惊魂十日：04黄金虚值看跌期权血战记

全球超级波动终于暂缓，这个周末多空都可以睡个好觉。开公众号半个多月来，万万没想到，前几篇文章还在写基础知识学习感受，中途直接上了地狱实战模式，今天写个复盘黄金期权的文章吧。根据以往经验：专业度与阅读量成反比，这篇文章阅读量估计不会很高，有兴趣的可以慢慢看下去。3月9号，国际金价突破1700美金，当时觉着短期在冲高的概率挺小，就琢磨拿期权空点，但是当时疫情刚开始在国外蔓延，所以也不敢大空。当时黄金期货价格大约在370左右，04期权还有14天到期。虚值期权超级便宜，340看跌才0.5左右。于是就抱着几百块大不了打水漂的态度就买入340看跌。3.9,3.10.3.11.3.12连续四天，期货盘面价格逐步下跌，从370多跌到360多，但是因为距离340还是较远，所以340put盘面基本没反应。但是这个时候期权盘面出现了一个很有意思现象，每天下午两点多开始，就有资金在默默买入看跌，隔夜外盘没有大跌，因为还有十多天到期时间价值衰减的厉害，所以第二天期权基本会低开，但是下午两点多开始又有资金在默默买入拉升。下面放一个日内走势图。

在这个期间我也每天跟着买点，下午开盘找低点买点，尾盘在卖给这个资金，每天能赚0.3-0.5点。虽然点数不多，但是对于本金来讲是天量收益了，一手本金才五六百，当天就可以赚3-5百，70%-100%的收益率。因为国内夜盘关闭，所以不敢留隔夜单。然而因为不敢留隔夜，就这么和暴富机会错过。这里今天复盘时候发现个有意思的事情，虽然这四天期权盘面价格变动不大，但是隐含波动率确是在不断上涨。应该是连续的下午拉升，隔天低开，下午再继续拉升导致波动率升高。这里确实可以证明，如果在盘面价格变动不大，但是隐含波动率持续升高时，确实需要提高警惕。

3.12夜，外盘黄金暴跌4%，引发波动率飙涨。3.13白盘，340put期权一飞冲天，12日只有0.9的340put，直接干到4块多，400%多涨幅啊！这种行情根本不敢下手，只能默默心里骂了一天交易所关闭夜盘。。。3.13晚市场情绪好转很多，3.16早晨就是著名的【美联储0利率市场崩盘走势】，3.16周一国内开盘340put直接干到6块多。两个交易日时间，从0.9涨到6块多，700%涨幅啊！行情走到这里，肯定无法在继续买入，因为此时只有9天到期，这个时候买入期权，归零风险太高了。不能买入，但是可以卖出啊！反向操作，赌9天后期权归零。此时盘面价格在350左右，340put肯定不能做，最终选了最虚值308put操作。当天效果竟然还行，1.6卖1.0买，当天38%收益。看到尾盘又出现了熟悉的拉升，此时已经开始预期晚上可能会继续崩盘。

3.16晚上国际金价继续崩盘，当晚计算按国际跌幅，3.17开盘会在340块钱左右，此时期权还有7天到期，同时盘面已经跌到平台支撑，判断7天内再跌9%概率很小，所以准备再次卖出308put收取权利金。3.17国内开盘期货大幅低开，期权盘面暂时无成交，我简单计算下挂出了2.3卖出，接着就有人接盘，就这样，我成功的做出了308put开盘价，当时还挺开心，一种主力操纵感。但是二十分钟后盘面就开始慢慢爬升，期货也慢慢下跌，不一会期货就从340跌到330，期权盘面最高干到3.7！不到一小时不到盘面亏损70%，第一次遇到这种情况，完全懵逼了。思考了一会决定砍仓！最终3.5砍掉，亏损53%。

3.17砍仓完就不在看盘了，当晚美联储还是哪个央行，具体忘了，出了救市政策，市场情绪大幅缓和，当晚黄金剧烈波动最终收涨，3.18国内开盘黄金大幅高开，308put直接1.78开盘，且上午快速打到最低0.7。看着昨日3.5砍仓，欲哭无泪。一刀砍掉了70%正收益，还倒贴市场53%收益。这个时候期权只有6天到期，盘面又非常亢奋，波动率急剧下降，以为就要这么随着时间流逝归零了。可是市场就是这么多变，上午好好的，下午开盘突然就来了“318午后崩盘”，铜老大率先跌停，接着橡胶化工登品种接连跌停，亚洲各国股市也是瞬间崩盘。黄金也没能幸免，波动率如打了鸡血般，瞬间回归。

虽然318午后崩盘让我目瞪口呆，但是瞬间又燃起做空时间的欲望。因为当天04合约又开出来了304,300行权价期权。上市只有0.3， 0.4这种价格。午后崩盘后,300put竟然飙升到1.5。现在308的期权不敢空，300难道还不能试试嘛？毕竟只有6天到期，中间还有周末，实际只有4个交易日。此时期货为340，4天再跌11%，国际基本就是1350美金。恐慌了这么久，概率还能有多大？3.18晚上，也就是前天晚上盯国际盘到半夜一点多，坚信市场最恐慌时候已经过去，波动率即将开始拐点往下，坚定300put将在5天后归零。3.19号即昨天，盘中抉择最终在1.22卖出put并且持仓过夜，昨晚全球市场终于安静下来。今早起来一早挂出了0.22平仓价格。上午开盘后期权一路下滑，最终在十点左右全部成交，两天拿到82%收益。其实可以拿到下周二等最低0.02，为什么挂了0.22平仓？其实很简单，1.22-0.22=1，取整数而已。交易逻辑已证实，剩下0.2留给市场吧。

这十天，把高杠杆、波动率交易、时间价值损耗等期权要素演绎的淋漓尽致，多空一直血站到最后三天才分出胜负。我交易的340put不是波动最大的，更轻度的虚值put波动更大，有兴趣的同学可以去翻翻。最后，把截至到今天（20200320，下周还有两个交易日）的340put走势压轴吧，再次感受下这大开大合的k线图。