期权：隐波易涨难跌，波动较大，考虑Gamma Scalping策略。后文详细期权策略介绍，应对不同的投资者观点。

期权：隐波易涨难跌，波动较大，考虑Gamma Scalping策略。后文详细期权策略介绍，应对不同的投资者观点。

5月28日上证50ETF现货报收于2.801元，上涨0.32%，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交面额509.348亿元，期现成交比为1.28，权利金成交金额9.330亿元；合约总成交1831723张,较上一交易日增加39.30%，总持仓2028682张，较上一交易日增加8.41%。认沽认购比为1.09(上一交易日认沽认购比0.90)。
沪深300ETF现货报收于3.85元，上涨0.13%，沪深300ETF期权总成交面额690.220亿元，期现成交比为0.49，权利金成交金额13.871亿元；合约总成交1812753张,较上一交易日增加79.03%，总持仓1612383张，较上一交易日增加10.69%。认沽认购比为1.16(上一交易日认沽认购比1.24)。

孟晚舟没能“无罪”，中美博弈仍在继续，这些其实都不算超预期的事情，但总归还是影响着A股的市场情绪，在有很多不确定性的情况下，至收盘小盘一点的创业板指小绿，大蓝筹表现稳定些，300与50指数收盘微涨，但是整个过程却是让人出乎意料，早盘金融板块一度快涨，但没有持续多久，A股小票开始引导了一波快速的下跌，好在午后稳定下来，指数也走V上涨或多或少收复一些早上的失地。
波动率方面，就像最近越来越多的中美博弈问题带来了越来越多的不确定性，所以隐波也是确实有易涨难跌的特性。分别来看，50ETF期权6月平值隐波继续小涨至17.5%，其中认购收14.5%、认沽收20.5%，合成贴水小幅走高，看来市场情绪又开始偏谨慎了。300期权隐波也是小涨，沪市510300ETF期权6月隐波收18.5%，深市159919ETF期权6月隐波收18.5%。
交易方面，隐波在最近表现就是易涨难跌，而且市场波动也挺频繁，幅度也不算特别小，所以这时候就有一个很适合目前这种情况的策略，就是前期说的Gamma Scalping，围绕轴心来做Gamma的波动，就隐波不太容易跌而又标的波动比较大的时候，就可能会有额外的收益。要做方向的交易者，可以根据涨跌的判断以牛/熊市差价参与以规避“赚方向输钱”的情况，看多者可以在大幅贴水同时隐波又升高的情况下考虑卖实值/平值认沽，这也有一定的安全垫，但是义务仓一定是要注意义务仓风险的。
50 ETF
2.801（+0.32%）
50指数
2809.66（+0.51%）
50加权波动率指数
20.12（+1.32%）
300 ETF
3.850（+0.13%）
300指数
3856.63（+0.29%）
300加权波动率指数
20.24（+1.44%）

上图分别为50ETF和沪市300ETF的波动率指数

投资者观点
相关策略
策略优势
潜在风险和对策
如果看涨
备兑策略：买入现货ETF，按照合约比例卖出认购期权，（例如买入50ETF现货10000股，同时卖出一张X月购2.80的合约）
只要标的涨和不跌就能有收益，标的小跌还有一定的安全垫弥补损失
方向判断错误，标的大跌也会有较大亏损，可以在标的下跌时候挪仓卖出更实一档的认购合约，
牛市价差组合策略：买入实值认购期权的同时卖出虚值认购期权（例如买入X月购2.70、卖出X月购2.85组合，行情上涨后进行止盈挪仓）
不用考虑隐波下降和时间损耗带来的权利仓风险，只要标的涨和不跌就能有收益
最大亏损为两个合约的权利金价差，另外需要注意行情上涨后止盈挪仓，不然会盈亏相抵对了方向也赚不到钱
买入浅实值认购期权合约（例如“买入X月购2.75”）
比较简单，容易操作，高杠杆潜在收益最大
最大亏损为全部权利金，需要注意时间消耗和隐波下降导致看对方向却输了钱，止盈非常关键。
如果震荡
双卖跨式策略：双卖出虚值或者平值认购和认沽合约（例如按照1：1，卖出X月购2.80同时卖出X月沽2.75）
在一定范围内不用太多考虑标的涨跌，做空隐含波动率，当隐含波动率下降会有收益，另外时间价值的稳定持续损耗也是这个策略的一个重要盈利来源
最大亏损理论无上限，切记控制好Delta和Gamma值，风险点是隐波上涨，导致卖方风险度抬升，切记控制仓位
双买跨式策略：双买入虚值或者平值认购和认沽合约（例如按照1：1，买入X月购2.80同时买入X月沽2.75）
在一定范围内不用太多考虑标的涨跌，做多隐含波动率，当隐含波动率上升会有收益
最大亏损就是付出的权利金，隐波的下降和时间价值的持续损耗都会较大影响策略效果。
日历价差策略：买入远月平值合约的同时卖出近月平值合约（例如买入X+3月购2.80，同时卖出X月购2.80）
标的横盘震荡、隐波平稳时期，不用考虑涨跌，主要赚取非常稳定的时间价值
标的涨跌幅度过大，隐波上升较大，都有可能造成损失
如果看跌
熊市价差组合策略：买入实值认沽期权的同时卖出虚值认沽期权（例如“买入X月沽2.90、卖出X月沽2.70”组合，行情下跌后进行止盈挪仓）
不用考虑隐波下降和时间损耗带来的权利仓风险，只要标的下跌和不涨就能有收益
最大亏损为两个合约的权利金价差，另外需要注意行情下跌后止盈挪仓，不然会盈亏相抵对了方向也赚不到钱
买入浅实值认沽期权合约（例如“买入X月沽2.85”）
比较简单，容易操作，高杠杆潜在收益最大
最大亏损为全部权利金，需要注意时间消耗和隐波下降导致看对方向却输了钱，止盈非常关键。

免责声明：
以上信息仅反映期权市场交易运行情况，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息做出投资决策。