本帖最后由 叶少 于 2016-5-1 14:58 编辑
近期台指盘势的波动有些放大，前次结算和这几日的强涨 行情都可以看到有 期权在一两个交易日中就可以翻了几十倍，5点的CALL在两个交易日翻成100点。 不过，看的到要怎么吃的到呢?本篇要纪录的是周期权的一些特性和应用，还有策略执行的心得。
先专注在”倍数”这个特性上来思考，如果我们想要赚很多倍，那第一条件是成本点数要很小，才有机会到一两百点时能赚几十倍，第二条件是要对标的很敏感，才有机会在盘势对边时快速的增值。会符合这两个条件的商品就是快到期的期权，因为存续期间短，时间价值剩不多，偏价外的履约价成本小，同时有很高的敏感度，行情发生时能快速变成价内等同期货。
所以我们针对周期权的GREEKS来观察并应用，要怎么掌握价格变化需要理解THETA和GAMMA，这两个因素就是前述两个条件的观察点。在快要到期时，期权的THETA和GAMMA都是大的，(THETA大表示时间价值掉的快，而不是时间价值本身的点数大)，这两个GREEKS是反向的，之前已有纪录过期权入市先决定要站哪一边，与时间同边还是要与趋势同边，这篇先跳过这部份，我们着重买方倍数的策略，也就是付一点权利金，付一点THETA，来买一个喷出，来买一个正GAMMA。
既然会有这么高的赚赔比，当然胜率也是非常低的，胜率低的原因是要很准，方向要对、时间要快、幅度要够，缺一不可。
方向错就不用说了，而且错的离谱也是好事，因为也只会损失一点点。时间要快就是要拿捏的够准，也必须要知道如果多久时间没发动时会损失的THETA值，当然若有心理准备全赔的话就不用算那么细了。幅度要够，因为买一点点的权利金肯定是价外一两档之外的履约价，如果冲不到那么远，权利金一样是双手奉上。
接着是考虑操作的计划，买进5点的期权，冲到100点的过程，你抱的住吗? 大多数人都是会出场停利的，鲜少有人能够抱的住一大波，当然不是说抱牢牢一定好，要谈出场方式需要回头想想这个策略评估。原本，估计是赚10倍以上，胜率不到1成，但若会先出场停利，表示胜率会提高，也许两三成，但同时赚赔比也只剩下三四倍，哪种好? 可能要从凯利公式来检视这两种出场策略的数值再来判断，前提是，操作是有纪律的。
而实际上操作的经验，L是有小小建议，如果买进真的喷出，不要出场，要抱到底!!! 就当作忘了这个部位，会结算多少就是多少。原因是大部份情况，出场又会想买回，但会买不回来，同时进进出出又造成额外费用，也没那么准也可以短线都作对(真那么准不如作短线就好了)，反而赚的不如紧抱的多。
近期盘势波动放大，从买方角度来想，我们追求便宜的期权能倍数获利，但卖方当然也不是傻瓜，这种状况多了，很自然的VOL也会增加，波动率增加后的期权就没那么便宜了。 | 
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