50ETF低开走高，期权市场中性略有回暖

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体出现弱势震荡走势，MACD红柱放大。KDJ指标金叉后回升。布林通道开口走平，除IC外，K线均在下轨与中轨处运行，震荡格局明显。

IF主力合约IF1912支撑位3833和3814点，阻力位3872和3891点；IH主力合约IH1912支撑位2875和2889点，阻力位2933和2918点；IC主力合约IC1912支撑位4863和4887点，阻力位4961和4936点。

今日期指或企稳反弹。受贸易相关消息再度转多刺激，隔夜美股反弹。昨日国内行情走势方面，也显示出“处变不惊”的韧性，预计今日期指在消息利多刺激下将企稳反弹。虽然近期仍可能面临一些贸易相关的事件性扰动，但整体上贸易谈判的利空消息对市场的影响在减弱。另外近一个月以来，指数重心回落，下方的空间也在缩小。操作上以区间思路或逢低做多交易为主，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周三50ETF低开小幅跳水后震荡收回，收跌0.21%，再收缩量长下影小阳线。
从波动率来看，期权隐波走平至12.32%。12月平值认购隐波仍然低于认沽，价差略有收窄，期权市场情绪中性稍有回暖。

从核心板块来看，银行板块受5日均线压制，已跌破60日均线，保险板块在5日均线下方收阴十字星，证券板块仍位于近期箱体区间缩量窄幅震荡。从权重个股来看，平安及招行收缩量假阳线，茅台高开低走仍受5日均线压制。整体来看，50ETF连续两日受外围市场及消息面影响，低开跳水，但均能震荡收回，且北上资金持续大幅流入，说明A股韧性越来越强，此处止跌概率较大，继续关注标的5日均线压力。

操作上，昨天早盘50ETF跳水幅度不大，按计划仍然加卖了20%仓位12月2850认沽合约，目前义务仓总仓位50%。隔夜贸易谈判消息面再次转多，外围市场普涨，借此机会，今天会择机平仓了结。权利仓继续空仓观望，等待标的站上5日均线后的机会。

三、期权波动率及持仓：
周三认沽认购成交量比101.13%，期权市场谨慎情绪增强。从期权持仓变化来看，认购认沽持仓继续增加，但看不涨增幅多于看不跌，期权市场预期偏弱震荡。

从12月持仓变化来看，认购仍在标准合约2900/3000处增仓最大，认沽在标准合约2850/2900处增仓最大，50ETF无明显方向预期。

12月期权持仓量变化（红柱认购）

从12月持仓分布来看，仍是认购在2952处持仓最大，认沽在2853处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率走平至10.95%，60日历史波动率走平至11.79%，均处于底部区域震荡。12月平值认购隐波微涨至11.66%，认沽隐波微跌至12.71%，两者价差略有收窄，期权市场情绪中性稍有回暖。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交1952552张，其中认购成交970783张，认沽成交981769张，认沽认购比101.13%。总持仓4536482张，认购持仓2532049张，认沽持仓2004433张。认购持仓较前一日增加105498张，同比增加4.35%；认沽持仓较前一日增加59562张，同比增加3.06%。

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