[h2]5/28铁矿石国际化投资峰会还剩一周[/h2]扫码报名或 添加微信 139 1671 9207报名
螺纹
供需转弱，螺纹高位回落：高炉、电炉产能利用率走高，粗钢日均产量创出新高，供给超去年同期；而终端需求受到雨季影响逐步回落，库存去化放缓，供需有转弱迹象。但高基差，持仓未转向或令行情反复。技术面螺纹反弹至3715未破前高3733，回落后又跌破3563前低，表明下跌仍在延续，行情若反抽继续高位加空。操作建议：空单持有(成本3690，止损3830)。
铁矿
弱势难改，铁矿空单继续持有：矿山发货回升，后续到货量将持续走高，供应压力较大，亦缓解结构性问题；需求端高炉产能利用率继续回升，日耗提升情况下，唐山、山东钢厂有一定补库动作，但环保干扰下持续性成疑，基本面仍偏弱。技术上面铁矿自494回落以来，不断创出新低，下跌延伸，若行情反抽继续高位加空，关注前期430支撑。操作建议：空单持有(成本490，止损建议510)。
[h2]油脂油料早报：豆粕胀库缓解，价格筑底抬升[/h2]豆粕
中美贸易摩擦和解，利空国内豆粕，不过目前豆粕价格已经完全把贸易战升水挤出，下跌空间有限，此消息更多影响的是市场情绪。美豆将重回供需基本面，USDA作物报告显示：截至5月13日，大豆播种进度56%，高于预期54%,去年同期50%，五年均值44%。美国大豆进入播种期，低纬度地区大豆州迎来高温少雨模式，后期密切关注天气变化。南美方面，产量基本确定，大豆上市节奏对后期行情影响较小，阿根廷后期有继续下调产量的可能。国内方面，国内豆粕供应充足，买方提货意愿低。截至5月11日，沿海油厂大豆库存达到515.63万吨，上周491.1万吨，豆粕库存115.13万吨，上周115.13万吨，目前多家油厂豆粕胀库，部分油厂停机或下调开工率,缓解库存压力,豆粕基差保持弱势。受现货拖累叠加贸易战缓和,豆粕期价出现大幅回调,期价已处于阿根廷干旱减产后的震荡平台，在美国天气没出问题的情况下，连豆粕短期缺少利多提振，价格保持弱势震荡，多单少量持有。
菜粕
3月份菜籽进口25万吨，同比下滑15.48%。但目前油厂未来三个月的菜籽基本买满，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。南方持续降雨令需求恢复缓慢，南方降雨将逐渐减弱，随着天气转暖，水产投苗开始复苏，鱼价较为乐观，菜粕需求有望转好。短期菜粕仍将跟随豆粕走势。
豆油
大豆预期到港增加，养殖利润亏损，豆粕需求减弱导致豆粕大范围胀库，油厂开机率下调导致豆油库存减少，油厂挺油意愿增强。目前豆油库存在130万吨左右，接近去年同期水平，豆油库存下降改善其基本面。未来豆粕库存高位导致开机率处于减少，将进一步提振豆油价格上涨。建议继续持有Y1809多单，进场区间5800-5900元/吨，止损5650元/吨，目标6200元/吨。
PVC
观点：环保炒作暂歇后方向暂不明确，震荡为主（1）现货价格方面，广州PVC市场价格稳定，电石五型料主流报价在6810-6980元/吨；齐鲁化工城PVC市场价格稳定，电石法5型料主流价格在6800-6830元/吨左右（含税自提），乙烯料S1000/S700主流价格在6950-7050元/吨含税自提；（2）据国家统计局最新数据显示，2018年4月PVC产量为155.9万吨，同比增长2.8%；1-4月累计产量为630.4万吨，同比增长3.6%。逻辑：昨日PVC主力合约震荡下行，现货价格小幅下调。近期仍需持续关注西北环保问题的后续跟踪，等待矿山验收问题的确切消息，但短期来说，本轮环保炒作暂告一段落，我们将关注点转向供需基本面。目前来看，上游厂商普遍负库存，预售情况良好，尽管期货价格回调下有降价压力，但整体价格支撑仍在。下游需求平平，接货一般，上下游呈现价格博弈，短期方向暂不明确。后市来看，进入6月后需求端将逐步进入淡季，而供应端也将逐步走出检修季，尽管6月仍有一定量的预期检修，但与4-5月相比明显减少，6月后供需有走弱风险。然而环保问题持续影响价格运行，西北环保6月是否继续加码，还是消费区环保压力显现影响需求都需要进一步的观察和求证。短期我们认为价格上下均难形成突破，宽幅震荡为主。操作策略建议：观望风险因素：上行风险：供需方面，PVC检修产能同比、环比均减少，供应大幅增长，而下游需求表现偏淡，PVC库存大幅回升；外围因素方面，原油带动整个化工板块走弱，烧碱市场产销两旺，氯碱失衡加剧，市场资金偏紧，PVC资金流出热度减弱。下行风险：供需方面，PVC检修未如预期减少，环保政策对原料市场、PVC供应的利好再度发力，下游需求冬季备货积极，PVC社会库存累积有限；外围因素方面，原油带动整个化工板块走强，烧碱市场大幅转弱，氯碱失衡得以修复。
塑料
原油强势对下游化工品仍有支撑，从供需来看，聚烯烃5-6还有一轮检修，供给收缩对怕年会有支撑，PE需求端季节性走弱，PP需求相对稳定，但整体下游负荷维持在相对低位，刚需支撑不强，供应端收缩量大于需求减量，5-6我们能看到去库的局面，石化库存也是在缓慢走低，整体压力不大，港口库存处于高位，但后期港口库存大概率拐头向下。目前聚烯烃供需双弱的局面，走出趋势性行情可能性不大，单边建议观望，套利关注5月底至7月初时间段的LL9-1正套,对冲建议多PP空LL,PP-3MA做扩大。
天胶
1)供应：4月起全球产区陆续开割；泰国政府出台政策鼓励减少橡胶种植，但实际效果有待观察；印尼苏门答腊胶树生病加上印尼马来产区进入斋月，或影响原料产出；01合约套利利润显现，混合胶进口将再迎高峰。2)需求：配套胎尚可替换胎一般，轮胎工厂原料刚性需求有所增加，但投机需求依旧一般。3)库存：保税区天胶库存大幅下降，但国内总体库存仍然非常高，大致在150万吨以上；随着期现价差的收敛，套利商库存流通性转好。4)价差：合成胶依旧升水天胶；09合约升水现货，交割前期现价差将完全收拢。5）汇率：近期人民币小幅贬值。操作建议:尽管橡胶基本面总体偏弱，但05合约交割完毕后，期货将暂时摆脱现货牵制，再加上近期可炒作的利多较多，沪胶出现阶段性反弹。另外9-1反套可继续持有。
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