【兴业金工团队】每日资讯20190711

行业资讯
深证信息正式加入国际指数行业协会
国务院：要切实做好降低社保费率工作
以信息共享与联合惩戒夯实资本市场根基
同业资讯
数周工作量1天完成人工智能正渗透券商各业务线
又一家个人系公募基金申请设立
全球股市或坐享短期红利美联储降息博弈期开始
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公募基金打新科创板热情高
行业资讯
深证信息正式加入国际指数行业协会
2019年07月11日证券时报网
近日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司正式加入国际指数行业协会（Index Industry Association，简称IIA）。这标志着深交所指数业务的专业化、规范化和国际化水平得到权威国际行业组织高度认可，深交所将在更高层次、更广领域融入国际指数行业、推动行业标准制定、参与行业发展方向研讨、普及长期理性投资理念、推进国内指数产业健康发展。
指数是资本市场重要的战略资源。良好的指数产品体系具有管理市场风险、引导资源优化配置、服务实体经济等作用，有助于提升资本市场国际竞争力和影响力。深交所高度重视指数工作，着力构建以“深证成指+深证100、创业板指”（“1+2”）为核心的多层次指数体系，发挥深市核心指数对中国新经济的表征引领作用，推动形成指数国际品牌，打造指数海外基金产品群，引导境外机构配置深市优质资产。
深证信息是境内最早开展指数业务的专业机构，一直以来致力于打造深证指数体系，反映战略新兴产业和新经济行业特点，凸显深市成长性特色，服务资本市场发展；同时，深证信息建立国证指数体系，满足市场多元化需求，构建全球资产配置的“中国方案”。
截至2019年6月底，由深交所及深证信息计算发布的指数超过900条，已覆盖境内的股票市场、银行间债券市场、基金市场等，以及境外的香港、欧洲等股票市场，在境内外市场授权指数产品107只，资产规模已超过1000亿元人民币。近年来，在我国资本市场推进高水平双向开放的背景下，深交所积极探索指数及指数产品的国际开发和推广，推出“深港通”“粤港澳大湾区”指数系列，为跨境投资提供资产配置标的，与境外交易所、投资机构开展跨区域、多元化指数合作。深交所将以深证信息加入IIA为契机，借鉴国际成熟经验不断丰富指数及指数产品体系，有序推进指数业务国际化发展，持续提升深市指数的品牌价值和国际影响力，更好地服务于境内外投资者资产配置和风险管理的需求。
IIA是全球第一个独立、非营利、国际性的指数行业组织，成立于2012年，总部设在美国纽约。IIA旨在通过与市场参与者、监管机构紧密合作，推动全球指数行业健康发展，保护全球指数用户和指数机构利益。目前，IIA成员包括MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际指数公司，纳斯达克、东京交易所等运营指数业务的交易所以及彭博、晨星等提供指数服务的金融机构。深证信息是IIA第15家成员，也是继恒生指数公司、中央结算公司之后第3家中国成员。

国务院：要切实做好降低社保费率工作
2019年07月11日证券时报网
会议指出，降低社保费率是减轻企业负担、激发市场主体活力的重要举措。目前我国各项社保基金运行总体平稳，能够确保按时足额支付。上半年降低社保费率政策成效显现，企业职工基本养老保险、失业保险、工伤保险缴费减少超过1280亿元。下一步，要围绕必须确保社保费率降低、必须确保基本养老金按时足额发放的要求，深入企业了解政策落实情况，及时研究解决新问题，确保政策落地，不打折扣。稳定缴费方式，在落实职工基本养老保险单位缴费比例不高于16%的前提下，对个别省份存在的省内费率、缴费基数标准不统一等问题，今年原则上不作政策调整。各地要切实担起基本养老金发放主体责任，确保一户不落。对省级统筹要稳妥推进。
为增强社保基金可持续性，进一步夯实养老社会保障制度基础，会议决定，今年全面推开将中央和地方国有及国有控股大中型企业和金融机构的10%国有股权，划转至社保基金会和地方相关承接主体，并作为财务投资者，依照规定享有收益权等权利。
会议指出，2018年度中央预算执行和其他财政收支审计结果已于近期公布。一要切实抓好整改。对审计查出问题，各地各部门要对号入座，按时按规定整改到位。整改结果于10月底前向国务院报告，并在向全国人大常委会报告后公开。二要强化预算公开透明和刚性约束，从体制机制入手规范预算执行，全面加强绩效管理，坚决杜绝任性花钱。三要按照积极财政政策导向，在坚持政府过紧日子的同时，努力保障发展和民生急需，尤其要确保减税降费等措施落实到位。

以信息共享与联合惩戒夯实资本市场根基
2019年07月11日证券时报网
7月9日，中国证监会、国家发展改革委、中国人民银行等八家中央单位联合发布《关于在科创板注册制试点中对相关市场主体加强监管信息共享完善失信联合惩戒机制的意见》(以下简称《意见》)。作为首个聚焦特定金融领域信息共享与失信联合惩戒的信用监管文件，《意见》从监管信息查询、失信信息推送、信用记录应用以及失信联合惩戒等四个主要方面做出明确指示。
《意见》主要针对两个问题：第一，信用信息怎么用；第二，违规行为怎样罚。其中信息的使用方面，突出“共享”二字。证监会、上交所在履行发行上市、再融资、并购重组审核与作出注册决定等职责时，可以依托多个全国性信息平台获得包括股东、高管、中介机构人员等在内的主要市场主体以及相关企业的信用信息，对相关主体信用情况做出全面刻画；一旦发行人、上市公司、中介机构及相关责任人员出现违法违规行为，失信信息将在多个平台间推送，并作为日后履行发行上市、再融资、并购重组审核与作出注册决定等职责的重要参考。
违规惩戒方面则突出“联合”。《意见》主要惩戒的失信对象不仅包括发行主体法定代表人和公司董监高，还包括负有尽职调查责任的为发行人服务的中介机构相关负责人。每种责任主体将对应相应的执法部门，相当于一个案件未来将会有多部门同时介入，联合解决，如此根除了之前仅对主要负责人处罚的弊端，实际上也是提高了违规成本，让多方同时受到违规的牵连，从而迫使各方在进行从业过程中都恪尽职守，不妄图侥幸。
笔者认为，《意见》出台的意义在于提出了共享的前提，强调了联合的关键。上市公司财务造假事件在各国资本市场中都不少见，作为发行主体，上市公司必然承担信息披露的第一位责任，但如果被发现有财务造假行为，承担公司上市服务工作的中介机构也必然难逃其咎。2001年安然财务丑闻爆发，为它提供审计及咨询服务的全球第五大会计师事务所的安达信也随即破产，即使安达信表示是安然公司隐瞒了重要信息并一再为自己的声誉辩护，最终还是无力回天。同时，为安达信服务的花旗银行、摩根大通等其他中介机构也同样遭受重创。
在本月初，被称为中国证券市场有史以来最大金额的造假案的涉事公司康得新宣布停牌，连续四年虚增利润119亿元震惊资本市场。根据交易所规定，康得新已触发退市条件，主要负责人也强调将从重顶格处罚。作为康得新的审计机构，瑞华会计师事务所也已经被立案调查。
实际上，发行主体虽然在发行过程中有着信息优势，是隐瞒重要信息直接原因，但中介机构失职，例如未进行相应的尽职调查，也间接造成了违法行为的发生，更不用说一些中介机构与上市公司在长期的合作中已经形成了亲密的“友谊”，不仅没有尽职尽责，反倒帮助企业从事违法违规行为，在利益驱使下违背审计的根本原则。
科创板注册制的股票发行方式的核心是信息披露，证券的发行、交易甚至强制退市，一切都依托于发行人在事前、事中、事后的信息披露行为，信息成为资金供求双方的纽带。而由于证券整个发行以及后续的过程中涉及相关机构众多，单一机构监管是缺乏效率的，更是不现实的，《意见》的联合惩戒机制，不仅对于科创板，对于我国整个资本市场信息环境而言，具有巨大的推动作用。
同时，此次加强监管信息共享完善失信联合惩戒机制的意见的发布，实际上也是通过部际失信联合，进一步提高欺诈发行、信息披露违法重点责任人群的失信成本，通过从整体层面上加强行政与市场惩戒力度，促使资本市场参与各方诚信经营、履职尽责，提升资本市场效率，保护投资者利益。
同业资讯
数周工作量1天完成人工智能正渗透券商各业务线
2019年07月11日证券时报网
过往一个投行项目需耗费数周时间进行关联方核查，现今采用智能工具辅助核查，1天即可完成。继尝试以“智能投顾”推动财富管理转型之后，券商开始通过“智能投行”寻求对企业融资业务的全面升级革新。
证券时报记者调查发现，随着人工智能（AI）等技术在投顾、投行、投研等多个领域的渗透，智能化工具的应用不仅使证券业员工从繁复枯燥的工作中解脱，更在一定程度上严格了质控风控，券商传统业务或正在逐步实现由人员密集向知识技术密集转型。
智能工具辅助投行作业
投资银行作为典型的人员密集型行业，具有项目时间周期长、处理环节和事项繁多，需投入大量人力长期跟进等特点。具体到实践中，项目调查、资料准备及项目审核主要依托大量项目组成员手工完成，耗费大量资源及时间。
为打破这一困局，招商证券在多个业务环节探索机器人辅助作业的模式。例如在项目质控和内核环节，利用审稿机器人帮助业务人员排查申报材料错误，减少文档纰漏和项目申报风险，可将核稿效率提升数倍；银行流水排查机器人的存在，可替代银行流水核查中最为重复、繁重的工作，使得核查异常交易记录的时间大大缩短；而同样基于大数据技术的舆情监督功能，也为项目人员提供及时的特定企业、行业垂直信息，辅助其提供更具专业性的企业融资服务，既节省了检索整理信息时间，也为企业上市后的督导、做市、市值管理等服务提供了技术支持。
与招商证券将智能投行率先应用在股权业务不同，国海证券将注意力聚焦在债券业务上。今年年初，国海证券与上海懿衡信息技术有限公司签署合作协议，拟在债券存续期管理系统升级优化、大投行业务、搭建风险研究交流平台等方面展开合作。而早在去年，双方就曾携手推出行业首个嵌入受托管理流程的债券存续期信用风险管理系统；去年7月，国海证券又相继搭建工作底稿系统、债券存续期管理系统等智能管理平台，并从人员配置到流程管理、底稿管理等全面强化。
此外，多家券商也将人工智能列为金融科技应用的重要目标。例如，海通证券就在2018年年报中透露，公司通过人工智能与业务相结合，推动科技运维、财务管理、业务运营、风险管理迈向智能化时代，未来将“加快科技投行建设，推进重大项目落地”。
券商全面布局智能转型
日前，华泰联合证券董事长刘晓丹在发布会上表示，“金融科技的发展是一个渐进的过程，实际上是针对客户的需求和痛点，人训练机器、机器训练人，相互交互学习，真正在场景中落地和应用”。华泰证券此前曾表示，公司在线上基于“涨乐财富通”APP，为客户提供智能化的综合服务，APP月度活跃用户数突破700万大关，持续位居行业第一。该公司线下依托分布于241个经营网点的2000多名投资顾问，为客户提供更针对性的资产配置服务。
智能投顾是业内最先应用人工智能的场景之一。以招商证券为例，公司利用AI和大数据技术，针对用户不同层次的需求打造出一系列机器人，针对股市大盘趋势分析、诊股选股、舆情跟踪、资产配置等核心场景的用户需求，并通过AI为投顾服务团队赋能，目前其人工投顾对机器人答案的采纳率已达到80%，这是300多位投资顾问历时2年的训练成果。
具体到智能投研领域，中信证券表示，将不断在自营投资、另类投资业务方面，加大对人工智能/机器学习上的投入，进一步研究和开发新策略，建设更高效的交易系统。
中泰证券分析称，结合国外经验，智能投研应用前景相当广阔，以贝莱德的“阿拉丁”平台为例，该资管平台系统为全球170多家金融机构、1.7万名交易员提供服务，客户管理资产规模达11万亿美元，2018年贝莱德的科技收入达到7.87亿美元，其中主要是来自于阿拉丁的收入贡献。

又一家个人系公募基金申请设立
2019年07月11日证券时报网
又有基金公司前高管选择发起设立公募基金的方式重回基金行业。
富华玖创基金
递交发起设立申请
证监会网站显示，7月10日，富华玖创基金管理有限公司递交设立申请，目前处于接收材料状态。作别公募基金近4年的华商基金前任总经理王锋出现在发起股东名单之列，与王锋一起申请筹备该公司的还有曾任华商基金副总经理的程丹倩。
作为新设基金公司的“标配”，富华玖创基金管理有限公司的股权架构中也预留了北京金华盛开企业管理中心（有限合伙）、北京五象企业管理中心（有限合伙）两个员工持股平台。
公开信息显示，王锋曾在博时基金历任研究员、基金经理助理，而后转战云南信托投资管理有限公司担任资产管理总部执行总经理。华商基金在2005年9月19日成立，他同年10月加入华商基金。2007年5月至2009年12月，王锋曾管理华商领先企业混合型基金。而后，随着首任总经理余路明离职，2009年12月中旬“接棒”华商基金总经理一职。
在王锋担任总经理的近6年时间里，华商基金经历过辉煌时刻。该公司2008年9月成立的第二只基金——华商盛世成长股票基金2009年收益率为109.38%，列同类基金第4名，2010年凭借37.77%的收益率登顶年度股票基金冠军，规模也由成立之初的3.85亿元增长至2010年底的上百亿元。2015年9月，王锋因个人原因辞去华商基金总经理职务。
多家个人系公募待批
据统计，目前由专业个人发起设立的基金公司有汇安、凯石、鹏扬、博道、东方阿尔法、合煦智远、博道、博远等15家。今年6月21日最新获批的达诚基金，包括宋宜农在内5位自然人股东此前也均是公募基金前高管。
截至7月10日，待批的基金公司达到38家。从目前进度来看，本源基金、民生基金已获得第二次反馈意见。从这38家公司递交申请的时间来看，2016年递交申请的公司最多，共有包括汉承基金在内的15家；2018年有3家，2017年有12家，2015年有6家。此外，本源基金在2014年递交申请，景泽基金在今年递交申请。
待批基金里也不乏自然人申请设立公募基金，如尚正基金也是由原公募基金高管申请设立。
业内人士认为，基金公司是典型的“以人为本”的行业，其行业特征决定了公司的发展对员工专业能力的倚重，人才流失对基金公司的核心竞争力会造成严重影响。解决这一问题的根本办法就是通过股权激励的方式将持有人、股东和管理人的利益捆绑在一起，建立长效的激励约束机制。
根据证监会披露的2019年5月底公募基金名录，目前基金公司达到124家，获得公募资格的资管机构有15家。

全球股市或坐享短期红利美联储降息博弈期开始
2019年07月11日中证网
由于最新公布的美国6月非农就业数据好于预期，令市场原本认为已“板上钉钉”的美联储7月降息出现“松动”。展望近期，美联储将开始新一轮“降息博弈期”，而从历史数据和投资逻辑看，业内专家普遍认为在此期间全球股市等风险资产将最为受益，坐享红利料为大概率事件。
美联储降息时点生变
近期，一系列信号显示，欧美央行将加码宽松的预期持续升温，资金面流动性充裕预期也支撑着市场乐观情绪。
欧洲央行管委雷恩本月初表示，欧洲央行已经准备好“如有必要将采取进一步行动”。他强调，欧洲央行应该为更强劲、更持久的经济放缓做好准备，应做好最坏的打算。如果有必要，欧洲央行可以改变前瞻性指引，下调利率，恢复量化宽松。
此外，上周现任国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德被提名接替德拉吉担任欧洲央行行长。从拉加德过往言论来看，其更倾向宽松货币政策，这将继续提振全球市场风险偏好。
在6月的议息会议上，美联储表示将“采取适当措施”维持现有经济扩张，暗示有可能降息，此后市场预计美联储7月降息的概率接近100%。然而，上周五公布的美国6月非农就业数据表现远超预期，使得7月预期出现变数，甚至有专家预判如果美国经济继续表现抢眼，可能今年内降息都将出现变数。
股市“红利期”将至
业内专家指出，实际上投资者对于美联储政策对股市的影响有一定误区。真正股市表现抢眼的阶段实际上并不是降息周期开始之后，反而正是由加息周期转向降息周期之间的这段“博弈期”，在此期间全球主要股指往往表现亮眼。
中金海外策略与资产配置分析师刘刚及其团队近期梳理了1980年以来美联储七轮较长且完整的加息周期末期到降息周期初期的宏观经济背景，以及大类资产和板块风格表现特征，发现大类资产在这一时期的排序均为股票好于债券，债券好于大宗商品，呈现出较为明显的风险偏好特征，仅2000年科技股泡沫时是个例外。
具体而言，在这一阶段，股市多数上涨，发达市场股市整体好于新兴市场股市，成长股好于价值股；利率则开始下行，出现收益率曲线倒挂。从背后的原因看，虽然这一阶段经济增长多数情况下已经开始出现动能放缓的迹象，但还没差到需要开启降息甚至陷入衰退的阶段，而美联储的紧缩政策已经开始逐渐退出甚至结束，因此风险资产反而能有不错的表现。
然而和一些投资者主观认识相反的是，在全面宽松周期真正开始之后，大宗商品表现好于债市，债市表现好于股市，特别是主要股指多数呈现跌势，新兴市场相对好于发达市场。
高盛对此解释称，风险资产在历次宽松阶段中反而跌多涨少，主要是由于这一阶段宏观经济和企业盈利基本面所面临的下行压力实际更大，这些压力对风险资产的负面冲击大过短期利率下行能起到的抵消效果。从历史数据看，美联储结束加息后的一年，美国股市往往表现相对良好，之后则存在变数。
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公募基金打新科创板热情高
2019年07月11日证券时报网
截至7月9日，杭可科技、天准科技、澜起科技、睿创微纳、华兴源创等5家科创板企业已公布网下配售中签结果，公募基金中签比例普遍在60%以上，中签的公募基金数量达4565只，获配股票数量达1.2亿股，获配金额为29.36亿元。
具体来看，获得澜起科技配售的公募基金最多，达1182只；其次为睿创微纳，获配公募基金的数量为1025只；第三为华兴源创，804只公募基金获得配售；第四为天准科技，787只公募基金获得配售；第五为杭可科技，767只公募基金获得配售。
从获配产品总数来看，天准科技、杭可科技、华兴源创、睿创微纳、澜起科技分别为1192只、1271只、1275只、1577只、1748只，总体来看，公募基金的配售比例在60%~68%之间。这个配售比例与多家公募预估的中签概率差不多。
从发行价格看，杭可科技、天准科技、澜起科技、睿创微纳、华兴源创五家科创板企业发行价格分别为27.43元、25.5元、24.80元、20元、24.26元。