50ETF期权——虚值合约的风险特征

有部分刚接触期权的朋友们，看到一些深度虚值合约三四倍，甚至达十倍收益的宣传信息，知道期权亏损有限、盈利无限的交易规则，就想着以最小的成本博取最大的收益，往往这类参与者的结果都是输的底朝天。也给新参与期权交易的朋友们提个醒，在期权交易中，出现亏损最多的原因，第一个就是方向买错了，其次就是大量赌虚值合约，合约选择的不行。[h1]深度虚值合约有什么特征？[/h1]一、权利金低由期权定价理论可知，权利金由时间价值和内在价值组成，实值合约既有内在价值，又有时间价值，平值和虚值基本没有内在价值，所有权利金由时间价值组成，越虚值，权利金价格越低。
二、杠杆率高对认购合约来说，随着执行价格增加，虚值程度不断加深，合约的权利金不断变小，杠杆率却随之上涨。
同理，对认沽合约来说，随着执行价格减小，虚值程度不断加深，合约权利金不断变小，但杠杆率的绝对值却随之上涨。
由于深度虚值合约权利金低、高杠杆特征，对于想利用期权博取高额利润的交易者来说具有很大的吸引力，但这并非想象中那么容易，它需要满足两个条件。以买入深度虚值认购合约为例：（1）深度虚值合约对标的资产波动需求极大，标的价格中等级别的上涨很难导致期权价格实质性上涨，只有行情上涨的空间够大，甚至涨过执行价格，才能给予合约价格充分大的增值潜力；（2%以上）（2）虚值合约要承受严重的时间价值耗损，只有行情快速上涨，才能使权利金的增值超过时间价值耗损。2月25号的大涨行情正是由于同时满足了这两个条件，才出现了权利金大幅上涨的现象，而在大多数情况下两个条件很难同时满足。例如近期从8月初到现在9月月份，50ETF的上涨，那实值合约，平值合约，都有不错的涨幅，而且合约的价格，跟随50ETF指数价格的波动。但是再看下那种深度虚值合约，在50ETF这样大涨的情况下，这样的深度虚值合约，依然是上涨乏力的，根本没有涨幅，依旧一路下跌。所以，虚值合约赚钱，是很难的。

总结：深度虚值合约的权利金十分便宜，买入成本极低，买入1张合约的潜在风险极小，但是，要特别注意：即便标的物价格发生了有利方向的变动，但是达不到虚值合约的波动需求，你买入的深度虚值合约可能不会赚钱，反而赔钱，这也就是有些新手在刚参与期权交易时发现，明明买对了方向，却赚不了钱的原因。因为虚值合约杠杆较大，很难跟上标的的走势，对于最接近的标的的平值合约来说，平值已经单张合约涨了100块钱，而深虚合约只涨了10块钱，5块钱，甚至是0元......只有当标的物价格出现超大的波动时，买入的深度虚值合约才会出现盈利，波动越大盈利越多，这种合约最喜欢的就是黑天鹅行情。而在黑天鹅来临之前，想要在期权市场活着，就要远离深度虚值合约。因为随着合约临近行权，时间价值的损耗殆尽，深度虚值合约大多逃不开归零的命运。期权在当前市场毋庸置疑是一个非常好用的交易工具，但是如果只想着用最少的资金，做个日赚百倍的美梦，还是极度困难的，不管什么样的投资，都有交易陷阱，都有它的风险，对于期权来说，大量赌虚值，就是最大最大的风险。希望对期权的新手，能有所帮助！！！

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