期权上市交易应注意的风险点

近期，大商所豆粕期权仿真交易正如火如荼展开。随着做市机构参与到仿真交易过程，豆粕期权仿真交易的成交量也显著增加，交易活跃度日趋提升，市场对于新兴的风险管理工具也充满了期待。那么，投资者参与期权交易时需要注意些什么呢？

　　一是炒作风险。期权交易与股票交易有着很大的差别，股票交易有时可以炒作概念影响行情，但在期权上是行不通的。期权的价格主要受标的资产价格、行权价、波动率、到期时间、利率等因素的综合影响。不同的行权价意味着不同的期权合约，往往一个标的资产项下有着许多的期权合约。在交易期权时，投资者需要保持清醒的头脑，理性地根据期权的合理价值出价，而不是跟着市场价格走，掉入盲从的陷阱。估算期权价值时，可以参考交易软件配备的期权计算器计算的理论价格，以是否存在无风险套利机会、期权价格是否超出上下限来判断期权是否处于合理估值范围。

　　二是流动性风险。期权的流动性风险，主要是指由于市场深度、广度不够，例如某合约没什么成交量，致使期权投资者无法在合理价位上对冲平仓而产生的风险。极端情况下，在头寸面临亏损的时候，可能出现市场上找不到对手方，无法及时止损的情形。这时，投资者就只能眼睁睁地看着损失不断扩大。流动性风险经常会在市场初期或不活跃合约上出现。对此的防范，主要是在交易时谨慎选择合约月份，尽量选择交易活跃的合约。一般而言，主力月份及平值附近的期权合约交易较为活跃，面临的流动性风险小。同时，建议注意观察已建仓合约的流动性变化。当流动性变差时，做好相应的平仓预案。

　　三是策略风险。期权以多样丰富的交易策略吸引人，但风险与收益共生，再好的策略也存在风险。做好资金管理，灵活应用策略才是王道。期权买方的风险主要有两个：一是存在损失全部权利金的风险，例如在到期日结算时，虚值期权的价值归为零，虚值期权的买方将损失之前投入的全部权利金；二是期权买方盈利概率较低的风险。据不完全统计，在实际交易过程中，70%以上的期权买入交易如持有至到期日都是亏损的。所以，期权买方风险有限的前提条件是投资者做好资金管理，切忌以为期权买方亏损有限而重仓买入期权，持有至到期，赌方向。

　　四是杠杆风险。杠杆是把双刃剑，在提高投资回报率的同时，也加大了资产回撤率。与股票、期货等传统的金融投资工具相比，期权的杠杆更高。特别提醒投资者，无论是买入期权还是卖出期权，都切忌重仓交易。

　　期权是一个复杂度与专业度都较高的金融工具，长期的市场经验无疑才是最好的武器。感兴趣的投资者也不妨通过海通期货体验一下仿真交易，积累交易经验，掌握期权的特点，实现资产保值增值，提升风险管理能力。

rimrockcn · 2016-11-21 13:26:48

还时模拟的，没有实盘呀

aizhan · 2016-11-20 22:05:21

豆粕期权已经挂了，因为期货市场的这种波动

期权上市交易应注意的风险点

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