期权“溢价率”、“杠杆率”的说明与运用

点击蓝字，关注我们

“溢价率”期权的溢价率是用来反应买入期权假设立即行权所达到的投资盈亏平衡点，标的所需的波动值。所以溢价率不是固定值，同样是受到标的行情的变化而变化的。在你持有期权时，可以发现，标的价格越是接近你的目标执行价，溢价率越小；标的价格越是远离你的目标执行价，溢价率越大。对于认沽期权也是同样如此。溢价率越高，要达到盈亏平衡点越不容易，风险越高。
与溢价率类似，期权的杠杆率也是衡量风险的指标，期权杠杆率等于标的价格与期权权利金的比值。对于期权买方持有者而言，虚值程度越高，获利难度越大，溢价率也就越高；而虚值程度同样严重影响杠杆率，即虚值程度越高，权利金越低，杠杆率越高，因此二者呈正比关系。

除了衡量交易风险，溢价率具有一定的实战意义，那就是结合对标的资产价格的波动预期，溢价率有助于选择合适的期权合约。假设基于基本面分析，投资者预期ETF标的价格将于上涨多少百分比，可以选择差不多溢价率的合约进行买入开仓：从期权合约的价值状态看，可以看到实值合约的溢价率很低，所以实值合约对应的行情波动预期是小涨小跌，即与标的ETF的走势跟随性比较强，只要标的稍微有利波动便能获得利润，这也是最为稳健的合约选择参考。而平值和浅度虚值的溢价率稍高，但也符合一定的行情实际。平值、浅度虚值合约权利金成本低，但是基本都是时间价值，要考量行情有效波动能否覆盖时间价值的流失，所以说平值、浅度虚值合约通常是作为大涨大跌的预期择选目标。

例如：当前的12月份vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权行情界面来看，许多期权的杠杆率高达几千倍、几万倍，权利金非常的便宜，但是它们所对应的溢价率比较高，很多超过5%甚至10%几。从行情角度出发，距离当月期权到期剩余7个交易日，想要标的ETF轻易的在短时间内上涨或下跌5%是不是够实际？
那么在即将合约到期阶段，对于一个最终行权毫无意义的期权，投资者自然是不愿意把本金压在它身上的。从权利金价格上看，大部分虚值期权合约已经提前变成废纸一张了。而平值合约最容易变成实值也最容易变成虚值，正在进行末日轮行情最后的博弈。
通常情况下在距离合约到期日前3、5天时间，是不建议再操作当月合约了。此时一不留神，归零的风险比较大，提前做好止盈止损还能收回部分权利金，所谓留得青山在不愁没柴烧。当然对于期权末日轮爱好者可以适当的参与，操作得好赚钱的空间也是很大，期权史上大多数暴涨的例子也都来源于此阶段，只是不要过分的赌注深虚，做好风控一定是第一位！祝愿大家投资顺利！
免
责
声
明
传播股市正能量，分享个人投资心得，本公众号仅供大家学习参考，不作为投资建议，不保证任何收益。股市有风险，入市需谨慎！
觉得内容还不错的话，给我点个“在看”呗！

学习了解更多期权知识敬请关注公众号，欢迎扫描二维码添加交流以及期权开户相关咨询！