东吴期权日报：300ETF放量反弹当月平值购翻番（第480期 20200526）

01
市场交易回顾

300ETF高开高走 认沽合约普跌
周二，300ETF早盘跳空高开，全天维持缓慢攀升，14点后资金持续流入，尾盘收高，收放量小阳线，留下缺口3.829-3.834未补。300ETF收在5日均线附近，短线反弹高度视成交量而定，如能站稳5日均线可偏多。
截至收盘，300ETF（510300）收于3.863，环比收涨1.21%；成交金额18.29亿元，环比上升91.32%。

图1：300ETF(510300)分时走势

数据来源：汇点客户端

波动率高开低走，微幅上涨。认购主力合约，跳空高开，全天随标的反弹震荡走高，尾盘创新高，环比收涨25.3%；认沽主力合约跳空低开，因标的反弹顺势走低，午后创出日内新低，环比收跌22.21%。（如下图）

图2：300ETF主力认购合约行情（购6月3800）

数据来源：汇点客户端


图3：300ETF主力认沽合约行情（沽6月3800）

数据来源：汇点客户端

02
期权数据回顾

成交继续下滑 认购顺势减仓 波指小幅回升
周二，沪深期权成交合计278.81万张，环比下降18.35%；持仓529.76万张，环比微降1.18%。其中，认购继续减仓12.6万张，认沽小幅增仓6.26万张；成交沽购比0.94（上一日为1.0），持仓沽购比0.92（上一日为0.86）。
300ETF波动率指数，早盘高开后震荡回落，午后维持窄幅震荡，至收盘微涨0.06个百分点，收于19.40%（上一日为19.34%）。


具体数据参见以下滚动区域

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注：当日数据为大致统计，精确数据以清算后次日数据为准。
表1：认购、认沽成交及持仓分布（万张）

数据来源：Wind资讯

图4：300ETF期权波动率指数

图5：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图6：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

数据来源：汇点客户端

03
模拟组合操作

300ETF放量反弹，站稳5日均线才能继续看高。期权操作上，可考虑构建次月双卖组合。

（1）周三（5月27日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。

②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作。

（2）周二（5月26日）组合回顾
组合1（卖出策略）：早盘轻仓双卖，午后逐步增加认购空单，平认沽空单。净值累计增长8.6%。

组合2（买入策略）：未操作，净值累计增长-3.2%。

组合表现如下图表：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：殷华

殷华东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600616080002。1994年入职东吴证券，2007年进入研究所从事证券投资咨询相关工作，研究技术分析多年，经验丰富。希望在期权业务上进一步发展，为客户提供有效投资建议。

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