期权中性策略一问一答笔记

本帖最后由 minai156178881 于 2020-4-11 14:40 编辑

与上个帖子连续，专业投资者解答小白的问题。
Q:我现在开5月份的中性策略，怎么知道合适不合适呢？
a：波动率不高，不算机会，顶多轻仓慢慢建着。边对冲边加仓。
q:我要盯着5月份的波动率来做？
a：机会来说，上涨找低波区应该等着买跨的。不需要盯着5月份波动率。5月做中性，注意点是现在是先少建仓，然后盯着5月delta，对冲慢慢加仓。
q：今天下跌，应该是低波吧？
a：对，整体波动率不高，一般不论月份，没有说隔期波动率差别很大的。我觉得现在不是新开双卖的机会。
q：这种震荡，平平淡淡的行情，开什么合约比较稳定呢？
a：如果非得开仓，可以考虑日历开2750-2800。如果不开仓，就等上涨机会双买，下跌后双卖，是最稳妥的，胜率最高。日历就是同行权价，买远卖近。日历是跨期的，垂直是同期的，垂直是牛熊价差。
q：怎么理解上涨机会双买，下跌后双卖呢？
a：你像机会的角度，目前不适合双卖新建仓，双买也没有最好的地方，只有日历最合适，风险低。我空仓，行情怎么走，我就怎么做。上涨了，等着机会双买，下跌了等着机会建双卖。这会少玩玩，就弄上日历。就是各阶段都可以做，不过等机会更好的时候，利润更大，风险更小，其实很客观。
q：你的中性策略对冲，是日历策略？我以为是卖跨呀？
a：你可以想想司马懿的故事，对方怎么动，我怎么动，最重要的是时机。现在的行情属于在家称病的时候，不宜出击，保守应对。低仓位，或者用风险最低的策略，那就是日历。
q：嗯，搞混了，我没有接触过日历策略，当波动率不高不低，行情不上不去，为了保持最稳健，就是日历策略？a：日历收益率低，gamma被对冲了部分，波动率被对冲了部分，时间被对冲了部分，很平滑了，主要是赚时间的钱，主要赚时间的钱，风险还是gamma。但是不咋挣钱，也不咋亏钱。如果横着4月到期，也能赚些时间的钱。
q：你说gamma是对delta的变化，delta是对价格的变化，不论升高降低，都是越来越大，为什么对双卖影响如此大呢？里面的逻辑思路怎么考虑？
a：对比近期远期期权的不同行权价delta就明白了。一个行权价间距，gamma高的时候看delta值，gamma低的时候看看delta多少。隔期看，不同行权价间的。

荳荳鱼 · 2020-4-10 15:09:14

问答形式不错，简单明了

秋风988 · 2020-4-10 15:23:12

mark

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