可转债的入门小知识

2017年下半年实行了可转债的信用申购，不知道是什么风，竟然在中小投资者之中爆红。参与申购的散户高达200多万，但随后又出现了破发的情况，导致申购者的人数减少，这也就提高了中签率，根据相关数据表明，平均半年打新账户能中约6个签。然而，可转债对于很多投资者来说还是一个新生事物，对它的研究并是很深入。那么，我们今天开始给大家逐一介绍可转债的相关知识。

一、可转债的定义
可转债是指债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
如果债券持有人不想转换为股票，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售债券从而变现。
如果持有人看好发债公司股票增值的潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。
该类债券利率一般低于普通公司的债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。
可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，且发行人拥有在一定条件下强制赎回债券的权利。
二、可转债的几个核心要素
1、我们首先需要关注的就是可转债的转股价，以圣达转债为例

图片来源：华宝证券通达信致富版

在上图我们可以看到，该可转债的最新转股价为28.78元，如果投资者持有1手的圣达债券，那么可以转换成1000÷28.78=34.8股。

这里的转股价是指可转债转换成每股股票所要支付的价格，也就是可转债的转换价格。另外可转债的最小单位是100元每张。

2、如果上市公司主动还钱了，不再借款了，这种情况怎么办？

这就是我要说的另一个核心要素了—强制赎回。

按照规定，在转股期内，当正股价格维持在转股价130%以上15-30天，公司将以一定价格赎回可转债。

比如圣达转债，转股价是28.78元/股，在转股期内，只要正股的股价，连续30个交易日中，有15个交易日高于37.41元（28.78×130%），那么上市公司就可以强制赎回。

如果达到强制赎回的条件，强制赎回的价格如下：假设当期年利率是1%，计息天数是73天（计息天数指即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数(算头不算尾)），那么赎回价格就是100.2元（100＋100×1%×73÷365）。

若不及时卖出，就只能按照100.2元的价格被发债公司强制赎回。注意：强制赎回其实是公司的权利，不是义务。
3、所谓的强制回售是指债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。
回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的损失。
按照规定，在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，当正股价低于转股价70%持续30天，上市公司必须以一定价格赎回可转债。
比如圣达转债，在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，转股价是28.78元/股，若正股股价低于转股价20.15（28.78×70%）持续30天，那么上市公司将不得不修正转股价，否则就必须拿出真金白银赎回投资者手里的债券，只好向下修正转股价到20.15元。
这样就逼迫上市公司不断向下修正转股价，当市场反弹时，转股价将远远低于正股价，保证了投资者的利润。

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