第一章-系统化交易-为什么要系统化交易？
良好的系统设计
那什么是精心设计的系统呢？如何设计一个值得信任，托付，不被干预的系统，不管它是否自动化？
信任一个客观系统是比较容易的。首先，它是透明的：可以通过调整参数得到不同的盈亏情况。其次，可以对历史数据进行回测。这相当于给你一副地图，它过去的表现如何，以及未来如何交易。例如，假设一个系统在模拟回测中，每十个交易日中的一个交易日通常会损失5%左右。如果在实际交易中你每两周损失5%，那么你大可不必担心。
Good system design
So what is a well designed system? How can you make something which you can trust, commit to and won’t meddle with, regardless of whether it is automated or not?
It is much easier to trust a system which is objective. Firstly, because it is transparent: you know given some particular data exactly what the positions should be. Secondly, you can back-test an objective system over history. This will give you an indication of what its past behaviour was, and how it should trade in the future. For example suppose a system typically lost around 5% on one of every ten trading days in the simulated past of your back-test. You shouldn’t worry if in real trading you lose 5% every couple of weeks。
除了要求系统客观之外，我更喜欢那些基于基本思想，相对简单、透明的系统，比如我之前的假设，预期理论解释了承担早期损失规则的成功。透明度对于在交易体系中赢得信任很重要，就像在政治中一样。在下一章中，我将更详细地解释为什么我更喜欢参数和行为可以解释的系统。
除了这些积极的属性，在设计交易系统时还有三个重要的陷阱需要避免：过度拟合、过度交易和过度投注。
过度拟合
一个新的交易系统并非空中楼阁。它必须由一个务实的，可能过于自信（probably overconfident person）的研发人员设计和开发。对于那些试图通过系统交易来规避认知偏见的研发人员来说，他们很容易犯设计上的错误。
首先是“叙事谬误”：我们的大脑非常善于在没有模式的地方看到模式。在制定交易规则时，通常会有一个拟合过程，在此过程中，通过查看回测结果来选择最佳规则。如果我们不够谨慎，虽然所选的规则很好地符合数据。回测时盈利率比较高，但是实盘交易却很差。叙述谬误意味着我们在历史数据中拟合出的规律远远少于实际存在的规律，因此我们自然会被过度拟合的结果所吸引。我将在第三章“数据拟合”中解读这个问题。
过度自信
第二种缺陷，也许是最严重的认知缺陷：过度自信。这表现为缺乏多样化。对个人投资组合的调查发现，大多数业余投资者的投资组合中证券相对较少，偏向从本土企业中选择，而且缺乏跨资产类别的多样化。
你可能认为，有了先进的定量工具，专家不会犯这些错误，并不是。当他们不考虑预期资产回报的不确定性时，就会出现这种情况。最常用的模型优化方式是假设他们精确地知道收益模式。对模型输入的微小改变将产生极端的投资组合，导致把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里。结果可能和业余投资者的投资组合一样糟糕甚至更糟。
在实践中，许多专家会优化的原始参数，直到反映他们自己对结果的期望！我将在第四章“投资组合配置”中进一步讨论这一点。
过度交易
人们往往对自己的能力过于自信。这是另一种认知偏见：不切实际的优越感。例如，90%的司机都认为自己水平高于平均水平，这在理论上是不可能的，而且考虑到每年因交通事故死亡的人数，这种可能性也非常小。
业余投资者和职业经理人都有过频繁交易的倾向。在频繁交易中往往会有额外的成本。过度交易意味着对自己克服更高成本障碍的能力过于自信。正如我在上面指出的，频繁的交易也会使人上瘾，并导致出现与赌博相似的行为问题。
在设计交易系统时，如果你过度拟合，你最终会得到回测中不切实际的好结果，并且错误地认为回报率很容易高到足以克服交易成本。
仓位过重
如果你担心耗尽你的资本，那么你就很难避免干涉你的交易系统。以我上面提到的系统为例，每天损失5%的几率是十分之一。如果是10倍杠杆，那么在任何一天，你都有10%的机会损失一半的资本。大多数神智正常的人在某一天损失50%后会惊慌失措，开始疯狂地干预原定的交易系统。
不幸的是，仓位过重在业余投资者中很普遍，他们很容易通过价差押注等衍生品获得杠杆。如果你无比的确信，你可以打赌经纪人允许你的最大限度。这可能是个人股票押注资本的10倍，相当于每年约200%的回报率。真是太疯狂了。 |
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