50ETF冲高回落期权隐波回落

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　　一、股指观点：
　　IF主力合约IF1903支撑位3420和3407点，阻力位3476和3489点；
　　IH主力合约IH1903支撑位2560和2550点，阻力位2594和2607点；
　　IC主力合约IC1903支撑位4615和4592点，阻力位4718和4746点。

期指成交持仓排名变化

　　欧美经济数据不佳，隔夜外盘股指多数收跌。随着利多靴子的临近落地，加上官方通过解释信贷数据，释出为情绪降温信号，近期A股相对高位巨量宽幅震荡，市场多空分歧加大。市场在观望政策面下一步走向之际，预计期指延续宽幅震荡。
　　二、50ETF 期权观点及策略：
　　周四50ETF小幅低开，早盘在证券板块带动下震荡上行，一度涨幅超过1%，随后快速跳水，最终翻绿收跌0.43%，收放量长上影小阴线。
　　从核心板块来看，银行板块略显颓势，5日均线已掉头；保险及证券板块冲高回落，但短期均线仍是多头排列，均收在5日均线上方。而50ETF连续三日冲高回落，5日均线已有掉头迹象，短线上冲乏力，压力较大，但仍未跌破5日均线，建议暂且继续观察。
　　从波动率来看，期权隐波回落，2月平值认购隐波仍低于认沽水平，但价差略有扩大，期权市场谨慎情绪稍有增强。
　　操作上，昨日持仓转移到了2月2600认购权利仓，加开了2月2650认购义务仓，构成2月牛市认购价差策略。目前持仓稍有浮亏，计划继续持有，倘若标的跌破5日均线，则平仓认购权利仓。
　　三、期权波动率及持仓：
　　周四期权市场认沽认购成交量比98.41%，期权市场情绪较为谨慎。从期权持仓来看，认购持仓较前一日减少0.95%，认沽增加2.01%，看不涨减少，看不跌增加，期权市场预期偏强。
　　从2月持仓变化来看，认购认沽持仓全面减少，一方面可能是受2月合约下周三到期影响；另一方面，结合波动率变化来看，认购可能是权利仓平仓导致。

2月期权持仓量变化(红柱认购)

　　从2月持仓分布来看，仍是认购在2600处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF压力支撑不变。
　　从波动率来看，30日历史波动率微涨，收至16.85%。期权隐波回落，2月平值认购隐波收跌至19.50%，认沽隐波收跌至22.49%，认购隐波仍低于认沽水平，价差稍有扩大，期权市场谨慎情绪略有增强。

标的历史波动率走势

　　四、期权成交数据：
　　vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权周四成交2913121张，其中认购成交1468242张，认沽成交1444879张，认沽认购比98.41%。总持仓2673267张，认购持仓1150848张，认沽持仓1522419张。认购持仓较前一日减少11070张，同比增加0.95%；认沽持仓较前一日增加30019张，同比增加2.01%。
（文章来源：微信公众号期权策略）

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