50ETF期权——买入认购合约

认购合约是什么？

认购期权（call option），是指期权的买方向期权的卖方按照期权价支付一定数额的权利金后拥有在期权合约有效期内，按事先约定的价格即执行价向期权卖方买入约定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须买进的义务。期权买方若不想买50ETF指数基金，只需让该合约到期作废即可。

简单举个例子：小谢支付1000权利金，购买了一张8月28日行权的认购2800合约

合约简称：8月2800购，意味着到8月28日行权当日小谢有以28000买入 10000份50ETF指数基金的权利，也有在合约到期之前，把合约转让的权利，不懂其中关系的可参考：50ETF期权—— 3分钟快学期权（一）

对于买方和卖方，认购期权分别意味着什么？

买方（权利方）：持有人有权在指定限期内，以指定价格买入一定数量的相关资产。

如有人想买，认购期权持有者也可将认购期权转卖出去。所以认购期权对买方来说是一个选择权，如果市场行情对他有利，他可以选择执行，否则可以放弃。

卖方（义务方）：对收取了期权权利金的卖方来说，他有义务在期权规定的有效期限内，应期权买方的要求，以期权合约预先规定的执行价格卖出相关的合约。因此，由于买方支付给卖方权利金，认购期权对买方是一个选择权，而对卖方却是一种义务。

买入认购期权的收益（亏损）预期是怎样的？

盈利：当标的50ETF上涨时获得收益。50ETF标的涨的越多，获利空间越大。可等待标的到期行权，也可提前平仓，赚取权利金差价。

亏损：承担的损失有限。如果50ETF标的下跌，低于行权价，可选择不行权，最大亏损是全部的权利金，中途也可提前转让合约，止损平仓。

买入认购的收益（亏损）主要取决于合约权利金差价以及到期行权标的之间的差额。这种差额与投资者收益（亏损）之间的关系，可以下面买入认购损益图表示：

卖出认购合约收益（亏损）预期是怎样的

盈利：如果投资者认为50ETF标的价格未来不会上涨，但仍想通过期权交易获得投资收益，那么他可以选择卖出认购期权，获得买方支付的权利金收入。

亏损：如果50ETF标的价格上涨了，认购合约的卖方可能因为期权买方选择行权而遭受损失，其损失幅度将以50ETF标的价格上涨的幅度而定，理论上并无确定的最大值。

卖出认购合约的收益（亏损）同样取决于合约标的价格与行权价格之间的差额。这种差额与投资者收益（亏损）之间的关系，可以下面卖出认购损益图表示：

从以上损益图显示，认购合约的买方和卖方是完全相反的，实际上，买方的盈利既是卖方的亏损，买方的亏损既是卖方的盈利。

以一个实例讲解认购期权的实际运用：

同样以上例子，小谢买入该合约之后，过了几天，标的上涨至3.0，内在价值提升（3.0-2.82）*10000=1800元，加上该合约原本价值525，即使有时间价值损耗，该合约至少还有2000元的价值，也可直接平仓，赚取权利金差价。

若标的下跌至2.6，该合约还没到期，还有时间价值，权利金虽然缩水，也可提前平仓，避免合约变成虚值以后到期归零。

通过以上案例，我们可以得出结论：在一次完整的期权交易中，买入认购合约的收入理论上是无限的，风险是有限的，最大损失为全部权利金。而卖出认购合约的收入理论上有限的，风险是无限的，最大收入为买方支付的全部权利金。

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