【股票期权】多因素共振，市场回调

【时晨鑫】S1440115080243
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7月8日上证50ETF现货报收于2.924元，下跌2.11%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额1029.820亿元，期现成交比为0.69，权利金成交金额18.478亿元；合约总成交3480971张,较上一交易日增加107.37%，总持仓3535139张，较上一交易日增加2.78%。

今
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今日上证50指数收报于2897.51，下跌2.17%。两市早盘低开后单边下挫，午后跌幅收窄并维持横盘，截至收盘上涨个股219家，涨停22家，下跌个股3381家，跌停64家。行业方面仅农业板块收红，银行、食品饮料跌幅在2%以内，其它板块跌幅普遍较大，通信、计算机下跌超4%。

今日市场下跌可能是受三个因素影响：1、本周将有22只新股进行申购，资金分流预期导致市场上涨信心不足；2、美国非农数据超预期、使得降息预期减弱，人民币汇率承压，今日北上资金净流出33亿元；3、昔日白马巨头康得新造假金额惊人，股票可能被实施重大违法强制退市，垃圾股、绩差股以及中报临近预计预期不佳个股压力很大，在经济下行的大背景下，业绩不及预期的个股比例可能会超出想象。
近期市场除了抱团个股外，其他个股表现整体一般，而近几日抱团筹码出现松动，新的热点还没有产生，想要进攻也找不到突破口，再结合上面提到的三个因素，短期市场是偏空的。股市方面，可以考虑继续逢低吸纳沪深300指数。

期
权
策
略

前期推荐的双卖策略：卖出8月份行权价为3.2的认购合约、行权价为2.95的认沽合约，今日遭遇市场大幅变动的情况，策略出现回撤。
在做双卖策略时，我们对于市场的预期是震荡行情，如果行情出现单边走势，我们第一步会考虑移仓，第二步会考虑止损。在上周三的时候，行权价为3.2的认购合约义务仓已经盈利，从delta中性角度考虑已经不能和认沽合约匹配了，因此我们建议投资者向下移仓，把认购3.2的义务仓向下移动，换成认购3.1的义务仓，移仓过后，今日的回撤会小一些。

后面需要观察下跌是否会形成趋势，如果有的话，需要止损认沽义务仓，增开卖出认购仓位，暂时可以再等一等。

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