股指期货套利原理

　　　　　（四）股指期货套利的基本原理与方式　　股指期货是一种标的为股票指数的金融期货。在股指期货运行过程中，若产生偏离现货（股票指数），或各不同到期月份合约之间的价格偏离程度大于交易成本、冲击成本、资金机会成本等各项成本总各时，即可进行股指期货的套期交易。股指期货的套利有两种类型：一是在期货和现货之间套利，称之为“期现套利”；二是在不同的期货合约之间进行价差交易套利，其又可以细分为市场内价差套利、市场间价差套利和跨品种价差套利。1.期现套利。　　期现套利是根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。F=Se[sup]（r-q）（T-t）[/sup]　　股指期货理论价格的决定主要取决于以下四个因素：现货指数水平、构成指数的成分股股息收益、利率水平、距离合约到期的时间。　　若F>Se[sup]（r-q）（T-t）[/sup]，期货价值偏高，可以考虑买入股指成分股，卖出期货合约进行套利，正基差套利。　　若F