期权进化之路的第六课：卖远月虚值表达观点

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期权限开仓制度

昨天5月6日，除了是值得纪念的千股跌停日，对于期权人来说，昨天晚间，上交所的一条公告，也是值得期权人纪念的一天。

公告一出，让所有期权人都“O”晒嘴，期权群炸了，因为5月认购期权的持仓量较大，使得对应的数量超过了当前上证50ETF流通总量的75%，首次触发了上交所ETF期权的风控第47条。

自下一个交易日起，即5月7日，5月的所有认购合约（不包括5月认沽期权和其他月份的认购和认沽期权），限制买入开仓和卖出开仓，但不限制备兑开仓。直到收盘后，5月所有认购期权持仓量对应标的的数量低于上证50ETF流通总量的70%，则下一个交易日起恢复5月认购期权的开仓交易。

很多期权老司机，都表示万万没想到，上交所原来还有这么一条制度，对于持仓5月认购合约的买卖双方来说，真的是懵圈了，从未出现过开仓限制的情况，加上昨天的黑天鹅引起的暴跌，本来今天的走势对买卖双方都是个关键，突遇开仓限制，对于今天开盘如何应对，对5月认购的买卖双方都是一场考验。

实际上，今天晚间6点上交所发布了公告，解除了5月认购的开仓限制。

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虚值合约

我自己昨天收盘持仓是卖着6月、9月虚值认购的，这个突发公告对我影响不大，我只是一枚吃瓜群众。我更关心的是两个问题，一是假如今天50暴力反弹，内在价值会上涨，即使5月认购合约买方不能开仓，认购合约是不是也会上涨？从今天的走势来看，答案是，是的!

二是，对于看不涨的卖方来说，卖不了5月购，是不是也会去抢卖6月的虚值购，对持有6月虚值认购的我来说，手上的6月虚值合约是不是会加速下跌？从今天的走势来看，答案视乎也是，是的！

50ETF 分时图

50ETF今天早盘是高开，快速冲高后回落，红色箭头这一段回落，还没创开盘新低，5月、6月、9月的虚值认购合约，就均加速创出盘中新低，直接跌破前收盘价，越虚值加速下跌的越快，3100C比3000C衰减的更快。

50ETF5月购3200是飞流直下最快的

50ETF购5月3200 分时图（10:08）

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50ETF购6月3000

50ETF购6月3100

50ETF购9月3000

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卖远月虚值

对于期权卖方新手来说，一般只会卖当月到期的合约，但是如果对自己的观点比较有把握，其实可以尝试卖次月，甚至下季月的虚值合约。

我近期的观点都是看不涨，今天早盘看到50高开我就放心了，基本可以确定就是“韭菜别跑”，后面有继续加速下跌伺候着，对继续向下的趋势还是很有信心，所以都是卖开的6月虚值，用的9月虚值来T。

今天50ETF最终是几乎没涨没跌，却沽购双杀，对于卖虚值的卖方来说实在太友好，今天真是躺赚，即使是远月的虚值合约的权利金也收的很轻松。

50ETF购9月3000

10:54 50各周期K线图

除了昨天底仓卖开的6月虚值购，早盘高开也果断的卖开了9月3000C来做T0，这次是吸取了吃次级波的教训，再也不做次级波，分批买平止盈以后，11点多，从各周期的K线图看，反弹很弱也接近结束，反弹至高位的时候再卖开了一次。

今天算是完整的吃完了这波主跌浪，赚了方向的钱+时间衰减的钱+波动率下降的钱，有点完美！用卖方来表达观点，赚钱比买方容易多了，操作的好，收益也不低，可以稳稳的一点点积累收益。

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