菲利普斯曲线在什么情况下会重新有效？Peter Hooper, Frederic S. Mishkin, Amir Sufi／文 张舜栋／编译
导读：经典的菲利普斯曲线理论认为，失业率与通胀水平的运动应存在反向关系，而在劳动力市场趋于饱和时这种关系将体现出非线性的特征。然而，近30年来，该模型的解释力却变得越来越弱，许多人认为平缓的菲利普斯曲线意味着该理论已经过时。笔者提出了相反的意见。编译如下：
在今年9月的一场活动上，美联储副主席Richard Clarida表示：“近几十年来，我们观察到菲利普斯曲线正变得愈发平滑，这是我们政策制定背后的核心假设。”平滑的菲利普斯曲线意味着通胀压力愈发减小，这使得美联储得以在金融危机期间采用更有力的政策刺激就业，而不用担心随之而来的通胀压力。在如今的美联储看来，通胀危机似乎已不再是个威胁。而许多市场人士则更加激进，他们认为，菲利普斯曲线不仅是“变平缓了”，而是已经失效了。在目前的市场环境下，高通胀已经成为一件难以想象的事。
近年来美国、欧洲和日本的经验支持这一观点 |
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