可转债中的“茅台”—英科转债

当前可转债市场价格最高的，当数英科转债，已达2150！正股英科医疗更是由于疫情情况，股价一路飙涨近900%。

英科转债2019年9月10日上市，如果是当初配债的或者打新中签的，拿到现在。收益已经破20倍！

从纯债价值、转股溢价率、纯债溢价率来看英科转债的投资方向。首先我们要了解这三个指标的具体含义：
1、纯债价值：由于可转债的债性存在，所以可转债是有个纯债的价格，但是这个价格又得考虑债券的利率以及到期时间、再投资收益率因素。其实，这就是可转债的底价。
2、转股溢价率：（可转债的市场价格-转债平价）/转债平价。转股溢价率和股性呈负相关关系。转股溢价率越高，股性就越差。转股溢价率越大，正股股价对可转债价格影响力就越小。
3、纯债溢价率：可转债价格-可转债底价。纯债溢价率和债性也是呈现负相关关系。纯债溢价率越大，债性就越弱，也就是股性会强。此时，可转债价格受正股股价影响较大。

另外，想知道可转债是直接卖出好，还是进行债转股好，就必须知道什么是转股价值（转股平价）。转股价值=（可转债面值100/转股价）*正股价

由于英科转债连续触发回售条件条款，所以上市公司一再把转股价下调，来促进可转债投资者进行债转股，以此来降低融资成本。

假如我们持有英科转债10张，按照当前的市价每张2150元，那10张也就是21500元。
如果进行转股，就是10*100/转股价11.32=88股，转股价值=88*161.45=14262.37
对比结果很明显，还是直接卖出可转债获利多。

对于可转债，上市公司为了不到期还本付息，会利用可转债的条款进行下调可转债转股价，从而使得可转债持有者尽快进款转股。
上市公司可根据下修条款向下调整转股价，实质是上市公司为了促进可转债投资者进行债转股。若不向下调整转股价，上市公司就得到期偿付本金利息，或者进行回售。所以下修条款，正是上市公司为了避免回售和偿还本金利息。再者上市公司大股东也会配债，因此下修转股价肯定也是会对大股东有利。此时买入转债，如果能够成功转股，套利成功，获利空间也比较大。风险：确定性比较差，因为下调转股价是上市公司的权利，而不是义务。主要博弈上市公司提案出来后，是否能够通过股东的投票，提案通过后，转债价格一般会上升，被否定的话，转债价格一般会下跌。