摘要
要闻
公告
· 根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。如果美方执意进一步提高加征关税税率，中方将给予相应回应，有关事项另行公布。
· 央行周三进行400亿元7天、200亿元14天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量，结束连续5日净投放。
期现
市场
9月19日，沪指低开高走，在权重板块拉动下发起上攻，轻松收复2700点，全天稳步上升，尾盘涨幅有所收窄，收于2730.85。50ETF早盘小幅低开于2.507，延续上一日涨势，尾盘有所回落，收于2.538，涨0.025，涨幅为0.99%，成交额增加至28.76亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，各合约基差全线走弱，主力合约跌回贴水状态，市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
9月19日，50ETF放量续涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交增加而持仓总量缩减。50ETF期权成交量为2,244,905 手，较前一交易日增224,612 手，总持仓量为2,000,531 手，减93,434 手。总持仓量PCR为0.79 ，较上一交易日升0.08 ，后市情绪有所收紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。购沽隐波多有下调。
后市
展望
9月19日沪指收复30日均线，收盘涨1.14%，上证50放量续涨，收盘涨1.15%。沪指震荡续涨，市场量能亦有放大，但做多力量已显乏力，行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，但市场追多力量有限，需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月19日，沪指低开高走，在权重板块拉动下发起上攻，轻松收复2700点，全天稳步上升，尾盘涨幅有所收窄，收于2730.85。50ETF早盘小幅低开于2.507，延续上一日涨势，尾盘有所回落，收于2.538，涨0.025，涨幅为0.99%，成交额增加至28.76亿。当前市场波动较大，宜关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
9月19日沪指收复30日均线，收盘涨1.14%，上证50放量续涨，收盘涨1.15%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，主力合约IH1809涨幅最大，为1.46%，IH1810合约涨幅为1.43%。期货合约成交总量和持仓总量较为平稳，各合约基差全线走弱，主力合约跌回贴水状态，市场情绪趋于谨慎。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月19日，50ETF放量续涨，50ETF期权合约总成交增加而持仓总量缩减。50ETF期权成交量为2,244,905 手，较前一交易日增224,612 手，总持仓量为2,000,531 手，减93,434 手。总持仓量PCR为0.79 ，较上一交易日升0.08 ，后市情绪有所收紧。其中，主力1809期权合约成交量为1,547,613 手，较前一日增34,516 手，持仓量为1,236,620 手，比上一交易日减158,771 手。1810合约系列成交量为611,746 手，比上一交易日增189,915 手，持仓量为447,076 手，比上一交易日增63,348 手。
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数据来源：wind
9月19日，主力1809合约系列中成交量最高的合约为2.5认购和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.538），成交量PCR为0.71 ，较上一交易日降0.07 。持仓量PCR为0.69 ，较上一交易日升0.04 ，市场情绪趋于谨慎。当前压力线升至2.65，支撑维持于2.45一线。
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数据来源：wind
9月19日，次月1810系列中成交量最高的合约为2.55认购（标的50ETF收盘价为2.538），其次为2.5认购和2.5认沽，成交量PCR为0.97 ，比上一交易日升0.09 ，持仓量PCR为1.12 ，较上一交易日升0.23 ，远线预期有所趋紧。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力9月合约系列中购沽持仓多有缩减，而增仓主要集中于2.5认沽和2.55认沽（标的50ETF收盘价为2.538），市场预期趋于谨慎。10月合约系列购沽均多有增仓，其中增仓相对最高的为2.35认沽和2.5认沽，市场远线情绪有所趋紧。
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数据来源：wind
9月19日，50ETF震荡续涨，50ETF期权成交总量增加而持仓量有所缩减，总持仓量PCR较上一交易日升0.08 ，市场情绪趋紧，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月19日50ETF涨势有所收敛，50ETF的5日历史滚动波动率下降至19.94 %，位五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为19.94 %、19.27 %、19.03 %和21.36 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月19日九月和十月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.538。
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数据来源：wind
主力9月合约系列隐波分布呈微笑形态，平值附近购沽隐波多有下调。10月合约隐波呈倾斜分布，较为平缓，隐波多有下滑，认购合约隐波跌幅明显。
后市展望
03
9月19日，沪指低开高走，在权重板块拉动下发起上攻，轻松收复2700点，全天稳步上升，尾盘涨幅有所收窄，收于2730.85。50ETF早盘小幅低开于2.507，延续上一日涨势，尾盘有所回落，收于2.538，涨0.025，涨幅为0.99%，成交额增加至28.76亿。股指期货IH合约结算价全线收涨，各合约基差全线走弱，主力合约跌回贴水状态，市场情绪趋于谨慎。50ETF期权合约总成交增加而持仓总量缩减，总持仓量PCR为0.79 ，较上一交易日升0.08 ，后市情绪有所收紧。5日历史滚动波动率位75百分位水平附近。购沽隐波多有下调。沪指震荡续涨，市场量能亦有放大，但做多力量已显乏力，行情稳定性较差，此轮反弹可延续性有待观察。现下蓝筹板块护盘迹象明显，但市场追多力量有限，需密切关注市场量能和后续消息面动态。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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