为什么相同执行价格的看跌期权比看涨的贵?

彼得与桐 · 2018-10-16 00:06:41

'有兴趣学习推导过程请搜索：欧式看涨期权与看跌期权的平价关系。
少废上图：

C：看涨期权价格，
P：看跌期权价格，
X：执行价格，
S：股票现价。

若此等式不成立，你懂的。无相忘

啦啦啦～马上有人回复了。

石子砚 · 2018-10-16 00:06:40

两年前的一个话题，现在重温，但是改为为什么 call 比put贵，而且还在IH贴水的情况下

小汪happy · 2018-10-16 00:06:39

相比于股票上涨，人们对股票下跌的恐惧更大，这也使得相同执行价格的看跌期权的价格高于看涨期权的价格。

江户喵 · 2018-10-16 00:06:38

最简单的解释就是大家都喜欢long call损失有限也就是期权费收益无限
没人愿意short call 风险太大损失无限收益有限也就是期权费所以short call的也就赚个期权费还要承担这么大风险自然要多要一点而且市场上这样的卖call的人少了价格也就高了为了平衡风险其实short call的人可以买入这个股票或者其他标的资产做一个covered call

Trank · 2018-10-16 00:06:37

因为融不到券啊

Donald Yang · 2018-10-16 00:06:36

书籍大空头里面有一段解释，其实很简单。

你买看跌期权和看涨期权都是有交易对手的，看跌期权相对贵一点其实是机构投资者对于资产价格下跌的容忍度远高于资产上涨的容忍度。

小佛 · 2018-10-16 00:06:35

because distribution is not normal

Johnnie Drinker · 2018-10-16 00:06:34

感觉答案全部都陷入到期权估值模型和评价公式里面去了。但看跌期权价格贵的现象实际上用供给需求也能很好的解释。
交易期权的其实很多都是持有现货的投资者，因为他们有对冲风险的需求和动机，其中绝大多数都是想要对冲下行风险（很少听说股票涨了不开心的）。也就是说大多数投资者买期权的原因在于手上有持仓，需要买认沽期权来规避证券价格下跌的风险。
但是期权这种衍生品的特点在于，你必须要找到交易对手才行。市场上买认沽期权的人多，需求就会大于供给，认沽期权的价格自然也就水涨船高。毕竟任何东西的市场价格，本质上来说还是供给和需求的平衡关系。
PS：忽然发现自己的回答非常类似于 @Donald Yang 的观点，建议大家参考。
相关回答：Johnnie Drinker：为什么在美国股市上，越来越多的投资者通过期权的形式来购买股票，而不是实际用股份来交易？
啊，打字好累啊。

匿名用户 · 2018-10-16 00:06:33

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sola · 2018-10-16 00:06:32

通常认为：
期权价值=相对于现货的内含价值+时间价值
但这里的时间价值还包含了波动性溢价，期货贴升水等。所以更具体的来讲：
期权价值=相对于对应到期日期货的内含价值+波动性溢价
因此，当对应到期日的期货贴水时相同执行价格的Put比Call的价值更高。

为什么相同执行价格的看跌期权比看涨的贵?

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