导语：
过去一周，全球资本市场集体崩溃，石油崩盘，黄金暴跌，美股熔断，比特币一夜腰斩，一度击穿3800美金，跌幅超过60%，创下2014年以来单日最大跌幅，其他主流币也应势下跌。突如其来的瀑布行情，市场遭遇罕见的恐慌性抛售，对数字货币交易所的考验前所未有。
【交易所合约表现良莠不齐：OKEx交易量稳居第一，火币紧随其后】
极端行情下，比特币期货市场血流成河。币Coin数据显示，3月12日晚暴跌开启24小时内，全网爆仓总金额32.8亿美元，约合229亿元人民币，爆仓人数超11万人。以OKEx、火币、币安三大交易所为主的数字货币交易平台，有的频繁插针、提前爆仓惹争议，投资者陷入二次恐慌；有的风控优势凸显，交易量稳居第一。
3月12日晚，比特币开启暴跌行情。据用户吐槽，“抛压当前，币安近乎崩盘，严重插针再度上演，甚至出现了用户长时间无法提币的现象，一些空单账户遭遇了强行平仓“。提前爆仓、强制减仓、风险准备金等问题引发用户质疑。
币安LINK / UDST交易对出现闪崩，LINK短线最低触及0.00001美元。不仅如此，币安更被曝在比特币跌破4000美金时，在3621美元处发生插针行情。币安合约账户用户持仓被自动减仓的现象第二天仍在持续，OTC提币不畅问题依旧。
币价大跌导致用户出逃，平台故障进一步加剧用户恐慌。有数据显示，币安全天流入13549.53BTC，流出21482.54BTC，净流出7933BTC，由于用户大量提币，币安热钱包一度仅剩22枚比特币。
而在火币合约上，瀑布来了又踩点宕机，导致用户无法正常操作。根据币Coin数据显示，此次暴跌行情最大的单笔爆仓发生在火币交易所，价值5832万美元的比特币遭爆仓。这也再次引来用户对火币提前爆仓的质疑。
值得一提的是，3月9日，火币发布了《关于调整全品种类型合约调整系数的公告》，疑似坐实一直以来提前爆仓的传闻。
尽管如此，OKEx CEO仍指出，即使火币修改了调整系数，依旧存在提前爆仓的问题。同样开仓1000张，火币要比OKEx提前 $82 爆仓。这就意味着，在保证金固定，同样开20倍杠杆的情况下，火币将提前20%爆仓。
实际上，在这种罕见的暴跌行情下，对于具备良好风控能力和技术能力的交易所来说，也难免吃不消。以OKEx为例，其CEO透露当晚“每秒订单量是平时的50倍”，冲击量明显，OKEx合约出现短时卡顿。
众所周知，衍生品市场平均每分钟的交易量要远多于现货市场。根据12日-13日各交易所交易量数据，OKEx以高峰期1分钟内处理98,436笔交易在所有交易所里显著领先，火币合约以1分钟内处理58,711笔交易位列第二。
行情波动期间，OKEx风险准备金依旧平稳，用户没有因为行情大起大落而频繁爆仓穿仓。在后续的杀跌冲击下，OKEx以“全业务、全币种实现0分摊，没有任何一位盈利用户被提前减仓”的成绩顶住了这一轮极端行情的压力。
经此一役，交易所马太效应加剧，市场选择用真金白银为信任投票。Skew数据显示，OKEx 24小时比特币期货交易量已超过BitMEX40％以上，位居第一。
各交易所表现在两天后的行情里再次得到印证。根据3月14日爆仓数据，OKEx比特币持仓量3.79亿，爆仓0.8605亿，爆仓约占全网的十分之一。而币安和BitMEX两大平台的爆仓率高达全网79%。
截至3月15日20时， CoinGecko数据显示，24小时未平仓合约中，OKEx以6.7亿美元居首，火币为3.27亿美元；24小时合约交易量中，OKEx以35.69亿美元排名第一，火币以28.51亿美元排名第二。
本周，OKEx强势延续上周的优异表现，稳坐比特币期货交易量第一把交椅。skew和CoinGecgo数据显示，截至3月17日，在24小时BTC期货交易量和BTC期货日交易总量上，OKEx均遥遥领先。
【三大平台币冰火两重天：OKB逆势上涨最抗跌，BNB尴尬掉队？】
不仅比特币期货表现可圈可点，OKEx更在今年初领衔打响平台币之战，一向价值领涨的OKB在上周的暴跌行情里成最抗跌平台币。
据BeatleNews数据，上周OKB的跌幅为-23.4%，仅次于ETC的-22.65%，成为第二抗跌的主流币，最坚挺的平台币。而上周收复跌幅最高的币种同样也是OKB，以55.29%的优异表现稳居榜首，尤其是3月15日，OKB以18%的24小时涨幅领涨平台币，表现明显优于HT的3.8%，以及BNB的-0.09%。
期间，仅3月13日-3月15日的短短两天内，OKB价格由2美元逆势上涨至3.88美元，几乎翻倍。
2 月 10 日，OKEx主动破局，宣布销毁尚未发行的全部 7 亿 OKB，价值人民币约200多亿元，开启“极致通缩”，让平台币回归价值投资。与此同时，OKChain 测试网及 DEX 同步上线，公链创始区块通证 OKT 将 100% 映射给 OKB 的持有者。
宣布销毁当日，OKB 最高涨幅 50%，并在 6 天后创下6.86 美元新高。
OK这个大动作令币圈始料未及，火币率先跟进。2 月 29 日，火币交易所跟随宣布永久销毁 14741.79 万个 HT，不再增发，也仿效喊出了“绝对通缩”的口号。另一边，HT也启动上涨行情，但相较OKB仍显疲软，最高涨幅仅有20%。
然而，这次上涨并未让投资者从中获益，反而暴露了HT老鼠仓并非空穴来风。就在火币宣布紧随OKEx宣布销毁1.5亿枚HT后，HT价格快速上扬突破5美元，但随后迅速回落，“一边喊单一边跌”成了HT的真实写照，最终实际涨幅仅有2%。
这还没有结束，其后更是连续补跌，将这波刺激下的涨幅回吐得所剩无几，令很多散户在利好消息的追高中损失惨重。
据HT持仓用户爆料，5美元以上的HT成交量就超过500万个，交易额超过2亿，几乎全部来自散户的追高操作。
值得注意的是，根据AlCoin显示，HT发布销毁公告后，共计挂出134笔大单，其中有262万的HT大单挂出。HT利好配合老鼠仓出货，有人利用内部消息赚得盆满钵满，散户们已经被套得欲哭无泪。
有币圈人士分析认为，三大交易所里的币安，“似乎大势已去“。自去年 7 月，币安发布官方公告称，从第八次销毁开始，将币安团队所持份额加入到 BNB 季度销毁计划之后，BNB实质上已不再是通缩经济模型，退回到用户使用的实用性代币功能，二级市场上回购销毁的增长逻辑不再。
再加上此前媒体报道的币安CEO疑私自挪用用户资产贿选一事闹得沸沸扬扬，深陷信任危机，难怪有分析认为“BNB已经彻底失去了领跑能力”，只得尾随OKB和HT，涨时跟随小幅上扬，跌时却一路延续领跌。
3月17日数据显示，过去7天，BNB以-38.6%的跌幅令人大跌眼镜，而OKB和HT的跌幅分别为-19.8%、-25.2%。
跟随和复制向来是币圈交易所竞争的必备手段，继OKEx宣布全部销毁 7 亿OKB之后，ZB、Fcoin、MX等其他交易所也陆续跟上，非但市场没有买账，更让这些平台背负了严重的资金压力，Fcoin一次性销毁7亿FT直接导致平台兑付危机，就是鲜活的血的教训。
很大原因在于，这些交易所充其量只复制到“全部销毁”的表象，却忽略了“极致通缩”背后价值投资的本质。
【交易所生态大战：火币动作不多，币安偃旗息鼓，OKEx先声夺人】
从年初至今，OKEx在三大交易所里的表现有些“不安分”。风头强劲的OKB，“绝对通缩”的全销毁利好，刺激了OKB逆势领涨，市值跻身全球前十。一同上线的还有OKChain 测试网及 DEX，作为区块链的基石，以OKChain为核心的OKEx生态战略蓝图清晰可见。
而在自己始终保持领先的衍生品市场上，OKEx也大刀阔斧地开拓疆域，特别是刚上线不久的期权上线，成绩不俗。
skew数据显示，OKEx期权日成交量突破1500万美元，大量客户都积极采用straddle期权策略。基于该种期权策略，让用户在币价出现大幅波动时，也能够产生稳定盈利。用户受益的同时，OKEx期权合约交易量屡破新高，上线不久便稳居全球第二。
据知情人透露，OKEx还会推出组合保证金，打通永续、交割、现货、杠杆、期权的账户，按照整体账户计算风险头寸收取保证金，进一步提高用户的资金利用率。
在衍生品交易市场上，尽管火币、币安以及其他交易平台陆续拓展各自的合约业务，试图蚕食OKEx份额，但不可否认，OKEx的先发优势令其更快地加筑护城河，以创新立于不败。对于交易所来说，这注定是一场“得用户者得天下”的厮杀。
另一方面，为拓展更大的市场空间，OKEx也加快了围绕OKB应用的全球化生态步伐。官方披露，OKB的全球生态合作伙伴达到35个，开通包括美元、欧元、韩元、卢比、越南盾等在内的8大法币入金渠道，覆盖了全球141个地区和国家的百万用户。
与OKEx的开年破局不同，另外两家交易所略显冷清。币安，仍笼罩在贿选的阴霾之下，虽然事态在币安创始人公开道歉后逐渐平息，但这次信任危机着实给币安以重创，连带火币也被卷入其中。尽管此前，币安宣布从中心化向开放式平台、再到去中心化的战略节奏，但几次中心化的权力游戏下，让这一战略看上去愈发立不住脚，而从BNB上涨乏力的表现看，市场反应也多是雷声大雨点小。
再看火币，今年来的动作虽不多，但无论是平台币销毁，还是公链测试网上线，火币都在跟进OKEx，不免有受制于OKEx的节奏，不得不采取跟随策略的失焦感。
2020年全球大变局下，是区块链产业和数字货币资产领域的一次划时代机遇，谁能提前布局，抓住这次动荡下潜藏的机会，谁就能在这次洗牌后真正立上潮头，将其他竞争者远远甩在身后。相较于其他两家交易所，OKEx正在构建的生态护城河已不再拘泥愿景，蓝图更具象，步伐更清晰，用户能直观地看到以OKB为载体的交易所和平台币的价值前景。
从OKB成为全球第一个全流通的平台币开始，OKEx是一众交易所里最先意识到，平台币一味走回购销毁模式只能刺激短期的虚假繁荣，其长期价值最终还是要反映到交易所价值上。这对用户来说无疑有一种莫大的吸引力。
如上市公司的选股逻辑，一方面，看得懂的东西、看得见的未来可以让投资者愿以更低风险地成为公司股东；另一方面，OKEx加速布局透露的是其对加密经济未来的野心，抢占更多全球市场份额，成为当之无愧的行业龙头股。
（文章为作者独立观点，不代表艾瑞网立场）
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