熬死期权买入方——本周市场观察2019-29期（总第91期）

7月份是缴税高峰期，央妈于本周重启了公开市场业务操作。

央妈说的很清楚，为维护银行系统流动性合理充裕而开展公开市场业务操作，也就是说，没开展公开市场业务操作之前，银行系统流动性已经不够合理，也不充裕了！
因此，在月底考核前，各银行之前就互相借钱呗。而两个星期之后，就是8月份了，为了能省点利息，当然要选择期限短的。一旦借钱的人多了，利率必然要上涨，具体反映看Shibor利率的情况。

有关什么是Shibor利率，请查阅《什么是Shibor同业拆借》一文。

上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
肖震，公众号：网上有块自留地什么是Shibor同业拆借

由于Shibor利率是银行间的，而且是批发性利率，因此，它直接反映着银行体系中的流动性状况。

这是7月份以来，Shibor利率的数据表格：

从表格中可以很清楚的看出，自打7月15日以来，2周的利率和1个月的利率出现了倒挂——2周的银行间拆借利率要高于1个月的拆借利率。按照常理，期限越长，利率越高才对，7月份的利率倒挂现象也正是银行体系短期流动性有点紧张的表现。Shibor利率明细表中，利率均值从7月5日开始，就始终在上行，而且几个期限的利率的标准差在缩窄，资金的成本呈现出一个清晰的上涨通道。

为了对冲7月13日到期的1885亿元的麻辣粉，央妈在本周一给了一碗2000亿元的新粉，期限1年，利率依然为3.3%。随后几天就都是7天期的逆回购，利率维持在2.55%不变。以下是本周的公开市场业务操作明细表：

央妈合计发放流动性6600亿元。但Shibor利率截止到本周五，2周和1个月的依然倒挂。

Shibor利率是资金的价格。在沙漠中，水是最宝贵的，本周6600亿元的流动性释放，额度貌似不小，但Shibor的表现来看，实际效果好像杯水车薪。

【股票市场】
下周一，也就是7月22日，科创板即将正式开市交易，这将是A股的一个重大日子。但不管如何，按照网上有块自留地惯例，分析股票市场还是要先看大盘：

本周一，大盘开盘迅速探底之后，在2000亿元麻辣粉消息刺激下，大幅拉升。这是周一的分时走势图：

最低点出现在大约9:45-9:47，而央妈在周一发布的公开市场业务操作公告：

公告时间是9:46。随后大盘一路飙升，使很多认为大盘要继续下杀的资金希望破灭。就这样，大盘没方向的又晃荡了一周，这对于vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的买入方来讲，无疑是巨大的梦魇，7月份合约马上面临到期，在没有明确方向选择的情况下，多空双方权利金都在迅速被时间吞噬。这是50ETF的日K线图表：

价格就在颈线位上方晃荡，就不出框。鉴于7月份合约将于下周三到期行权，如果要做双向突破策略，还是等到行权后，直接干8月份合约吧，至少Theta的绝对值不会像7月份那么大。7月份合约还有3天，如果下周三之前，大盘还不选择方向，7月合约期权的买入方真的会被通通熬死。

成交量方面，本周可以说没有什么大的起色。本周两市流通股成交量均值为3730亿元，比起上周3647亿元略有回升，但幅度不大。成交量萎缩和阴线阳线的交替，使得市场下一步的方向更是扑朔迷离。

往期《本周市场观察》：
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再对比一下两周的[url=http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MzE3NzA3OQ==&mid=2657579188&idx=3&sn=495873256446e4827af39a682c7c33bc&chksm=f0b4902cc7c3193a593c16d0628321c34e777ca83efea71b5bf6c632965b78a0e26b581c9661&scene=21#wechat_redirect]复盘表变化：

这是上周的复盘情况：

本周和上周情况差不多，基本各路指数基本全周期盘整，和大盘的状态一致。但细心的读者可能会发现，上证50和沪深300的小周期出现了零星红色单元格。

目前A股的客观事实是，以上证50为代表的大盘股在业绩方面整体强于中小创，而且GJD的资金更多也是潜伏在大盘股当中。接下来，如果大盘和各路指数继续盘整，不选择方向，个股操作方面还是要注意以下几点：

业绩如何——埋雷、暴雷的不要，股票的地雷战不好玩
流动性如何——没量、没资金的不要，没人玩的东西你若去玩，赚谁的钱？
走势如何——形态难看的不要，下跌趋势的走势，没人知道底在哪
自己承受能力如何——超出自己承受能力的不要，再强大的心脏也干不过个股疯狂的来回折腾

剩下很多工作还是要各位看客自己去做，当下的市场，用什么样的仓位，多少资金去做，总风险控制在什么样的范围，做多大周期的行情……一篇文章实在写不完。

【期货市场】
按照网上有块自留地的惯例，本周期货行情的解读还是从期货复盘表开始：

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看完复盘表，再看文华商品指数：

期货市场整体就是盘整行情，对于趋势交易者是冬天。本周走势凶猛的白银、镍等品种也在周五夜盘发生了巨大的回调。从文华商品指数和复盘表上来看，期货行情当下就是盘整没有方向，该歇就歇歇吧。

（注：以上内容完全基于个人理解，仅供参考，不作为买卖依据，金融市场套路深，充满风险，交易风险自担，盈亏自负）