在继续压制国内糖价，以至于内糖现货价格持续弱势稳定。出现这种原因主要是内外价差大的原因，目前内外糖价差仍有500元/吨左右的利润空间，这是制约内堂反弹较弱的原因。技术上郑糖关注60日线的压制。
　　期权策略：
　　5月28日至6月01日间，白糖期权上周共成交128956手，较上一周成交大幅减少6770手，持仓248142手，较5月25日当周增加13246手。隐含波动率方面，主力809合约期价变化不大，仍在小区间内波动，不过波动率略显下滑，实值期权略有下降，虚职期权波动率下降幅度较小。809合约系列期权波动率变化来看，整体波动率在下降，有利于前期卖出虚职期权卖权获利，但买入实值期权收益甚微，操作上继续持有卖出虚值期权。