期权日报-美股银行板块超跌反弹，A股今日能否向上关注银行地产会否超跌反弹

上表表示根据市场趋势预判的不同采用不同的期权策略。市场观点:A股昨日震荡走低，主要是外盘连续下跌带来的风险偏好下降，值得注意的是五月以来八二风格分化严重，银行地产板块分别下跌-2.5%和-3.6%，科技、医药等板块逆势大涨，所以我们会发现50与300ETF近期持续走弱，个股赚钱效应却在增强。但从历史每一次这种分化来看，中短期内都是不可持续的，短期内市场要么出现大盘股补涨带领大盘向上突破，要么中小创回调补跌。
我们在5月21日，开通了WIND期权模拟盘，未来将根据我们的咨询服务策略买卖期权，这样子可以让您更容易感受到我们的策略是否有效。下面是昨日的持仓与收盘资金变动（初始资金10万元，交易手续费5元/张）：截止收盘盈利29.2%。

今日策略建议：昨日上证50ETF收跌-1.01%，沪深300ETF跌-0.83%。期权操作上建议空仓观望静待时机。

核心提示
【趋势研判】
1、外盘走势：昨日欧美股市涨跌互现，其中道指涨1.62%，纳指涨0.91%。欧洲股市普跌超-1.5%，日本今日开盘涨1.15%，外围市场对今日上证50ETF来讲偏正面影响。
2、消息面：整体偏暖。1）、中央定调：发挥新型举国体制优势，加强科技创新和技术攻关。近期市场八二风格分化严重，科技股领涨，或主要与近期相关政策有关，对A股而言属于中性偏利好影响；2）、央行等四部委研究设立广州期货交易所。这或将利好期货公司及在广东有相关期货业务的券商股，近期金融板块一直表现低迷，能否刺激该板块上涨是大盘破局的关键，对A股而言属于中性偏利好的影响；3）、3连板的御家汇遭监管函，按照以往的经验，近期热点股一旦开始受到监管，那么游资炒作中小创的热情就会逐渐回落，市场往往做多效应慢慢下降，对A股而言属于中性偏利空影响。
3、技术面：单从技术指标来讲，沪指小时图上的MACD和KDJ指标线出现死叉共振状态，显示对应级别的调整风险暂未解除。5月均线2870点成向下运行趋势，对上方股指具有向下反作用力。不过周线图上的MACD指标绿色柱缩短和KDJ指标线金叉向上发散运行，显示对应级别反弹还有上冲动能。
4、衍生品：昨日50ETF认购认沽期权持仓比微升至1.18附近，300ETF认购认沽期权持仓比微升至0.98，A50期指盘后涨0.3%，国内上证50期指（IH）主力合约基差贴水-38.6个基点（T-1日基差贴水-5个基点），A50期指基差为升水0.1%（T-1日基差贴水-1.12%）。国内沪深300期指（IF）主力合约基差贴水-43个基点（T-1日基差贴水-10个基点）。

数据服务
1、昨日市场数据回顾：

1）、上证50ETF与沪深300ETF标的：
上证50ETF上个交易日跌1.01%，沪深300ETF跌-0.83%。
2）、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权（2005合约平值2.85）：
期权总成交量
平值认购期权涨跌幅
平值认沽期权涨跌幅
平值认购/认沽涨跌幅比
132.2万
-31.02%
47.13%
0.66

昨日总成交量较前一交易日增加10%，认购/认沽期权涨跌幅比率为0.66(1）。
2、期权数据统计分析：（2020.5.14）
期权数据一览
50ETF
300ETF
认购认沽持仓比
1.18
0.98
认购认沽成交比
1.15
1.13
波动率指数（IVX）
18.99%
19.21%
实际波动率（ETF）
18.83%
18.95%
认购隐含波动率（ATM)
12.51%
13.72%
认沽隐含波动率（ATM）
18.02%
17.98%

1）、上证50ETF期权：昨日认购认沽成交比较前一日降至1.15附近，认购认沽总持仓比微升至1.18附近。平值附近，认购认沽期权IV较前一交易日微降，50ETF历史波动率较前一交易日微降。
期权活跃合约近3个月每日期权隐含波动率均值（2019.11.14至2020.2.14）:

2）、沪深300ETF期权：历史数据不足，无法统计，未来将展示。

3、期权杠杆：
实际杠杆率= 期权合约涨跌幅 / 标的物涨跌幅
理论杠杆率= Delta * 标的物前收盘价 / 期权合约前收盘价
1）、上证50ETF期权：
5月14日，期权2005合约平值认购（执行价2.85）的实际杠杆率是30.71倍，理论杠杆率是43.07倍；认沽（执行价2.85）实际杠杆率46.66倍，理论杠杆率是36.67倍。
期权活跃合约近3个月每日平均杠杆倍数（2019.11.14至2020.2.14）：
均值（倍）
最大值（倍）
最小值（倍）
55.35
347.52
20.31

2）、沪深300ETF期权：

历史数据不足，无法统计，未来将展示。

4、指数（现货）及股指期货（IH/IF）统计分析：
上个交易日上证50指数下跌-1.16%，收于2834.53。上证50股指期货主力合约下跌0.95%，收于2796，期现基差为-38.6个基点。沪深300指数下跌-1.08%，收于3925.22。沪深300股指期货主力合约下跌-0.81%，收于3882.4,期现基差为-43个基点。
综上所述，上证50与沪深300短期内或将向上。