林晓明 S0570516010001 研究员
SFC No. BPY421
王佳星 S0570521100001 研究员
徐 特 S0570121050032 联系人
本文源自2022年5月08日发布的研报《上周股市下行，期权成交下降》，对本文的完整理解请参见研报原文。
摘要
上周期权主要标的价格下跌，成交量下降
上周上证50ETF收于2.703元/份，下跌3.22%，日均成交量8.76亿份，与前一周相比下降24.70%，ETF份额减少2.77%。上交所沪深300ETF收于3.903元/份，下跌2.79%，日均成交量6.28亿份，与前一周相比下降50.96%，ETF份额减少4.22%。深交所沪深300ETF收于3.903元/份，下跌2.67%，日均成交量1.23亿份，与前一周相比下降48.90%，ETF份额减少0.90%。沪深300指数收于3908.82点，下跌2.67%，日均成交量与前一周相比下降16.63%。
上周50ETF、300ETF期权成交量普跌
上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权日均成交量200.35万张，较前一周下降40.08%，上证50ETF期权持仓271.80万张，与前一周相比上升11.48%。上交所300ETF期权日均成交量175.00万张，较前一周下降43.10%，上交所300ETF期权持仓210.77万张，与前一周相比上升5.49%。深交所300ETF期权日均成交量29.00万张，较前一周下降43.68%，深交所300ETF期权持仓32.62万张，与前一周相比上升6.29%。沪深300指数期权日均成交量11.29万张，较前一周下降31.32%，沪深300指数期权持仓21.71万张，与前一周相比上升4.65%。
标的下跌，认购期权多数下跌
上周上证50ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为16.93%，最大跌幅为74.36%；认沽期权全部上涨，最大涨幅为103.66%，最小涨幅为7.19%。上周上交所300ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为11.26%，最大跌幅为76.02%；认沽期权全部上涨，最大涨幅为77.01%，最小涨幅为5.43%。上周深交所300ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为10.52%，最大跌幅为77.01%；认沽期权最大涨幅为76.25%，最大跌幅为-0.00%。上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为50.00%，最大跌幅为80.95%；认沽期权最大涨幅为98.22%，最大跌幅为13.05%。
上周历史波动率上升
截至5月6日，上证50ETF20日波动率为26.56%，上交所300ETF20日波动率为28.49%，深交所300ETF20日波动率为28.13%，沪深300指数20日波动率为29.31%。
上周股指期货期现差情况
上周沪深300指数下跌2.67%，中证500指数下跌1.14%，上证50指数下跌3.05%。截至5月6日，IF当月合约期现差-0.73%，下月合约期现差-1.08%，当季合约期现差-2.36%，下季合约期现差-2.57%。IC当月合约期现差-1.07%，下月合约期现差-1.89%，当季合约期现差-4.02%，下季合约期现差-5.58%。IH当月合约期现差-0.31%，下月合约期现差-0.46%，当季合约期现差-1.79%，下季合约期现差-1.52%。
风险提示：模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。
正文
上周期权标的走势
上周上证50ETF收于2.703元/份，下跌3.22%，日均成交量8.76亿份，与前一周相比下降24.70%，ETF份额减少2.77%。上交所沪深300ETF收于3.903元/份，下跌2.79%，日均成交量6.28亿份，与前一周相比下降50.96%，ETF份额减少4.22%。深交所沪深300ETF收于3.903元/份，下跌2.67%，日均成交量1.23亿份，与前一周相比下降48.90%，ETF份额减少0.90%。沪深300指数收于3908.82点，下跌2.67%，日均成交量与前一周相比下降16.63%。
期权市场行情
上证50ETF期权行情
上周上证50ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量200.35万张，较前一周下降40.08%，认购期权日均成交量99.13万张，下降42.77%，认沽期权日均成交量101.22万张，下降37.19%。上周期权持仓量上升。截至5月6日，期权持仓271.80万张，与前一周相比上升11.48%，认购期权持仓164.15万张，上升17.82%，认沽期权持仓107.65万张，上升3.03%。期权成交量P/C比为1.06，与前一周相比上升20.37%，持仓量P/C比为0.66，与前一周相比下降12.55%。
上交所沪深300ETF期权行情
上周上交所300ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量175.00万张，较前一周下降43.10%，认购期权日均成交量86.08万张，下降40.83%，认沽期权日均成交量88.92万张，下降45.14%。上周期权持仓量上升。截至5月6日，期权持仓210.77万张，与前一周相比上升5.49%，认购期权持仓114.82万张，上升10.90%，认沽期权持仓95.95万张，下降0.32%。期权成交量P/C比为1.07，与前一周相比上升9.17%，持仓量P/C比为0.84，与前一周相比下降10.11%。
深交所沪深300ETF期权行情
上周深交所300ETF期权成交量较前一周下降，日均成交量29.00万张，较前一周下降43.68%，认购期权日均成交量13.60万张，下降43.98%，认沽期权日均成交量15.40万张，下降43.42%。上周期权持仓量上升。截至5月6日，期权持仓32.62万张，与前一周相比上升6.29%，认购期权持仓17.69万张，上升16.59%，认沽期权持仓14.93万张，下降3.79%。期权成交量P/C比为1.12，与前一周相比上升2.32%，持仓量P/C比为0.84，与前一周相比下降17.48%。
沪深300指数期权行情
上周沪深300指数期权成交量较前一周下降，日均成交量11.29万张，较前一周下降31.32%，认购期权日均成交量6.03万张，下降33.97%，认沽期权日均成交量5.27万张，下降28.02%。上周期权持仓量上升。截至5月6日，期权持仓21.71万张，与前一周相比上升4.65%，认购期权持仓12.85万张，上升5.48%，认沽期权持仓8.86万张，上升3.48%。期权成交量P/C比为0.91，与前一周相比上升32.56%，持仓量P/C比为0.69，与前一周相比下降1.89%。
期权合约分析
上证50ETF期权合约分析
上周上证50ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为16.93%,最大跌幅为74.36%；认沽期权全部上涨，最大涨幅为103.66%,最小涨幅为7.19%。
上交所沪深300ETF期权合约分析
上周上交所300ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为11.26%,最大跌幅为76.02%；认沽期权全部上涨，最大涨幅为77.01%,最小涨幅为5.43%。
深交所沪深300ETF期权合约分析
上周深交所300ETF期权中，认购期权全部下跌，最小跌幅为10.52%,最大跌幅为77.01%；认沽期权最大涨幅为76.25%,最大跌幅为-0.00%。
中金所沪深300指数期权合约分析
上周沪深300指数期权中，认购期权最大涨幅为50.00%,最大跌幅为80.95%；认沽期权最大涨幅为98.22%,最大跌幅为13.05%。
期权标的历史波动率分析
截至5月6日，上证50ETF20日波动率为26.56%，上交所300ETF20日波动率为28.49%，深交所300ETF20日波动率为28.13%，沪深300指数20日波动率为29.31%。
股指期货上周行情以及期现差
股指期货上周行情
上周沪深300指数下跌2.67%，中证500指数下跌1.14%，上证50指数下跌3.05%。
股指期货期现差走势
截至5月6日，IF当月合约期现差-0.73%，下月合约期现差-1.08%，当季合约期现差-2.36%，下季合约期现差-2.57%。IC当月合约期现差-1.07%，下月合约期现差-1.89%，当季合约期现差-4.02%，下季合约期现差-5.58%。IH当月合约期现差-0.31%，下月合约期现差-0.46%，当季合约期现差-1.79%，下季合约期现差-1.52%。
风险提示
模型根据历史规律总结，历史规律可能失效；市场发生超预期波动，导致期权价格暴涨暴跌；期权市场波动较大，特殊事件可能引发市场较大波动。
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林晓明
执业证书编号：S0570516010001
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