股指期货进一步放开

图片来源于网络

今日市场震荡上行，以代表权重股的上证50指数涨幅1.25%，格力电器下午2点左右大幅上涨，一度逼近涨停，带动家电板块涨幅位列行业榜首。两市成交额仍维持中等水平，略超出7000亿元。

今天上证综指实现上涨，市场也打破了此前流传的419魔咒。

来源：网络

今天中央政治局召开了会议，会议指出，“在充分肯定成绩的同时，要清醒看到，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的，必须保持定力、增强耐力，勇于攻坚克难。”

这表示虽然一季度社融、信贷等经济数据虽然出现了改善，但是领导层预测后续经济仍然存在下行压力，这也代表了目前稳定增长的一系列措施仍然将会继续保持，市场不必担心随着经济指标的企稳而出现政策的转向。

会议还提到了“宏观政策要立足于推动高质量发展，更加注重质的提升，更加注重激发市场活力，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。”，相比上一次政治局会议中提到的“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度”的提法，在财政政策方面，后续执行力度很可能会强于一季度，财政政策的重点如基建等板块有可能存在机会。而货币政策方面进一步宽松的可能性可能减小，债券市场仍然可能承受一定压力。

今天下午，中金所再度降低了中证500股指期货的保证金比率，大幅放宽了股指期货的日内交易手数限制，并降低了平今仓交易手续费。随着2017年以来股指期货限制的逐步放松，目前上证50和沪深300股指期货的保证金比率已经恢复到了2015年以前的10%，本次中证500保证金比率放松后，也达到了12%的较低水平。

在日内交易手数限制方面，本次从50手大幅放宽到500手，已经基本接近了2015年第一次限制股指期货时的每日600手的水平。平今仓手续费虽然仍然较高，但该费率主要影响高频交易，对于正常的套保和投机需求来说，已经基本能够得到满足。

图片来源于网络

股指期货的放松对市场是中性事件，随着对冲工具的放开，量化对冲策略有望迎来又一波繁荣，该策略多股票，空股指期货的操作方法也可能会为A股带来一些增量资金。从另一个方面来说，近期贝莱德等国际顶级金融机构加速开展在华业务，后续金融市场的国际化进程仍在快速推进，各类对冲工具的放开也让国内的市场工具更加齐全，加速与国际的接轨。

从韩国、台湾等市场的历史经验可以看出，随着金融市场的开放和海外资金的进入，也将对本土的投资习惯造成较大的影响，未来A股有可能会想海外市场一样更加机构化，散户赚钱的难度将会提升。随着机构竞争的日益激烈，机构获取超额收益的能力也会出现下降，未来指数投资的理念将进一步深入人心。

今天上证50指数再度新高，作为近期表现最为强势的指数，从价格来看上证50一直处于稳健的上升趋势中。唯一美中不足的是成交额与价格出现了背离。

来源：Wind

以上证综指为代表的其他指数则处于新高附近盘整的状态中，目前各指数纷纷来到了新高附近的位置，市场成交额的缩量也代表目前位置多空双方都没有充足的信心取胜。下周有可能伴随着成交量的放大，将会选择短期方向。

来源：Wind

今天就这样，白了个白~

风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。