可转债武学有哪些，你了解么？

投资顾问：欧阳王新深圳景田路营业部执业证书编号：S0850618050003

一、可转债基本概念可转债全称为可转换公司债券，是一种可以在特定的时间，按照特定的条件转换为普通股票的特殊债券。从定义上可以看出，可转债既有“债性”又有“股性”，有效避免债券收益低和股票风险大缺点，是一种进可攻，退可守的投资品种。

二、中华武学与可转债投资类比

三、可转债武学介绍（1）可转债热身运动
可转债打新是可转债投资里面最简单的方式，类比武学只能算是热身运动。据统计，无脑打新的情况下，2017年打新按照中签率和开盘价统计平均盈利1779元；2018年平均亏损2808元；2019年平均盈利5570元；而截至2020年11月10日，总计上市168只，上市首日开盘无一破发，平均盈利3485元；截止20201110，已经上市的503只可转债上市首日开盘价平均值为113.19元。
综合而言，牛市可转债基本上可以无脑申购；而熊市则需要结合基本面和行情判断是否申购。我们海通的E海通财微信公众号会对即将上市的可转债进行分析，给出建议，基本上按照这些建议就能避开一些可能破发的可转债。

（2）可转债太极武学
依据一定规则或者策略，构建一个可转债投资组合，而且这个组合内可转债数量一般不少于10只。这种构建可转债组合的投资方法就相当于可转债里面的太极武学。
策略1：双低策略
1、双低是指可转债价格低和转股溢价率低，设置一个双低评分=可转债价格+溢价率*100。对所有可转债进行双低评分，然后进行排名，取最低的15只可转换建仓，每月/每周不断检查排名，若有排名掉出15名之外的则卖出，买入新进入前15名的其他可转债。该策略的核心逻辑是可转债双低的债性和股性双强，未来获利概率大。
2、举个例子，已经退市的利欧转债在18年12月25日的时候可转债收盘价90.48元，溢价率4.45%，双低评分=90.48+4.45=94.93。债性表现为即便可转债价格不涨，依靠可转债债性到期赎回能获得年化大于3%的收益（到期赎回价109元）。股性则提供向上收益的弹性，实际上到2020年3月利欧转债随着正股上涨而上涨，最高价格达到288元，收益率大于200%；
3、该策略大部分时候都有效，但是2020年3月下旬可转债炒作严重，所有可转债双低评分均值高达167，2020年10月末均值是163，这个时候则应停止该策略。

策略2：低价买入持有到140以上或强赎
1、截至20201110，统计193只已经退市的可转债中，有180只历史最高价达到140元以上，占比93.26%；有182只达到强赎条件，占比94.30%；
2、已经退市的193只可转债，平均退市价格为155.69元；从上市到退市平均时长为1.89年。如果只统计可转债信用申购以来上市的可转债，已有78只，平均退市价格146.21元，平均退市时长只有1.20年；
3、对于公司基本面还不错，可转债价格低于110元甚至低于115的可转债，做一个可转债投资组合，持有到140元以上或强赎的时候卖出。

（3）可转债少林武学
可转债套利是指利用可转债达到转股期后可以转股的特性，买入可转债价格低于可转债价值的标的进行转股，然后卖出套利。

（4）可转债六脉神剑
可转债具有手续低、没有印花税、T+0、没有涨跌幅限制等特点，所以有人会用可转债替代正股进行投资。可转债替代正股好比用剑气替代实体剑，故而这种投资方法类似可转债里面的六脉神剑。
1、短期股价已上涨一部分，继续看好正股上涨，且可转债出现负溢价的时候可以考虑用可转债替代正股。一方面可转债操作灵活、另一方可转债负溢价提供一定安全垫；
2、正股强势涨停，后续十分看好，但正股无法买入。在可转债溢价不高的情况下可以考虑用可转债替代正股追涨；
3、对某只股票非常熟悉，希望对该标的做波段，在可转债溢价不高的情况也可用可转债替代正股；

四、可转债可转债新规解读2020年10月，部分可转债炒作明显，深交所推出可转债临时停牌新股，目的就是抑制可转债投机炒作，保护中小投资者。可转债新规效果明显，顺利终结了本次可转债的炒作；然而可转债相比股票依旧具有盘子小、T+0、交易费率低等优势；深市可转债交易制度依旧比沪市可转债灵活一些；所以假设游资要炒作，深市可转债依旧是较优品种；面对炒作，建议投资者杜绝暴利的念头，利用可转债太极武学构建组合，如果遇到可转债炒作可以加速获利了结；如果遇不上，则按计划操作即可，随遇而安；切记跟风炒作，可转债炒作是通往悬崖的列车，而悬崖的地址只有游资自己知道，游资可以提前下车，跟风者很可能坠崖而亡。

五、总结除我们这里介绍的热身运动（可转债打新）、太极武学（可转债组合）、少林武学（可转债套利）、六脉神剑（可转债替代正股）外，还有其他可转债武学。例如可转债抢权、可转债博下修、博回售等等，这些都是小众武学，就不一一介绍了。可转债武学博大精深，大家只需远离炒作，熟练掌握热身运动和其中一门主流武学即可行走江湖，不必强求样样精通。

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可转债武学有哪些 ，你了解么？

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