3分钟了解什么是期权—行权？

作者：當幸福来敲門
　　首先我们要了解vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的基本合约，期权跟股票不一样，最大的区别就是在于，期权合约是有期限的。
　　一般期权可供投资者当前买卖的合约有四个期限，当月、下个月、下季度月，隔季月份，合约到期日为合约到期月份的第四个星期三。
　　例如当下，3月份的合约，到期日为3月27日（周三）到期。

　　一、什么是期权行权？
　　行权。（行权价的由来）
　　就是期权的权利方（买方）按照期权合约约定的时间（到期日）、价格（执行价）和方式来行驶权利。
　　50ETF认购期权买方
　　可以按行权价买入华夏上证50ETF基金。
　　50ETF认沽期权买方
　　可以按行权价卖出华夏上证50ETF基金。
　　从而获得50ETF基金买卖差价利润。
　　期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。行权是指期权合约权利方要求义务方按照约定时间、价格和方式履行期权约定的义务，期权的义务方则必须在期权权利方行权时提供相应的义务。
　　如果你手中有一张50ETF认购期权，3月购2500合约，行权日就是3月27日。行权价格是2.500元。
　　就是说，到3月27日当天，你有资格用2.5元/份的价格买入1万份50ETF基金。
　　如果到了这天，50ETF基金的市场价是2.70元，别人买1万份要花27000元，而你则可以用25000元就买1万份基金。
　　假如当初买入3月购2500合约时，期权权利金为500元，那么总共花费25500元，共节省1500元。那当然合算了。如果到时候真的用现金去买入基金现货，这个行为就叫行权。
　　但是如果到了这天，50ETF基金的市场价是2.4元，那我们当然不会用2.5元/股的价格买，那么我们手里的一张认购期权就是废纸。肯定选择放弃行权了。
　　需要指出的是，上交所推出的个股期权是欧式期权，意味着在只能在规定日期，即期权到期日（合约到期月份的第四个星期三）以事先约定好的价格向期权义务方行权。
　　二、具体的行权流程有哪些：
　　第一步，申报行权（T日）
　　相比于股票和期权交易时间，上交所为了使在最后时刻买入期权的投资者可以行权，将期权行权指令提交时间延长30分钟。
　　投资者可以最晚在当天的15点30提交行权申报指令。
　　在此期间，投资者如果想撤销之前提交的行权指令可以随时撤单，或重新申报。同时，投资者也可以重复累次提交行权委托。在行权日下午15点30分后，投资者将无法撤销行权指令。
　　第二步：行权指派（T日）
　　行权指派就是中国结算公司对所有期权权利方的有效行权申报，对义务方进行行权配对。为了保证公平性，交易所是按比例指派给期权义务方交付标的证券或资金。被指派的投资者必须准备足额的标的证券或资金，完成行权交收。
　　卖方在当天晚上就能知道被指派的结果。
　　第三步：行权交收（T+1）
　　行权交收是指在行权交收日，中国结算公司将被指派义务方的标的证券和资金划付给期权的权利方，进行钱券交割！
　　做好行权准备，基本上而言，就是买卖双方要做好一手交钱一手交货的准备。
　　对于认购期权，买方得在行权日准备好钱，卖方根据被指派的结果在下一个交易日，交收日准备好券。
　　认沽期权则刚好相反，买方要在行权日准备好券，卖方则根据被指派的结果在下一个交易日，交收日准备好钱。
　　最后：行权后的交易
　　期权是T+1日交割，T+2日才能交易卖出
　　也就是说投资者最快可以在期权到期月份第四个星期五将行权得来的股票卖掉。
　　三、行权中我们要注意的哪些问题呢？
　　1.忘记行权怎么办？
　　不少投资者可能都会这样担心，一般来说，证券公司会提供自动行权服务，帮助投资者对符合条件的期权进行自动行权。
　　（需要提前确认，有的券商默认是没有提供自动行权服务的。）
　　平台方的，也会有提前强制平仓的服务。
　　2.行权一定能拿到标的证券吗？
　　提出行权后，并不是每个被指派到的人都那么守规矩，也可能会出现违约的情况，买方也就拿不到券了。因此，被指派义务方因恪守信用履约，违约者除了交罚金外，可能还会被经济机构列为:黑名单或受到交易所的相关处罚。情况严重的还将受到市场禁入等处罚措施。
　　3.完成行权交收后能马上卖掉这些股票吗？
　　从时间上来说。。。恐怕不能实现。时间表显示：T日申报行权 T+1日交收T+2日才能卖出，也就是说完成行权交收后的下一个交易日才能卖出。为了尽量避免跨周末可能带来的股价波动风险，上交所将行权日定在到期月份的第四个星期三。这样投资者最快就可以在周五卖出行权得来的股票了。
　　4.实值期权行权一定赚钱吗？
　　答案是：不一定的。刚才讲过，T日行权，T+2日才能卖出，万一这期间股价要是跌了呢。。。
　　所以，行权前投资者得先琢磨琢磨要是T+2日价格能高于行权价和手续费，那可以行权，反之则可以选择不行权。。。
　　而作为50ETF期权的买方，在期初买入认购期权或认沽期权时所付出的权利金自然会随着标的有利的方向上涨，那么，期权买方可以测算一下权利金上涨的空间大还是行权后所获得的利润更大，是选择提前平仓赚取权利金差价利润，还是到期行权赚取执行价差利润？一般是不建议行权的——麻烦！
　　期权买方也叫权利方，是有权利可以选择行权和不行权的。。。
　　祝愿大家投资愉快！