在A股国际化进程不断加快、机构对冲需求与日俱增的当下，沪深300股指期权的即将上市，意味着国内金融期权市场自15年上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权上市之后，正式迎来蓬勃发展的大时代。其实，中金所早在13年11月8日和14年3月28日就相继启动了沪深300股指期权和上证50股指期权的仿真交易，前期准备可谓相当充分。那么股指期权究竟是什么？在我们的日常交易中，它又扮演了什么样的角色、发挥着什么样的功能呢？ 目前已经在各大交易所上市的七个期权品种大致可分为两类：期货期权和股票期权。其中大商所的豆粕期权、玉米期权，郑商所的白糖期权、棉花期权，上期所的铜期权和橡胶期权等六大商品期权，都是以期货合约作为标的物。上交所的50ETF期权是目前场内唯一的股票期权，则是以上证50交易型开放式指数证券投资基金（50ETF）作为标的物。而中金所的股指期权，顾名思义，就是标的物为股票价格指数的期权合约。
以正在仿真交易的沪深300指数期权为例，它的标的物是沪深300指数，既非沪深300ETF，也不是IF股指期货合约。标的物的特殊性导致股指期权的交割与已上市的期权品种形成明显差别：股指期权采用的是现金交割方式，而已上市期权品种均采用实物交割。 一：股指期权的交易对象不同。 从定义来看，股票是股份公司在向出资人筹集资本时发行的股份凭证，是一种有价证券；股指期货，则是以股价指数为标的物的标准化期货合约；股指期权是以某一股票指数为标的的期权。 二：股指期权的操作“维度”不同。 股指期货实行双向交易，既可以先买后卖，也可以先卖后买；股指期权不仅可以买入看涨、看跌期权，亦可以卖出看涨、看跌期权。 三：采用保证金交易，具有杠杆效应。 投资者只需支付合约价值全额一定比例的资金作为履约保证；而股指期权的杠杆性则体现在权利金上。 四：股指期权的权利义务不同。 股指期货中的买卖双方可以在到期日前平仓了结头寸，或者遵循合约条款在到期日进行现金交割，不能违约；股指期权的买方可以根据标的物的市场价格来决定是否履约，卖方则必须遵循条款根据买方意愿在合约规定交割日进行交割。 一：价格保险。（锁定指数下跌风险，保留指数上涨盈利）
从方向性角度来看，股指期权的杠杆性可以帮助大家在有限的资金成本下抓住趋势性交易的风口，轻松实现“小资金大作用”的目标。以年初的大涨为例，如果投资者在去年十二月初预期春季攻势即将到来而选择做多股指期货，那么很可能会在月末市场波动加剧的背景下迫于保证金压力提前砍仓，无法见到黎明的曙光。
若是买入股指看涨期权，其最大的亏损仅以权利金为限，既可以避免不断被追加保证金的窘境，又可以在预期正确的情况下享受胜利的果实。
从套期保值的角度来看，当市场不确定性增加时，可以通过买入股指看跌期权对持仓进行保护。看跌期权的买方在支付权利金后，就享有了以约定价格卖出股票指数的权利，当股票指数下跌时能获取高于现价卖出股票指数的收益，实现保险目标。若是股票指数上涨，其损失也仅以权利金为限。
三：满足市场需求。 从当前市场情况看，股指期货目前只有三个品种，暂时没有更细分的品种推出，投资者进行操作的选择标的较少，进而使得对冲或套保操作有局限性；而且股指期货仍存在诸多限制要求，要想真正实现这一工具的避险功能存在不小难度。
其次，目前虽然可以通过上证50ETF期权进行对冲避险，但上证50ETF期权所对应现货标的是上证50ETF，如果持有其他个股或者投资组合相关性不大，套保很难操作。
再一个，市场大量机构推出的跟踪指数的产品，对股指期权需求巨大；且参考国外市场经验，股指期权能够提升标的指数的成交量，同时降低指数的波动率。
综合来看，目前市场中存在大量避险、套保需求，但市场中可以实现便捷套保操作的工具却非常有限，金融衍生品市场的诸多限制仍制约了资本市场发展。推出股指期权，可增加社会闲置资金向资本市场的配置，增加现货市场的流动性，帮助现货市场发挥定价功能，而且不会增加股市价格不稳定性。
总而言之，指数交易，股指期权的杠杆性质能够让投资“锦上添花”；对冲交易，股指期权的做空机制也是“雪中送炭”。正是由于交易的灵活多变，才使得它成为万众瞩目的焦点。在未来的金融市场，期权产品也定会成为股票交易保值增值的重要工具。 祝君投资顺利！
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