【读书杂谈】当被A股重创时请不要忘记历史——费雪《暴利不会忘记，但你却忘记了》

今天A股全线下跌仅创业板小幅度收涨，市场的同仁可能都需要一些心理的按摩了。于是，我决定分享一下这本书，费雪《暴利不会忘记，但你却忘记了》。

肯·费雪是《福布斯》“投资组合策略”著名专栏作家，执笔近30年。2010年，他被《福布斯》评选为“近30 年最具影响力人士”之一。正是基于他对股市的长期跟踪，而且是有据可查的跟踪，于是不仅是别人对他的评价，他自己对自己的评价也变得更加准确，同时对市场的分析也更加具有历史纵深感。
费雪在这本书中传递了对股市的乐观观点，首先关于波动率。波动率是风险吗？费雪并不这么认为。没有波动率就没有收益。富贵险中求，这应该说是一种事物运行的规律，而股市更是符合这样的一种规律。周期天王周金涛在演讲中曾经提到，有时候投资需要信仰，深以为然。没有一定的信仰如何面对波动呢？波动不可怕，波动只是事物演进的必然过程。波动本身就是事物存在的形式。就如同天气一般，不可能每天的气温都一样吧。所以，面对波动不要恐慌。其次，关于牛熊的转换。这点结合了人类的本性谈起，人类似乎充满了乐观主义精神同时又充满了悲观主义的情绪。主要体现在当熊市过后，市场容易陷入悲观之中，而牛市则在不知不觉中来历。费雪分析这个问题出现的原因大概是分析师更希望获得谨慎的名声而不愿意错误推荐给别人带来损失而影响自己的声誉，这种自觉和不自觉的心理导致对牛市的发掘慢于市场的演进。而当牛市来临后，市场则充满了乐观的情绪，忘记了曾经牛市的痛苦。回顾人类的进化，也许只有那些经历了痛苦但是可以快速忘却并依旧保持积极态度的人才能够演化下来。于是，当牛市来临，市场则又充满了莫名的亢奋，忘记了曾经熊市的痛苦。因此，熊市不悲观，牛市不亢奋；牛市可能正在你的不自主的犹豫中来临。

同时，如果将眼光放长，如果是一个长期投资者，而不是追求1天或者1周的收益，短期的下跌又有什么关系呢？这就如同小孩学习走路一样，总要跌倒再爬起来，只要确定他是一个健康的孩子，总有一天他会健步如飞。而且，费雪也通过数据统计了长期的股票回报率是很可观的。
同时，也不必过渡放大一些波动和风险事件，因为历史曾经都发生过。比如最近美国袭击叙利亚，可曾记得，2017年美国的59枚战斧巡航导弹。阳光下没有新鲜事，不要觉得这是世纪性的灾难，也不要觉得这是历史性的利好，历史不会忘记，“但你却忘记了”。因此，保持淡定，看远看长。

读了费雪的书，反而让我感到在熊市中，特别是在熊市的末端投资好的公司反而是一种最为安全而收益可观的投资选择。
股市也许真的是只属于乐观主义者，悲观者只能在悲观中看着众人的狂欢而在亢奋中承受下跌的痛苦。